ترددت هذه العبارة في قصر فرساي عام 1774. كان لويس الخامس عشر قد توفي للتو، وتوجه النبلاء على الفور إلى الملك الجديد. لم يكن هذا قسوة، بل هو غريزة البقاء.
يفهم الفرنسيون حقيقة عن القوة: القوة لا تنتمي أبداً إلى أي شخص. إنها مثل الماء، دائماً تبحث عن حاوية جديدة. هذه الجملة ليست في رثاء الموتى، بل في الاعتراف بالملك الجديد. قد يصبح الملك السابق صفحة من التاريخ اليوم. التغيير يأتي بسرعة، بلا رحمة، وغير قابل للتجنب.
تحتاج السلطة إلى هذه اللامبالاة. ترتفع الإمبراطورية على جثث الأسلاف. الورثة الجدد يتوارثون العرش القديم. تتكرر هذه الدورة. والآن، في مجال منصة إطلاق العملات الميم على سلسلة Solana، يتم عرض نسخة جديدة من هذه الطقوس القديمة.
قبل شهر واحد ، كانت Pump.fun تتحكم في 88٪ من حصة السوق ، ولكن اليوم لم يتبقى سوى 13٪ ، بينما سيطر المنافس الناشئ Let'sBONK على 86٪ من السوق.
!7388151
هذا ليس مجرد تجسيد آخر ل"تقلبات" عالم التشفير. إنها أيضًا حالة نموذجية لانهيار إمبراطورية: عندما تنسى أن الانتباه هو الخندق الدفاعي النهائي، فإن أي ميزة أولية ستتحول في لحظة إلى لا شيء.
انهيار وازدهار إمبراطورية Pump.fun
لفهم تراجع Pump.fun، من الضروري أولاً فهم ازدهارها السابق. تم تأسيسها في يناير 2024 من قبل ثلاثة شباب في العشرينات من عمرهم، وقد قلبت منطق إصدار عملات الميم بجملة واحدة: "قم بتحميل صورة، اختر اسمًا، اضغط بضع مرات، يمكنك إصدار عملة بتكلفة تقل عن 2 دولار، دون الحاجة إلى أي كود."
إنه يلبي دافعًا أساسيًا: تحويل الأشياء "عديمة القيمة" إلى أشياء "ذات قيمة". في عالم التشفير، هذه ليست خيالًا، بل هي نموذج عمل. بحلول يناير 2025، حققت Pump.fun أكثر من 458 مليون دولار من الإيرادات، مع إطلاق آلاف العملات الجديدة يوميًا، حيث تجاوزت الإيرادات اليومية في ذروتها 7 ملايين دولار.
الأهم من ذلك، أنها فازت بساحة المعركة للانتباه - أصبحت مرادفًا لثقافة الميمكوين على سولانا. في تويتر كريبتو، إصدار العملات هو تقريبًا افتراضي باستخدام Pump.fun. إنها لا تسيطر فقط على البنية التحتية، بل تتحكم أيضًا بقوة في خطاب الثقافة.
ومع ذلك، بدأت المأساة بأحد "الابتكارات" الأكثر تميزاً فيه: البث المباشر.
كان الهدف في الأصل هو توفير منصة ترويجية لمصدري العملات، لكن الأمور خرجت عن السيطرة بسرعة. بدءًا من نوفمبر 2024، من أجل جذب الانتباه، قام بعض الأشخاص بأفعال متطرفة خلال البث المباشر: محاكاة إيذاء النفس، التهديد بالانتحار، إساءة معاملة الحيوانات، والأكثر خطورة هو أن أحد المستخدمين القصر هدد أفراد أسرته بمسدس صيد أمام الكاميرا، فقط من أجل رفع سعر العملة.
تم إجبار Pump.fun على إغلاق ميزة البث المباشر بشكل عاجل، لكن سمعتها تعرضت لضربة كبيرة. انخفض الدخل الأسبوعي بنسبة 66%، وحدث رد فعل سلبي من الرأي العام، واستغل المنافسون الفرصة. في مواجهة انخفاض الإيرادات وضغط المنافسة، اتخذت Pump.fun قرارًا يبدو ذكيًا ولكنه قاتل في الواقع: لإنقاذ نفسها من خلال إطلاق عملة (ICO).
تعتبر هذه المرة ICO ناجحة من الناحية التقنية - تم جمع 500 مليون دولار من أكثر من 10,000 محفظة في 12 دقيقة، بالإضافة إلى 700 مليون دولار من الاكتتاب الخاص.
