Analisis Panorama Ekosistem Staking Ulang dan Likuiditas Staking Ulang

Pendahuluan

Re-stake dan likuiditas re-stake baru-baru ini menjadi perhatian, terutama di tengah kemungkinan keuntungan yang dibawa oleh ETF ETH. Menurut data statistik, total nilai terkunci dari kedua kategori ini meningkat secara signifikan, menempati urutan kelima dan keenam di antara semua kategori DeFi. Ekosistem re-stake berkembang pesat, di bawah ini kita akan membahas prinsip dasar dari re-stake dan likuiditas re-stake serta keuntungan tambahan yang dihasilkan.

stake dan Likuiditas stake latar belakang

Staking Ethereum merujuk pada pengguna yang mengunci ETH untuk melindungi jaringan dan mendapatkan imbalan. Meskipun dapat menghasilkan imbalan, ada juga risiko penalti dan Likuiditas yang tidak mencukupi.

Menjadi validator memerlukan 32 ETH, ambang batas yang cukup tinggi. Oleh karena itu, muncul layanan kumpulan stake, yang memungkinkan banyak orang menggabungkan ETH untuk memenuhi persyaratan minimum. Namun, ETH yang di-stake tetap dalam status terkunci.

Likuiditas stake muncul, pengguna menyimpan ETH untuk mendapatkan token likuiditas, yang dapat digunakan untuk aktivitas DeFi guna meningkatkan hasil. Lido adalah pelopor, diikuti oleh perusahaan seperti Rocket dan Stader. Ini tidak hanya menurunkan ambang batas, tetapi juga meningkatkan fleksibilitas dan potensi imbal hasil.

Kebangkitan Staking Ulang

Re-staking pertama kali diusulkan oleh EigenLayer, menggunakan ETH yang dipertaruhkan untuk melindungi modul yang tidak dapat diterapkan atau diverifikasi di EVM. Ini menyelesaikan masalah beberapa modul yang perlu membangun jaringan keamanan independen, karena dapat memanfaatkan kumpulan validator besar Ethereum untuk memberikan keamanan.

Selain EigenLayer, ada juga protokol staking ulang lainnya. Mereka semua bertujuan untuk memanfaatkan aset staking ulang untuk memberikan keamanan, tetapi ada beberapa perbedaan.

Ikhtisar Protokol Stake Ulang

Saat ini ada tiga protokol staking kembali utama yaitu EigenLayer, Karak, dan Symbiotic. Mereka memiliki perbedaan dalam hal aset yang didukung, model keamanan, lapisan eksekusi, dan lainnya.

EigenLayer hanya mendukung ETH dan derivatifnya, dengan tingkat keamanan yang tinggi. Karak dan Symbiotic mendukung lebih banyak aset, dengan keamanan yang lebih fleksibel. Kontrak inti EigenLayer dan Karak dapat ditingkatkan, sedangkan Symbiotic bersifat dasar yang tidak dapat diubah.

Protokol yang mendukung lebih banyak aset mungkin menarik lebih banyak simpanan. Namun, EigenLayer sebagai pelopor, layanan verifikasi aktif yang dibangun di atasnya (AVS) paling banyak.

Di masa depan, protokol-protokol ini mungkin akan menyatu, keberhasilan atau kegagalannya tergantung pada apakah dapat membangun kemitraan. Platform yang dapat terus bekerja sama dengan para peserta besar mungkin akan unggul.

Ringkasan Likuiditas dan Staking Ulang

Protokol likuiditas utama yang melakukan staking ulang termasuk EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell, dan Mellow. Mereka berbeda dalam jenis token staking ulang likuiditas, aset simpanan yang didukung, dan tingkat integrasi DeFi.

Renzo dan Kelp menyediakan LRT berbasis keranjang aset, sementara EtherFi dan Puffer menyediakan LRT asli. LRT asli mengurangi eksposur risiko terhadap protokol LST lainnya.

Sebagian besar protokol ini telah diintegrasikan dengan Eigenlayer dan Karak. Dengan peluncuran Symbiotic, beberapa protokol juga mulai bekerja sama dengannya untuk mempertahankan pangsa pasar.

Pertumbuhan Stake Ulang

Baru-baru ini, penyimpanan yang di-stake meningkat pesat, rasio likuiditas yang di-stake telah melebihi 70%. Namun, penyimpanan Eigenlayer dan Pendle mengalami aliran keluar pada akhir Juni, mungkin terkait dengan distribusi token.

Petani di masa depan mungkin akan mencari protokol baru untuk mengolah airdrop. Karak dan Symbiotic mungkin akan menarik sebagian dari Likuiditas. Bahkan untuk protokol yang telah menerbitkan token, mereka masih memiliki musim airdrop berikutnya, dan LRT mereka juga dapat digunakan untuk Karak.

Kesimpulan

Saat ini, sekitar 13,4 juta ETH(460 miliar USD) telah dipertaruhkan melalui platform likuiditas, mencakup 40,5% dari total ETH yang dipertaruhkan. Rasio antara staking dan staking likuiditas adalah sekitar 35,6%.

Dengan adanya aktivasi layanan baru dan distribusi token, platform staking diharapkan dapat menarik lebih banyak dana. Meskipun para petani airdrop mungkin akan mengalihkan sebagian likuiditas, pencari keuntungan mungkin akan tertarik. Di masa depan, platform staking mungkin akan menghapus batas setoran dan memperluas ke aset lainnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak aliran dana.