RWA: Laut biru inovasi finansial atau arena pertempuran modal?

Peluncuran ETF spot Bitcoin menandai titik belok baru dalam perkembangan industri kripto. Perubahan lingkungan kebijakan dan masuknya raksasa keuangan tradisional sedang mendorong perkembangan jalur Aset Dunia Nyata (. Semakin banyak lembaga keuangan mulai mengeksplorasi bagaimana mengelola dan melakukan transaksi aset tradisional seperti saham dan obligasi melalui teknologi blockchain, tren ini sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan.

Sebuah perusahaan teknologi finansial baru-baru ini meluncurkan platform pasar global dan proyek blockchain publik, menandakan bahwa jalur RWA secara bertahap menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu putaran baru permainan di Wall Street, yang diam-diam mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.

![Permainan Sekuritas Wall Street yang Tercatat di Blockchain: Pertarungan Modal Tersembunyi di Jalur RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68b9d8044655b4ab04877cd9b04a9f91.webp(

Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA

Sebuah perusahaan teknologi finansial sering melakukan aksi, meluncurkan platform pasar global, menyediakan layanan integrasi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Perusahaan tersebut juga mengumumkan proyek blockchain publik Layer 1 yang baru, dengan tujuan membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.

Proyek blockchain publik ini adalah infrastruktur platform pasar global perusahaan, yang fokus pada mewujudkan tokenisasi RWA dan integrasi dengan blockchain. Ini mendukung investor global untuk mendapatkan akses on-chain ke sekuritas yang terdaftar di AS melalui platform blockchain, serta menyediakan layanan perdagangan tanpa henti 24/7.

Proyek ini meluncurkan solusi yang mengintegrasikan kepatuhan tingkat institusi ke dalam arsitektur blockchain publik, dengan menggunakan mekanisme validasi node yang berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan inovasi lainnya, berusaha untuk mengatasi titik sakit yang ada dalam pengintegrasian RWA secara teknis dan sistematis. Dengan menjadikan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, memastikan keamanan jaringan, dan mewujudkan interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut membuka aliran likuiditas antara on-chain dan off-chain.

Hambatan nyata yang dihadapi proyek RWA

Meskipun teknologi blockchain menyediakan dasar teknis untuk pengalihan RWA, namun saat ini publik blockchain masih sulit memenuhi kebutuhan keuangan tradisional dalam hal perdagangan frekuensi tinggi, penyelesaian waktu nyata, dan sebagainya. Sementara itu, pemisahan ekosistem cross-chain dan masalah keamanan juga semakin memperburuk kesulitan lembaga dalam menerapkan RWA. Penerapan RWA dalam keuangan terdesentralisasi ) DeFi ( menghadapi beberapa hambatan nyata:

Masalah kepercayaan dan konsistensi data on-chain dengan aset adalah tantangan inti dalam pengalihan RWA ke blockchain. Memastikan konsistensi antara aset di dunia nyata dan data on-chain sangat penting, tetapi ini melibatkan dua masalah kunci: keaslian data on-chain dan pembaruan sinkronisasi data. Mengatasi masalah ini biasanya memerlukan pengenalan pihak ketiga yang tepercaya atau lembaga otoritatif, tetapi ini bertentangan dengan sifat desentralisasi blockchain.

Keamanan jaringan yang tidak memadai juga merupakan masalah penting. Keamanan jaringan blockchain biasanya bergantung pada mekanisme insentif ekonomi dari token lokal, tetapi volatilitas RWA biasanya lebih rendah daripada cryptocurrency, yang dapat mengakibatkan penurunan keamanan jaringan. Selain itu, kompleksitas RWA memerlukan standar keamanan yang lebih tinggi, sementara sistem blockchain yang ada mungkin tidak dapat sepenuhnya memenuhi kebutuhan ini.

Masalah kompatibilitas RWA dengan arsitektur DeFi juga belum terpecahkan. Desain asli DeFi adalah untuk melayani aset asli kripto, bukan aset sekuritas tradisional. Proses pengalihan RWA ke blockchain melibatkan perilaku keuangan yang kompleks, dan operasi ini sulit dikelola secara efektif melalui sistem DeFi yang ada. Sistem oracle juga memiliki kekurangan yang jelas dalam hal kecepatan dan keamanan saat menangani data keuangan tradisional dalam skala besar.

