Bitcoin ekosistem menyambut tahun pertama Programmabilitas, stabilcoin dolar AS akan membentuk kembali tatanan keuangan

Sebagai pelopor dan saksi jangka panjang industri blockchain, nama Du Jun hampir melintasi setiap gelombang kunci: mulai dari ikut mendirikan platform perdagangan pada tahun 2013, mendorong awal penyebaran Bitcoin di China; hingga menciptakan media industri, menjadi pusat aliran informasi; dan sebagai seorang investor, secara tepat menangkap berbagai siklus peluang. Dia telah menulis banyak kasus klasik di industri ini berkat penilaian tajam terhadap tren teknologi dan pendekatan jangka panjang dalam operasi modal.

Kini, ia mendirikan inkubator yang fokus pada inovasi silang antara AI dan cryptocurrency, masih aktif di garis depan industri - di persimpangan ekosistem Bitcoin, perubahan stablecoin, dan gelombang AI, terus menjelajahi batas teknologi, dan tetap optimis terhadap kebangkitan orang Tionghoa dalam peta teknologi global.

Baru-baru ini, pendiri media industri melakukan dialog mendalam dengan sosok acuan yang telah melewati pasar bullish dan bearish. Dalam perdebatan pemikiran tentang masa depan ini, Du Jun tidak hanya membagikan analisis mendalamnya tentang logika dasar blockchain, tetapi juga pertama kali secara terbuka menjelaskan mengapa ia menganggap BitVM sebagai "loncatan kunci" dalam ekosistem Bitcoin, dan meramalkan bahwa tahun 2026 akan menjadi "tahun awal koin Bitcoin yang dapat diprogram". Saat membahas sandbox stablecoin Hong Kong dan permainan regulasi dengan Amerika Serikat, ia dengan tenang menunjukkan penilaian dingin seorang ahli strategi modal.

Era Emas Teknologi Tionghoa

Du Jun percaya bahwa saat ini adalah era yang penuh peluang, di mana orang Tionghoa berada di posisi terdepan secara global di berbagai bidang teknologi mutakhir, terutama dalam industri blockchain, di mana keunggulannya sangat mencolok.

Bursa hampir sepenuhnya didominasi oleh orang Tionghoa, demikian pula dengan pembuatan mesin penambangan. Proyek blockchain publik seperti Tron, Ethereum, Solana, dan BNBChain memiliki banyak anggota tim pendiri dan eksekutif dengan latar belakang Tionghoa. Melihat ke dalam jaringan sosial, hampir di mana-mana ada sosok orang Tionghoa, baik itu di bursa, produsen mesin penambangan, maupun aplikasi dompet.

Dan pengaruh ini telah meluas dari blockchain ke bidang teknologi yang lebih luas: di Silicon Valley, industri AI dan semikonduktor juga sering muncul pemimpin dari kalangan Tionghoa, seperti Su Zifeng, Jensen Huang, dan lainnya, yang memainkan peran penting di jalur masing-masing. Dibandingkan dengan dekade lalu yang didominasi oleh insinyur India, saat ini "dividen Tionghoa" sedang menjadi melodi utama yang baru. Oleh karena itu, dia memilih untuk sering tinggal di Silicon Valley, merasakan dan terlibat langsung dalam kekuatan kebangkitan struktural ini.

Dalam pandangan Du Jun, orang Tionghoa tidak hanya memiliki kekuatan inovasi teknologi di jalur teknologi kunci seperti blockchain, kecerdasan buatan, semikonduktor, dan energi baru, tetapi juga secara bertahap bergerak menuju tingkat pengambilan keputusan modal dan posisi dominan industri. Kebangkitan yang komprehensif ini menandakan bahwa "Era Emas Teknologi Tionghoa" telah tiba, dan juga berarti bahwa dalam pola persaingan teknologi global, orang Tionghoa akan memainkan peran yang semakin penting.

Penentuan dan Masa Depan Blockchain Publik

Membahas tentang pola blockchain publik, Du Jun percaya bahwa saat ini hanya ada empat blockchain publik inti yang benar-benar berdiri kokoh: Bitcoin, Ethereum, Tron, dan Solana. Keunggulan mereka tidak hanya terletak pada teknologi itu sendiri, tetapi juga pada posisi pasar masing-masing yang jelas:

• Bitcoin adalah emas digital, tidak perlu dikatakan;
• Ethereum menjadi standar faktual infrastruktur DeFi;
• TRON fokus pada transfer dan penyelesaian stablecoin, memiliki skenario yang kuat di bidang pembayaran;
• Dan Solana, berfokus pada kinerja tinggi, latensi rendah dari blockchain Meme, mengutamakan pengalaman pengguna yang ekstrem dan titik-titik likuiditas.