لكن التحليل المتعمق سيظهر أن المشكلة القديمة قد عادت: أكثر من 200 محفظة امتلأت بالحد الأقصى البالغ مليون دولار، يحتل أول 340 مشتري 60% من الحصة. جميع الرموز المباعة تم فتحها بالكامل (بدون قفل)، وتم فقط تحديد فترة قيود التحويل من 48 إلى 72 ساعة.
قرب نصف المشاركين قاموا بتمويل المحفظة خلال 24 ساعة - وهذا قد يشير إلى استراتيجية شراء منظمة، أو ربما مجرد اهتمام قوي من المستثمرين الأفراد بالطرح الحالي.
سعر الرمز المميز ارتفع في البداية بنسبة 75% إلى 0.007 دولار، لكن الحماس تلاشى بسرعة. انخفض بنسبة 60% خلال أسابيع، محققًا مستويات منخفضة جديدة، مما يظهر نمط "دوامة الموت" النموذجي. تصميم اقتصاديات الرمز المميز أيضًا عدواني جدًا، حيث تم تخصيص 33% فقط للاكتتاب العام والخاص، و67% تحت سيطرة الجهة القائمة على المشروع، كما أن جدول التخصيص غير واضح. من ضمن هذه النسبة البالغة 33%، تم تخصيص 18% حصريًا لحصة المستثمرين المؤسسيين في الاكتتاب الخاص.
على الرغم من أن المستخدمين قد حققوا إيرادات تقارب 750 مليون دولار للمنصة، إلا أنه لم تكن هناك مكافآت مجتمعية فورية؛ في الوقت نفسه، قام المستثمرون في الجولة الخاصة ببيع رموز بقيمة 160 مليون دولار في البورصة، مما أدى إلى ضغط هائل للبيع.
كانت القشة الأخيرة هي إعلان المؤسس المشارك Alon Cohen علنًا أن الإطلاق المجاني الذي تم الالتزام به لفترة طويلة "لن يحدث في المستقبل المنظور".
على مدار عدة أشهر، كانت المشروع تشير باستمرار إلى أن المكافآت القادمة "ستكون أكثر سخاءً من أي شخص في الصناعة"، مما خلق توقعات كبيرة في السوق. وفي أكثر اللحظات ضعفاً في ثقة المجتمع، أعلنوا عن إلغاء الإطلاق المجاني. انخفض سعر الرمز المميز بنسبة 15% خلال 24 ساعة. ليس لأن الإطلاق المجاني بنفسه مهم جداً، ولكن لأن تكلفة نقض الوعد مميتة للغاية.
صعود Let'sBONK
عندما تتعرض Pump.fun لمشكلات متكررة، فإن Let'sBONK يبني بهدوء كل ما ينقص المنافسين: الشفافية، التوجه المجتمعي، والتواصل الواضح.
حاليًا ، وصلت الإيرادات اليومية لـ Let'sBONK إلى 1.3 مليون دولار أمريكي ، بينما Pump.fun بلغت 254 ألف دولار أمريكي فقط ، بفارق 5 أضعاف. وباحتساب العائدات السنوية ، فإن إيرادات Let'sBONK الشهرية تصل إلى 434.92 مليون دولار أمريكي ، بينما Pump.fun تصل إلى 267.25 مليون دولار أمريكي.
من مايو الذي كان قريبًا من الصفر ، إلى يوليو الذي استقر فيه الدخل اليومي ليصل إلى مليون دولار ، ارتفعت إيرادات Let'sBONK بشكل مطرد. في الوقت نفسه ، انخفض دخل Pump.fun من ذروته في يناير التي تجاوزت 7 ملايين دولار إلى مستوى سبتمبر 2024.
!7388153
بعد ICO، انخفضت قيمة رمز PUMP بنسبة 60%، بينما ظل رمز BONK مستقرًا نسبيًا، حيث حافظ على قيمة سوقية تبلغ 2.1 مليار دولار. ستخصص Let'sBONK 1% من إيراداتها كل أسبوع لإعادة شراء BONK، لدعم هذا الرمز البيئي الذي سبق تأسيس المنصة وله أساس.
اقتصاد الانتباه
Pump.fun كان لديها ميزة تنافسية بفضل تأثير الشبكة - السبب في قيام المطورين بإصدار العملات هناك هو أن المتداولين موجودون هناك؛ والسبب في وجود المتداولين هناك هو أن hottest memecoins يتم إطلاقها هناك. يبدو أن هذه الدورة تزداد سرعة بشكل لا يمكن إيقافه.
