Kepanikan Pasar di Tengah Krisis Ekonomi dan Performa Uang Digital

1. Spesifikasi Krisis Ekonomi Saat Ini

Krisis ekonomi dalam sejarah sering kali berasal dari masalah ekonomi yang sederhana, dan biasanya dapat diatasi melalui langkah-langkah ekonomi seperti penurunan suku bunga, peningkatan pasokan uang, dan sebagainya. Dalam krisis ini, beberapa perusahaan bangkrut, sementara yang lain mendapatkan kehidupan baru; beberapa orang bangkrut, sementara yang lain menjadi kaya karenanya.

Namun, krisis ekonomi saat ini memiliki karakteristik yang tidak biasa. Ini bukan hanya masalah di tingkat ekonomi, tetapi juga melibatkan ancaman kesehatan yang tidak diketahui. Dalam situasi ini, langkah-langkah ekonomi semata mungkin tidak dapat sepenuhnya menyelesaikan masalah. Pernyataan pemerintah secara bertahap menggerogoti kepercayaan perusahaan, meskipun pihak berwenang berusaha meremehkan seriusnya pandemi.

Sumber krisis kali ini—virus corona—menunjukkan karakteristik yang mengkhawatirkan: masa inkubasi yang panjang, tingkat penularan yang tinggi, dan ancaman kesehatan yang serius. Karakteristik ini menjadikannya sebagai faktor yang sangat merusak di tingkat biologis.

Menghadapi situasi ini, beberapa pemimpin negara dan lembaga keuangan tampaknya meremehkan seriusnya pandemi, atau mencoba menyembunyikan dampak sebenarnya. Sikap ini mungkin didorong oleh pertimbangan untuk menjaga stabilitas ekonomi, tetapi justru dapat memperburuk ketidakpastian pasar.

Dalam konteks ini, beberapa bank sentral negara telah mengambil langkah-langkah agresif yang belum pernah terjadi sebelumnya, seperti menurunkan suku bunga mendekati nol. Meskipun tindakan ini bertujuan untuk merangsang ekonomi, hal itu juga dapat ditafsirkan oleh pasar sebagai tindakan putus asa, yang justru memperburuk suasana panik.

2. Bitcoin: Aset Pengaman atau Aset Berisiko?

Dalam krisis ekonomi ini, kinerja Bitcoin memicu pemikiran kembali tentang atribut lindung nilai. Di masa lalu, banyak orang menganggap Bitcoin sebagai aset lindung nilai, sebagian karena ia sering naik seiring dengan harga emas. Namun, dalam gejolak keuangan saat ini, kinerja Bitcoin lebih mirip dengan aset berisiko.

Harga Bitcoin menunjukkan korelasi yang jelas dengan aset risiko tradisional (seperti minyak mentah dan indeks saham), sementara korelasinya dengan emas justru lebih rendah. Ini menunjukkan bahwa dalam krisis keuangan global, Bitcoin lebih dipandang sebagai investasi berisiko daripada sebagai tempat berlindung yang aman.

Orang-orang menganggap Bitcoin sebagai aset safe haven, terutama berdasarkan beberapa poin berikut:

1. Pasokan Bitcoin terbatas, tidak seperti mata uang fiat yang mungkin menghadapi risiko inflasi.
2. Bitcoin mudah dikelola dan disimpan, tidak terpengaruh oleh risiko sistem perbankan.
3. Pada masa-masa tertentu, Bitcoin mudah dibawa dan dipindahkan, dapat menghindari pembekuan aset atau pembatasan transfer.

Namun, karakteristik ini tidak setara dengan sifat aset safe haven tradisional (seperti emas). Selain itu, sentimen safe haven terhadap Bitcoin di pasar sering kali berbeda dengan sifat safe haven-nya yang sebenarnya. Pada periode yang stabil, sentimen safe haven ini mungkin digunakan untuk spekulasi di pasar, tetapi dalam krisis yang sebenarnya, kinerja Bitcoin dapat sangat berbeda dari yang diharapkan.

3. Kinerja Stablecoin

Dalam krisis keuangan kali ini, satu-satunya yang mengalami kenaikan signifikan di pasar uang digital adalah stablecoin, terutama stablecoin terkenal tertentu. Sejak Oktober lalu, investor yang memegang stablecoin tersebut telah mendapatkan keuntungan maksimal, dengan harga yang naik hingga 20%. Sebaliknya, koin kripto utama lainnya mengalami penurunan besar, turun sekitar 25% atau lebih dari puncak tahun ini.

Fenomena ini menyoroti pentingnya stablecoin sebagai alat lindung nilai selama periode volatilitas pasar. Meskipun stablecoin terkenal ini bukan satu-satunya stablecoin di pasar, tetapi memiliki pangsa pasar terbesar. Dari struktur internalnya, stablecoin ini sedang beralih ke jaringan Ethereum, saat ini versi yang berbasis Ethereum telah mencakup 61,35% dari total kapitalisasi pasarnya, dan 50,99% dari seluruh pasar stablecoin.

Perlu dicatat bahwa perusahaan penerbit stabilcoin ini mengadopsi strategi yang mirip dengan mata uang fiat: mencetak uang tetapi tidak mengungkapkan informasi. Meskipun ini menimbulkan beberapa kekhawatiran tentang transparansinya, praktik ini tampaknya mendapat persetujuan pasar karena posisinya yang dominan di pasar.

Dari sudut pandang ekonomi, penerbitan stabilcoin yang moderat tidak selalu akan menyebabkan kejatuhan nilainya, mirip dengan situasi mata uang fiat. Selama skala penerbitan tetap dalam batas yang wajar, ia masih dapat mempertahankan fungsinya dan nilainya sebagai media transaksi.

4. Kesimpulan

Menghadapi krisis ekonomi saat ini, para investor perlu menyesuaikan pandangan mereka terhadap Bitcoin, melihatnya sebagai aset berisiko dan bukan sebagai alat lindung nilai tradisional. Baik dengan menggunakan strategi investasi nilai atau perdagangan spekulatif, semua perlu didasarkan pada pemahaman ini.

Penting untuk menyadari bahwa, meskipun krisis ekonomi penuh tantangan, itu juga dapat memberikan kesempatan langka bagi orang biasa untuk melompat ke kelas yang lebih tinggi. Krisis keuangan sebesar ini mungkin merupakan peristiwa langka dalam hidup, yang patut kita tanggapi dengan serius dan pikirkan secara mendalam.

Akhirnya, ingatlah bahwa keputusan investasi harus didasarkan pada kemampuan individu untuk menanggung risiko dan analisis pasar yang komprehensif. Pasar Uang Digital sangat volatil, jadi tetap rasional dan berhati-hati saat berinvestasi.