Blockchain publik ini dapat mencapai hari ini bukan karena paket fungsi "serba bisa", tetapi karena pilihan strategi yang jelas. Sebaliknya, banyak blockchain publik lainnya, baik memiliki posisi yang samar atau teknologi yang biasa-biasa saja, sangat sulit untuk melewati siklus dan mencapai terobosan.

Mengenai apakah masih diperlukan blockchain publik baru di masa depan? Penilaian Du Jun adalah: dalam jangka pendek tidak perlu. Saat ini, solusi Layer 1 Ethereum telah secara signifikan meningkatkan skalabilitas, mengurangi biaya, dan meningkatkan interoperabilitas antar aset. Selain proyek Layer 2 yang sangat sedikit seperti Base, sebagian besar sudah menghilang. Ini seperti sebuah pisau Swiss, fungsi yang benar-benar sering digunakan sebenarnya hanya ada beberapa. Keinginan pasar untuk "blockchain publik baru" sering kali merupakan permintaan palsu yang diperbesar oleh imajinasi. Setidaknya dalam lima tahun ke depan, dia tidak berpikir akan ada terlalu banyak blockchain publik baru yang diperlukan—bahkan setelah lima tahun, kita mungkin tidak bisa melihat perubahan struktural.

Du Jun menekankan bahwa kekuatan inti dari rantai publik terletak pada penentuan posisi strategis dan siklus tertutup dari penggunaan nyata, bukan pada penumpukan konsep dan ekspansi jumlah. Analisisnya terhadap ekosistem rantai publik saat ini mencerminkan tuntutan industri yang lebih tinggi terhadap efisiensi dan utilitas.

Siklus Pertukaran dan Kesempatan Investasi yang Hilang

Ketika membahas peluang investasi bursa dalam siklus bull market saat ini, Du Jun mengaku optimis terhadap Hyperliquid, tetapi sayangnya tidak berinvestasi. Alasannya ada dua: pertama, mereka tidak menerima investasi eksternal, tim hampir tidak mengambil dana dari luar. Kedua, dia tidak membeli koin mereka di awal, saat membeli harganya sudah naik menjadi 15 dolar, melewatkan kesempatan terbaik. Dulu setiap putaran dapat menekan tepat, kali ini teralihkan untuk mempelajari AI dan bidang lainnya, energi tidak cukup fokus, tidak mampu menginvestasikan cukup energi di pasar primer.

Du Jun menyebutkan bahwa lembaga seperti ABCDE menunjukkan kinerja yang baik dalam hal merek dan investasi, menunjukkan bahwa pasar primer masih memiliki potensi, tetapi memerlukan penilaian yang tepat dan investasi sumber daya.

Bitcoin Ekosistem: Dari Perasaan ke Masa Depan yang Programmabilitas

Ketika membahas ekosistem Bitcoin, Du Jun menyatakan bahwa ada beberapa perasaan di dalamnya. Sebelum tahun 2017, platform perdagangan utama terutama memperdagangkan Bitcoin dan Litecoin, bahkan pada awalnya hanya Bitcoin. Saat itu, fitur-fitur seperti ketidakubahannya, dapat dilacak, dan terdistribusi dari Bitcoin dipromosikan, tetapi sangat sedikit yang menyebutkan tentang Programmabilitas. Setelah munculnya Ethereum, ditekankan bahwa ada Programmabilitas dan ruang inovasi dalam blockchain. Komunitas Bitcoin pernah terpecah menjadi dua kubu: satu kubu memperdebatkan perluasan kapasitas, yang mengakibatkan fork seperti BCH, BSV; kubu lainnya berharap Bitcoin dapat diprogram, berfungsi seperti Ethereum.

Selama bertahun-tahun, teknologi rute yang dapat diprogram belum matang, hingga munculnya inskripsi dan rune pada tahun 2023. Menurut Du Jun, kurangnya dukungan nilai jangka panjang membuatnya tidak terlibat. Kemudian, protokol BitVM mengusulkan untuk mewujudkan kemampuan pemrograman Bitcoin melalui buku putih, yang menurutnya sangat menarik. Bitcoin adalah aset senilai 2 triliun dolar, tetapi likuiditasnya sulit dilepaskan. Ethereum memiliki produk keuangan derivatif seperti MakerDAO, Aave, sementara WBTC Bitcoin bergantung pada lembaga terpusat, yang membawa risiko. Teknologi seperti BitVM berusaha untuk mewujudkan pencetakan dan penebusan terdesentralisasi, memvalidasi kolam penambangan secara bersama-sama, dan menciptakan aset mirip YBTC yang diterapkan dalam skenario on-chain.

