Kasus Penjualan Rig Penambangan yang Diduga Penipuan Sekuritas: Tuntutan Milestone SEC terhadap Green United LLC

Ikhtisar Kasus

Pada tahun 2023, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menggugat perusahaan enkripsi Green United LLC, menuduh mereka melakukan penipuan besar-besaran melalui penjualan "Green Boxes" Rig Penambangan, dengan jumlah uang yang terlibat mencapai 18 juta dolar. Pada tanggal 23 September 2024, Hakim Ann Marie McIff Allen memutuskan bahwa tindakan terdakwa memenuhi syarat sebagai penipuan sekuritas, mendukung permintaan sanksi SEC.

Dalam Penipuan

Green United membangun jebakan investasi yang tampaknya sempurna: investor membayar 3000 dolar untuk membeli Rig Penambangan, terdakwa berjanji keuntungan 100 dolar per bulan, dengan tingkat pengembalian tahunan 40%-100%. Namun, pada kenyataannya, Green United tidak melakukan penambangan yang sebenarnya, melainkan menyamarkan keuntungan dengan membeli token "GREEN" yang belum ditambang. Token-token ini akhirnya kehilangan nilai karena kurangnya likuiditas pasar sekunder.

Fokus Sengketa Hukum

Penerapan Uji Howey

Keputusan Hakim Allen melampaui pemahaman tradisional, melalui pemeriksaan mendalam, menetapkan bahwa hubungan antara kontrol dan sumber pendapatan telah melampaui kategori perdagangan barang, dan mengklasifikasikan transaksi Rig Penambangan ke dalam kategori usaha bersama. Penilaian spesifik adalah sebagai berikut:

1. Investasi: Investor membayar 3000 dolar untuk membeli Rig Penambangan.
2. Usaha Bersama: Keuntungan investor bergantung pada kontrol dan operasi Green United terhadap sistem.
3. Harapan laba: Janji pengembalian yang sangat tinggi antara 40%-100%.
4. Usaha orang lain: Green United berkomitmen untuk "menyelesaikan semua pekerjaan", investor tidak perlu terlibat dalam operasional.

Perbedaan di Dunia Hukum

Meskipun pengadilan telah memutuskan, terdapat perbedaan pendapat yang signifikan di kalangan hukum mengenai kasus ini. Para pendukung berpendapat bahwa kasus ini mencerminkan inti dari "substance over form" dalam uji Howey. Sementara itu, para penentang memperingatkan bahwa ini dapat menyebabkan semua penjualan perangkat keras yang menjanjikan keuntungan dianggap sebagai sekuritas, yang mengakibatkan ketidakjelasan dalam penerapan hukum.

Kasus Terkait Lainnya

kasus Ripple

Pengadilan berdasarkan uji Howey menetapkan bahwa penjualan XRP yang ditujukan untuk investor institusi memenuhi definisi sekuritas. Kasus ini pertama kali menegaskan pengaruh menentukan dari skenario perdagangan terhadap penilaian aset enkripsi.

Rencana Terraform

Pengadilan menentukan bahwa UST dan LUNA memenuhi definisi sekuritas, dengan dasar utama adalah standar "keuntungan berasal dari usaha orang lain". Hakim secara khusus menunjukkan bahwa tingkat desentralisasi bukanlah standar pengecualian untuk atribut sekuritas.

Prospek Masa Depan

Kasus Green United memberikan efek jera terhadap tindakan proyek enkripsi yang menggunakan kemasan curang, yang menguntungkan untuk melindungi kepentingan investor. Dalam jangka panjang, kasus ini membantu mendorong iterasi kerangka regulasi sekuritas. Di masa depan, penilaian sekuritas aset enkripsi akan membutuhkan dialog mendalam antara rasionalitas hukum dan logika teknis, untuk menyeimbangkan inovasi teknologi dan regulasi berdasarkan hukum.