لكن الانتباه ضعيف. إنه ليس مثل الحواجز التقليدية في الأعمال - مثل وفورات الحجم، تكاليف التحويل، والحواجز التنظيمية - بمجرد أن تنهار الثقة، ستتفكك عقلية المستخدمين على الفور. حادثة بث مباشر واحدة تعطي المستخدمين سببًا لتجربة منصات بديلة. أصبحت Let'sBONK الخيار "النظيف"، منصة جديدة بدون أعباء تاريخية.
هذا يشبه كيف خسرت Myspace أمام Facebook في ذلك الوقت. كانت Myspace تمتلك الميزات والحجم، لكنها خسرت السرد الثقافي. أصبح Facebook منصة "المستخدمين الحقيقيين"، بينما أصبحت Myspace مرادفًا للرسائل غير المرغوب فيها، والواجهة الفوضوية، والتهميش. بعد إدراكها لأزمة البقاء أو الفناء، أطلقت Pump.fun حملة هجوم يائسة تقريبًا.
أولاً، قاموا برفع نسبة إعادة شراء الرموز من 25% من الإيرادات اليومية إلى 100%. على الرغم من أن هذا يعني أن حوالي 254,000 دولار تُستخدم يوميًا لإعادة الشراء، وهو أعلى بكثير من 13,000 دولار التي تُستخدم يوميًا لإعادة شراء Let'sBONK (بنسبة 1% فقط)، إلا أنه يمثل أيضًا أن Pump.fun تأخذ جميع الإيرادات لإعادة الشراء، بدلاً من استخدامها في نمو المنصة.
ثانياً، أطلقوا خطة تحفيزية لمدة 30 يوماً، حيث يتم منح رموز PUMP بناءً على نشاط التداول. لكن التعليقات الأولية تشير إلى أن هذه الاستراتيجية لم تغير من وضع المنافسة.
المشكلة ليست على المستوى التكتيكي، بل على المستوى الاستراتيجي. بغض النظر عن عدد عمليات إعادة الشراء أو خطط التحفيز، لا يمكن استعادة الثقة المفقودة، ولا يمكن إعادة جذب انتباه المستخدمين الذين تم تحويلهم.
تتمحور آلية المكافآت لـ Pump.fun فقط حول حجم المعاملات، بينما قامت Let'sBONK ببناء نظام مكافآت بيئي مرتبط حقًا بمصالح المستخدمين.
تسمح خطة مكافآت BONK للمستخدمين بقفل الأصول لمدة تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا، للحصول على حصة من إيرادات منتجات مثل BonkBot و BonkSwap بشكل نسبي. كلما كانت فترة القفل أطول، زادت المضاعفات. كلما كانت أداء المنتجات أفضل، زادت عوائد المستخدمين. هذا ليس "إنفاق المال لجعل الناس يتداولون"، بل هو "دفع المال لجعل المستخدمين يعملون معًا للبناء".
يمكن للمستخدمين (بما في ذلك المشاريع) الحصول على "نقاط Bonk" من خلال التداول أو الشراء أو إصدار العملات. من المتوقع أن يتم تبادل هذه النقاط في المستقبل مقابل أشياء مادية أو حقوق، مما يعزز المشاركة النشطة. تجربة النمو المعتمدة على الألعاب تجعل المستخدمين يشعرون بأنهم يشاركون في مهمة أكبر.
عندما كانت Pump.fun لا تزال تستكشف ICO، وكان توزيع نقود الهواء يتأخر، كانت Let'sBONK قد قدمت بالفعل نظام مكافآت هيكلي للمستخدمين الأساسيين. في عالم التشفير، ستتدفق رأس المال دائمًا نحو آليات التحفيز الأفضل.
رؤية أكبر
في الصناعات التقليدية، غالبًا ما يتمكن قادة السوق من البقاء في قمة السلطة لعشرات السنين. سيطرت جنرال موتورز على صناعة السيارات لمدة نصف قرن، بينما استحوذت آي بي إم على الحوسبة المؤسسية لفترة مماثلة. أما في السوق الرقمية، فإن تكلفة تغيير المستخدمين تقترب من الصفر، وقد تتلاشى الهيمنة في غضون أشهر.
كشفت تحقيقات أن المؤسس المشارك لـ Pump.fun، ديلان كيرلر، شارك في عام 2017 في عملية "رفع السعر والتفريغ" - وهي نفس الممارسة التي تدعي Pump.fun أنها ستقضي عليها. في صناعة تعتمد على الثقة والميمات، فإن انهيار السمعة يعني أزمة وجودية.