Du Jun menyatakan bahwa mereka telah berinvestasi di beberapa jalur seperti BitVM, RGB++, dunia kunci, dan Lightning. Selama dapat mencapai Programmabilitas, ia mendukung semuanya. Saat ini, jalur BitVM sudah jelas, kualitas kode tinggi, dan diperkirakan langkah pertama untuk pencetakan dan penebusan terdesentralisasi akan tercapai sebelum bulan September tahun ini, dan mungkin akan melihat rencana lengkap tahun depan. Siklus pengembangan panjang, tetapi sudah ada harapan, di mana tim Bitlayer memiliki 30 hingga 40 teknisi penuh waktu yang terus melakukan iterasi.

Du Jun optimis terhadap Programmabilitas ekosistem Bitcoin, menganggap ini sebagai sebuah tren, karena jalur teknologi ini telah mulai terwujud, bukan sekadar angan-angan. Programmabilitas ekosistem Bitcoin bukan hanya merupakan terobosan teknologi, tetapi juga kunci untuk melepaskan likuiditas senilai 2 triliun dolar.

Bitcoin dan Perjuangan Dezentralisasi

Ketika ditanya apakah ada koin yang dapat menjadi "Bitcoin kedua", Du Jun menyatakan bahwa secara logis, mungkin akan ada koin baru yang muncul di masa depan, karena tidak ada yang tidak mungkin. Namun secara subyektif, ia merasa itu sulit. Bitcoin dan Ethereum adalah konsep yang sepenuhnya berbeda. Bitcoin adalah sebuah keyakinan, seperti agama, mewakili emas digital, kebebasan yang tak ternilai. Anda bisa mengatakan nilainya 10 ribu, 100 ribu, bahkan 1 triliun dolar, karena tidak dapat digantikan, merupakan budaya dan keyakinan yang ortodoks. Jika Ethereum kehilangan proyek DeFi, dan volume transfer turun dari 5 juta menjadi 500 ribu transaksi, mungkin akan dijual, tetapi Bitcoin tidak akan. Di awal, mereka meneriakkan "isi ulang keyakinan", inilah logikanya. Dalam jangka pendek, sulit bagi koin lain untuk menggantikan posisi Bitcoin.

Du Jun membandingkan Bitcoin dengan "agama", menekankan atribut budaya dan keyakinannya yang unik, berpendapat bahwa meskipun esensi desentralisasinya dipertanyakan, namun tetap sulit untuk digantikan.

Perubahan Industri: Dari Keyakinan ke Realitas Telanjang

Melihat kembali perubahan industri, Du Jun menyatakan bahwa ia membeli Bitcoin pada tahun 2012 dan ikut mendirikan platform perdagangan pada tahun 2013. Pada awalnya, harus membuat pengguna tertarik pada Bitcoin, menjelaskan keandalan teknologinya, menjelaskan alokasi aset, dan sebagainya. Saat itu tidak banyak skenario aplikasi, fluktuasi harga tidak besar, menarik pengguna dengan teknologi dan konsep emas digital. Pada tahun 2015, ia berbicara tentang Bitcoin kepada pemerintah daerah, dan dari tahun 2018 hingga 2022 di Singapura masih membicarakannya, rasa pencapaiannya perlahan menghilang. Bukan dunia yang tidak maju, tetapi kita yang tidak maju, sudah lebih dari satu dekade masih membicarakan Bitcoin. Seperti tidak akan membicarakan protokol HTTP kepada orang tua, tetapi berbicara tentang bagaimana internet mobile memudahkan kehidupan. Blockchain juga seharusnya berbicara tentang skenario aplikasi.

Tahun lalu, Du Jun menemukan bahwa stablecoin adalah titik terobosan, efisiensi transfer lintas batas tinggi dan biaya rendah. Transfer tradisional memerlukan waktu 1 hingga 4 hari, dengan biaya 18 hingga 25 dolar, sementara transfer Ethereum hanya 0,25 hingga 1 dolar. Tahun lalu, total volume transfer USDT dan USDC mencapai 270 triliun dolar, melebihi 25 hingga 26 triliun dolar dari beberapa perusahaan pembayaran besar, menunjukkan dorongan blockchain terhadap efisiensi ekonomi.