Masalah desentralisasi dan keamanan likuiditas lintas rantai semakin meningkatkan kesulitan untuk mengintegrasikan RWA ke dalam blockchain. Penerbitan RWA secara lintas rantai menyebabkan desentralisasi likuiditas, yang meningkatkan kompleksitas manajemen aset. Meskipun mekanisme jembatan lintas rantai menawarkan solusi, hal ini juga memperkenalkan risiko keamanan baru.

Masalah pengawasan lembaga dan kepatuhan adalah hambatan non-teknis terbesar untuk on-chain RWA. Banyak lembaga keuangan yang diatur tidak dapat melakukan transaksi di blockchain publik, dengan alasan utama termasuk anonimitas, kurangnya kerangka kepatuhan, dan perbedaan standar regulasi global. Persyaratan kepatuhan seperti KYC dan anti-pencucian uang semakin meningkatkan kompleksitas on-chain RWA.

Likuiditas di sisi pasar dan pembatasan partisipasi institusi juga membatasi perkembangan RWA. Saat ini, nilai pasar keseluruhan RWA terutama terfokus pada aset berisiko rendah, sementara kemajuan pengalihan aset besar seperti saham dan real estat masih lambat. Likuiditas RWA masih bergantung pada protokol asli kripto, dan pasar secara keseluruhan masih dalam tahap perkembangan awal.

Konflik antara mekanisme kepercayaan DeFi dan keuangan tradisional juga merupakan masalah yang harus diselesaikan saat RWA diunggah ke blockchain. DeFi bergantung pada kode dan kriptografi untuk membangun kepercayaan, sementara keuangan tradisional bergantung pada kontrak hukum dan lembaga terpusat. Perbedaan dalam mekanisme kepercayaan ini menyebabkan lembaga keuangan tradisional bersikap hati-hati terhadap teknologi blockchain.

Redistribusi kekuasaan setelah keberhasilan RWA

Jika RWA berhasil, beberapa proyek blockchain mungkin menjadi "arena permainan Wall Street" yang baru, membentuk kembali peta kekuasaan antara sistem keuangan lama dan baru. Pertarungan ini bukan hanya tentang persaingan inovasi teknologi atau keuangan, tetapi juga merupakan perebutan kekuasaan dalam penetapan aturan keuangan global, kontrol modal, serta mekanisme distribusi kekayaan di masa depan.

Meskipun teknologi blockchain membawa harapan desentralisasi, dalam menghadapi kenyataan di mana modal dan kekuasaan sangat terkonsentrasi, Wall Street berusaha untuk mengendalikan revolusi teknologi ini, melalui bentuk baru manipulasi pasar dan sekuritisasi aset, untuk mempertahankan posisi dominannya dalam sistem keuangan global.

Rebalancing kekuatan sistem keuangan global sedang terjadi. Wall Street telah mendominasi sistem keuangan global, mengendalikan aliran modal, manajemen aset, dan titik-titik kunci layanan keuangan. Namun, kebangkitan teknologi blockchain telah mengubah keadaan ini. Keuangan terdesentralisasi ) DeFi ( melemahkan infrastruktur keuangan tradisional yang lama dikendalikan oleh Wall Street melalui penghilangan perantara.

Di balik tokenisasi aset terdapat perebutan kekuasaan atas infrastruktur keuangan baru. Jaringan blockchain adalah platform kandidat untuk infrastruktur keuangan global generasi baru, siapa yang dapat mendominasi infrastruktur ini, dia akan dapat mendominasi penghubungan aset dunia nyata dengan blockchain di masa depan. Wall Street dapat mengendalikan platform blockchain yang muncul ini melalui investasi, akuisisi, atau kolaborasi, menghidupkan kembali konsentrasi modal.

Arbitrase regulasi dan kekuasaan di luar hukum juga merupakan strategi yang mungkin digunakan oleh Wall Street. Menghadapi ketidakpastian lingkungan regulasi dari karakteristik desentralisasi blockchain, di masa depan, lembaga Wall Street mungkin memanfaatkan perbedaan regulasi di berbagai negara dan wilayah, dengan mendirikan entitas operasi di yurisdiksi yang lebih longgar dalam regulasi, sehingga menghindari regulasi yang lebih ketat.

Likuiditas pasar dan manipulasi harga adalah perebutan kekuasaan yang tersembunyi. Likuiditas adalah inti dari manipulasi pasar, yang memungkinkan manipulasi harga yang tersembunyi di pasar yang tampaknya "terdesentralisasi". Bahkan dalam lingkungan desentralisasi blockchain, lembaga yang memiliki lebih banyak modal, teknologi perdagangan, dan wawasan pasar masih dapat mendominasi arah pasar.