ليس نجاح Let'sBONK لأنه بنوا منتجًا أفضل من الناحية الجوهرية، بل لأنه تدخلوا في السوق في أضعف لحظة لسمعة Pump.fun. في اقتصاد الانتباه، يكون التوقيت غالبًا أكثر أهمية من التقنية.
بدأت منطق الفائز يأخذ كل شيء في تأثير الشبكة في الانعكاس. بمجرد أن يبدأ المستخدمون في الانتقال إلى Let'sBONK، يبدأ العجلات التي جعلت Pump.fun ترتفع أيضًا في الانعكاس. يتبع المطورون المتداولين، ويتبع المتداولون أكثر المشاريع سخونة، مما يسرع من تراجع المنصة.
هل لا يزال لدى Pump.fun فرصة للعودة؟ على الرغم من أن حصتها في السوق قد انخفضت بشكل كبير، إلا أنها لم تصل بعد إلى حد الخروج.
لديهم بالفعل بعض المزايا: لقد منحتهم تمويل بقيمة 1.2 مليار دولار الوقت، كما أعطتهم رأس المال للتجربة والصمود أمام المنافسين. لقد دعم منصتهم إطلاق مئات الآلاف من المشاريع دون أن تتعطل - وهو أمر مهم للغاية في بيئة أخرى حيث تفشل المنصات الجديدة بسهولة تحت الضغط العالي. حتى مع انخفاض حصة السوق، لا يزال لديهم إيرادات تتجاوز 250,000 دولار يوميًا، والتي تقترب من 100 مليون دولار سنويًا، بالإضافة إلى احتياطي كبير من الأموال، مما يعني أن الأساس لا يزال قائمًا.
هم رواد هذا النوع. لقد حولوا إصدار العملات من البرمجة إلى عملية تتطلب بضع نقرات بالماوس، مما أكسبهم اعترافاً دائماً بالعلامة التجارية. ميزة الانطلاق الأول ليست شيئاً يمكن أن يتلاشى بسهولة.
التحركات الأخيرة تشير أيضًا إلى أنهم لم يتخلوا: Pump.fun 2.0 أضاف تحديثات بيانات مباشرة وتداول بنقرة واحدة؛ تم رفع نسبة إعادة الشراء إلى 100٪؛ تم إطلاق حوافز للمستخدمين. هذه ليست علامات استسلام، بل هي رد فعل.
السيناريو الأكثر احتمالاً ليس الانهيار الكامل، بل هو تفتيت السوق. نادراً ما تولد صناعة التشفير احتكارات دائمة. الاحتمال الأكبر هو أن تصبح Let'sBONK المنصة الرئيسية، وتسيطر على عدد العملات والإيرادات، بينما تتحول Pump.fun إلى منصة متخصصة تتمتع بقاعدة مستخدمين مخلصين، وتحتل مكانة بفضل واجهتها أو ميزاتها أو نظامها البيئي.
ولكن من أجل تحقيق الانقلاب الحقيقي، يجب على Pump.fun أن لا تكتفي بحل المشكلات التقنية أو الاعتماد على المال للاحتفاظ بالناس، بل يجب عليها إعادة بناء الثقة واستعادة القمة الثقافية. وهذا يعني ضرورة تحقيق الشفافية، وهيكل اقتصادي للرموز يركز على المجتمع، وقد يتطلب الأمر حتى استبدال القيادة بالكامل للتخلص تمامًا من الجدل الماضي.
فهمت المحكمة الفرنسية منذ زمن بعيد قاعدة: عندما يفقد الملك شرعيته، لا يمكن للذهب والفضة والطقوس استعادة الكرامة. فقط الحاكم الجديد يمكنه كسب الاحترام القديم. أحيانًا، من أجل استمرار المملكة، يجب أن تُنقل التاج إلى شخص جديد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تغيير السلطة في سوق العملات الرقمية: انهيار إمبراطورية Pump.fun وارتفاع Let'sBONK
تغيير السلطة: صراع العروش في عالم التشفير
"الملك مات، يعيش الملك."
ترددت هذه العبارة في قصر فرساي عام 1774. كان لويس الخامس عشر قد توفي للتو، وتوجه النبلاء على الفور إلى الملك الجديد. لم يكن هذا قسوة، بل هو غريزة البقاء.
يفهم الفرنسيون حقيقة عن القوة: القوة لا تنتمي أبداً إلى أي شخص. إنها مثل الماء، دائماً تبحث عن حاوية جديدة. هذه الجملة ليست في رثاء الموتى، بل في الاعتراف بالملك الجديد. قد يصبح الملك السابق صفحة من التاريخ اليوم. التغيير يأتي بسرعة، بلا رحمة، وغير قابل للتجنب.