Ada beberapa momen kunci dalam sejarah: whitepaper Bitcoin tahun 2008, ICO Ethereum tahun 2017 yang memberikan pemerataan penerbitan mata uang, DeFi Summer tahun 2020 yang mewujudkan keuangan terdesentralisasi di blockchain, dan promosi stablecoin antara tahun 2014-2017. Namun, siklus kali ini tidak ada inovasi, hanya proyek Meme dan Tap2earn, yang hanya meraup pengguna dan bukan menciptakan nilai, sehingga membuat industri menjadi membosankan. Tanpa pengguna dan aset baru, bursa sulit untuk bangkit. Aset baru menciptakan bursa baru, seperti aset NFT yang melahirkan Opensea, sedangkan aset Meme kali ini melahirkan GMGN, Axiom, dan lainnya. Jika industri hanya tersisa Meme dan Tap2earn, mungkin akan "game over".

Du Jun merenungkan kurangnya inovasi dalam industri, percaya bahwa skenario aplikasi seperti stablecoin adalah harapan masa depan, bukan sekadar logika spekulatif.

Kemenangan dan Masa Depan Stablecoin

Membahas tentang stablecoin, Du Jun menyatakan bahwa mempelajari sejarah penerbitan mata uang sangat menarik. Di awal, digunakan cangkang, emas, dan setelah negara terbentuk, masing-masing memiliki mata uang. Dalam pasar kompetisi bebas, dolar dan emas unggul, tidak ada yang memilih mata uang Zimbabwe atau dolar Hong Kong. Di dalam negara berdaulat, mata uang dipaksakan oleh pemerintah, tetapi dalam sirkulasi global, dolar mendominasi. Di masa depan, setelah melampaui kedaulatan adalah kompetisi bebas, dan stablecoin dolar memiliki keunggulan terbesar. Stablecoin emas tidak stabil karena sifatnya sebagai barang investasi. USDT unggul karena skenario yang luas dan tingkat penerimaan yang tinggi. Uang kertas Hong Kong diterbitkan oleh tiga bank, Amerika tidak peduli siapa yang menerbitkan stablecoin dolar, selama terikat pada aset dolar. Saat ini, penggunaan dolar Hong Kong, dolar Singapura, dan riel Kamboja terbatas, dan ekspansi online masih menghadapi tantangan. Stablecoin memerlukan dukungan skenario, seperti beberapa perusahaan teknologi besar yang menerbitkan koin jika tidak ada skenario juga sulit untuk berhasil.

Mengenai dominasi dolar yang menghadapi de-dollarization, pernyataan bahwa skala stablecoin akan meningkat dari beberapa ratus miliar menjadi 3 triliun dolar, Du Jun percaya bahwa itu mungkin, tetapi pada tahap ini stablecoin digunakan untuk pembayaran dan arbitrase. Menerbitkan stablecoin bukan untuk membeli koin lain, tetapi untuk arbitrase. Dalam kenyataan, bunga dolar adalah 2%, obligasi pemerintah AS 4%, arbitrase di blockchain bisa mencapai belasan poin. Ini menarik dana dari cryptocurrency lainnya, yang berdampak pada harga. Apakah di masa depan akan menjadi kolam penampungan masih perlu diamati, dia tidak terlalu optimis.

Mengenai RUU GENIUS di Amerika Serikat dan masalah Hong Kong yang mengizinkan penerbitan berbagai stablecoin, Du Jun menyatakan bahwa dia tidak melakukan penelitian karena tidak ada rencana untuk menerbitkan stablecoin. Dalam blockchain, yang paling menguntungkan adalah bursa, stablecoin, dan blockchain publik, tetapi ingin melakukan dan bisa melakukan adalah dua hal yang berbeda. Stablecoin perlu didukung oleh skenario, beberapa stablecoin utama unggul karena skenario, sementara puluhan lainnya gagal.

Percakapan ini menunjukkan perjalanan luar biasa Du Jun dari universitas ke pelopor blockchain, di mana ia dengan kedalaman perasaan dan visi ke depan, menggambarkan perubahan industri dan cetak biru masa depan. Dari kepercayaan "agama" Bitcoin hingga terobosan teknologi yang dapat diprogram, harapannya terhadap ekosistem Bitcoin tahun 2026 sangat menggembirakan; dari pemposisian yang tepat dari public chain hingga dominasi dolar stablecoin, ia menganalisis logika inti pasar; dari kurangnya inovasi industri hingga kebangkitan teknologi Tionghoa, ia menyerukan untuk kembali ke penciptaan nilai, menyalakan harapan baru bagi industri. Sering bolak-balik di