Hedge fund RWA mungkin merevolusi permainan sekuritisasi aset. Tokenisasi RWA di blockchain memberikan kesempatan untuk sekuritisasi aset generasi baru. Wall Street dapat menerbitkan produk keuangan baru melalui tokenisasi kombinasi aset, menarik investor global. Sementara itu, pasar derivatif juga dapat diperluas melalui blockchain.

![Permainan Sekuritas Wall Street yang Terhubung ke Blockchain: Persaingan Modal Tersembunyi di Jalur RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-48c1564284396288ff98617de5a81ace.webp(

Jalan Menuju Tingkat Lanjut di Dunia Kripto

Perkembangan industri kripto terpaksa dipercepat. Perdagangan ETF aset kripto yang dipimpin oleh Bitcoin, beberapa peristiwa politik, dan RWA di masa depan semuanya mempercepat proses perkembangan industri dengan cara yang berbeda-beda, yang langsung berdampak pada meningkatnya kesulitan keuntungan di industri ini. Faktor-faktor ini mempengaruhi industri kripto melalui dinamika pasar yang kompleks, tekanan regulasi, dan infiltrasi bertahap dari ekosistem keuangan tradisional.

Pengenalan ETF membawa kedewasaan pasar. Peluncuran ETF berarti aset kripto masuk ke pasar keuangan tradisional, menarik gaya investasi institusi yang lebih konservatif, sementara semakin banyak produk derivatif keuangan yang ditambahkan juga menyebabkan volatilitas aset kripto menurun. Ini dapat mengakibatkan berkurangnya peluang arbitrase dan perdagangan frekuensi tinggi, sehingga mengurangi ruang keuntungan. ETF juga dapat menyebabkan aliran dana terpusat, mempengaruhi likuiditas aset kripto kecil dan menengah.

Ketidakpastian pasar yang ditimbulkan oleh beberapa peristiwa politik meningkat. Tindakan tokoh politik dapat mempengaruhi pasar kripto melalui kebijakan, sikap regulasi, dan hubungan internasional mereka, meningkatkan ketidakpastian dan kompleksitas di industri. Ketidakpastian ini dapat membuat industri kripto menghadapi risiko kebijakan yang lebih besar, mempengaruhi stabilitas keuntungan jangka panjang. Selain itu, kemungkinan penerapan peraturan anti pencucian uang dan KYC yang lebih ketat akan meningkatkan biaya kepatuhan.

Perkembangan RWA akan membawa penetrasi keuangan tradisional. Perkembangan RWA di bidang kripto mewakili tren pasar kripto yang secara bertahap bergabung dengan aset keuangan tradisional, tetapi penggabungan ini juga membawa peningkatan kesulitan dalam mendapatkan keuntungan. Struktur biaya dan persaingan yang ada di keuangan tradisional diperkenalkan, memperburuk kontradiksi antara desentralisasi dan kepatuhan, dan dana mungkin lebih mudah mengalir ke aset dengan risiko rendah.

Kesimpulan

ETF, peristiwa politik, dan kebangkitan RWA di masa depan akan meningkatkan kesulitan profitabilitas industri kripto dengan cara dan intensitas yang berbeda. Kedewasaan dan institusionalisasi pasar yang dibawa oleh ETF mengurangi volatilitas pasar dan peluang keuntungan tinggi; peristiwa politik dapat meningkatkan ketidakpastian pasar, membawa risiko kebijakan bagi industri; sedangkan pengenalan RWA berarti bahwa pasar kripto akan bersaing dengan pasar keuangan tradisional. Dalam proses evolusi yang semakin kompleks ini, aset kripto yang semakin "normal" akan menyebabkan pasar menjadi semakin "rentan terhadap bottleneck", dan pasar kripto di masa depan akan membawa tantangan baru yang lebih berat.

Apakah RWA benar-benar merupakan "gelembung naratif" atau "perubahan pasar", tergantung pada dasar teknologinya, permintaan pasar, dan tingkat kematangan jalur realisasinya. Dari kemajuan dan tantangan yang ada saat ini, RWA memiliki unsur "gelembung naratif" tertentu, tetapi dengan partisipasi mendalam dari lembaga-lembaga ternama, RWA diharapkan dapat menjadi katalisator baru dalam perubahan pasar kripto.