Resumen de tendencias del mercado

Señales anormales del mercado

Esta semana se ha producido un raro fenómeno de triple golpe en los mercados financieros: acciones, bonos y divisas.

• La bolsa experimentó una fuerte volatilidad, con un aumento del 5% en el índice S&P 500 durante la semana.
• El mercado de bonos cayó drásticamente, y el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años se disparó al 4.47%
• El índice del dólar cae por debajo de 100

Desempeño divergente de los activos de refugio.

• El precio del oro supera los 3200 dólares/onza
• El yen y el franco suizo se fortalecen
• Se cuestiona la posición tradicional del dólar como refugio seguro

Datos económicos contradictorios

Señales tempranas de estanflación:

• La CPI en general ha disminuido, principalmente debido a la caída de los precios de la gasolina.
• La inflación central sigue siendo alta, y los precios de la vivienda y los alimentos continúan aumentando.
• El PPI disminuyó un 0.4% en comparación con el mes anterior, reflejando una coexistencia de contracción de la demanda y rigidez de costos.

Es importante notar que los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, y el mercado reacciona de manera pesimista.

La crisis de liquidez se vislumbra

El mercado de deuda estadounidense experimenta una espiral de ventas:

• El precio de los bonos a largo plazo se desploma
• Reducción del valor del colateral
• Los fondos de cobertura se ven obligados a vender
• La tasa de rendimiento sigue en aumento

Aumento de la presión en el mercado de recompra:

• La expansión del diferencial entre BGCR y SOFR
• Reflejar un aumento repentino en el costo del financiamiento de garantías.
• La estratificación de la liquidez se intensifica

Políticas y riesgos externos

Juego de aranceles comerciales:

• Aumento de aranceles a China al 145%
• Los aranceles de represalia de China aumentan al 125%
• Aunque la guerra comercial ha mostrado cierta relajación en partes, los riesgos a largo plazo aún persisten.

Presión por refinanciamiento de la deuda estadounidense:

• En 2025, vencen casi 9 billones de dólares en deuda estadounidense.
• La venta por parte de los titulares extranjeros aumentará la presión de liquidez.

Perspectivas del mercado para la próxima semana

Lógica defensiva del mercado

• La credibilidad del dólar se cuestiona, los fondos se trasladan a activos refugio no vinculados al dólar como el oro, el yen y el franco suizo.
• La lógica de negociación de estanflación domina, los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo y los activos de capital de alto apalancamiento enfrentan riesgos de venta.

Indicadores Clave de Monitoreo

Necesita atención especial:

• Liquidez de los bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente si el rendimiento a 10 años supera el 5%
• Cambios en la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de China
• Dirección de intervención en el tipo de cambio del Banco de Japón
• Tendencia del diferencial de bonos de alto rendimiento

El mercado sigue en un estado de incertidumbre, los inversores deben ser cautelosos y prestar atención a los cambios en los indicadores de datos.