تحتاج السلطة إلى هذه اللامبالاة. ترتفع الإمبراطورية على جثث الأسلاف. الورثة الجدد يتوارثون العرش القديم. تتكرر هذه الدورة. والآن، في مجال منصة إطلاق العملات الميم على سلسلة Solana، يتم عرض نسخة جديدة من هذه الطقوس القديمة.
قبل شهر واحد ، كانت Pump.fun تتحكم في 88٪ من حصة السوق ، ولكن اليوم لم يتبقى سوى 13٪ ، بينما سيطر المنافس الناشئ Let'sBONK على 86٪ من السوق.
!7388151
هذا ليس مجرد تجسيد آخر ل"تقلبات" عالم التشفير. إنها أيضًا حالة نموذجية لانهيار إمبراطورية: عندما تنسى أن الانتباه هو الخندق الدفاعي النهائي، فإن أي ميزة أولية ستتحول في لحظة إلى لا شيء.
انهيار وازدهار إمبراطورية Pump.fun
لفهم تراجع Pump.fun، من الضروري أولاً فهم ازدهارها السابق. تم تأسيسها في يناير 2024 من قبل ثلاثة شباب في العشرينات من عمرهم، وقد قلبت منطق إصدار عملات الميم بجملة واحدة: "قم بتحميل صورة، اختر اسمًا، اضغط بضع مرات، يمكنك إصدار عملة بتكلفة تقل عن 2 دولار، دون الحاجة إلى أي كود."
إنه يلبي دافعًا أساسيًا: تحويل الأشياء "عديمة القيمة" إلى أشياء "ذات قيمة". في عالم التشفير، هذه ليست خيالًا، بل هي نموذج عمل. بحلول يناير 2025، حققت Pump.fun أكثر من 458 مليون دولار من الإيرادات، مع إطلاق آلاف العملات الجديدة يوميًا، حيث تجاوزت الإيرادات اليومية في ذروتها 7 ملايين دولار.
الأهم من ذلك، أنها فازت بساحة المعركة للانتباه - أصبحت مرادفًا لثقافة الميمكوين على سولانا. في تويتر كريبتو، إصدار العملات هو تقريبًا افتراضي باستخدام Pump.fun. إنها لا تسيطر فقط على البنية التحتية، بل تتحكم أيضًا بقوة في خطاب الثقافة.
ومع ذلك، بدأت المأساة بأحد "الابتكارات" الأكثر تميزاً فيه: البث المباشر.
كان الهدف في الأصل هو توفير منصة ترويجية لمصدري العملات، لكن الأمور خرجت عن السيطرة بسرعة. بدءًا من نوفمبر 2024، من أجل جذب الانتباه، قام بعض الأشخاص بأفعال متطرفة خلال البث المباشر: محاكاة إيذاء النفس، التهديد بالانتحار، إساءة معاملة الحيوانات، والأكثر خطورة هو أن أحد المستخدمين القصر هدد أفراد أسرته بمسدس صيد أمام الكاميرا، فقط من أجل رفع سعر العملة.
تم إجبار Pump.fun على إغلاق ميزة البث المباشر بشكل عاجل، لكن سمعتها تعرضت لضربة كبيرة. انخفض الدخل الأسبوعي بنسبة 66%، وحدث رد فعل سلبي من الرأي العام، واستغل المنافسون الفرصة. في مواجهة انخفاض الإيرادات وضغط المنافسة، اتخذت Pump.fun قرارًا يبدو ذكيًا ولكنه قاتل في الواقع: لإنقاذ نفسها من خلال إطلاق عملة (ICO).
تعتبر هذه المرة ICO ناجحة من الناحية التقنية - تم جمع 500 مليون دولار من أكثر من 10,000 محفظة في 12 دقيقة، بالإضافة إلى 700 مليون دولار من الاكتتاب الخاص.
لكن التحليل المتعمق سيظهر أن المشكلة القديمة قد عادت: أكثر من 200 محفظة امتلأت بالحد الأقصى البالغ مليون دولار، يحتل أول 340 مشتري 60% من الحصة. جميع الرموز المباعة تم فتحها بالكامل (بدون قفل)، وتم فقط تحديد فترة قيود التحويل من 48 إلى 72 ساعة.
قرب نصف المشاركين قاموا بتمويل المحفظة خلال 24 ساعة - وهذا قد يشير إلى استراتيجية شراء منظمة، أو ربما مجرد اهتمام قوي من المستثمرين الأفراد بالطرح الحالي.
سعر الرمز المميز ارتفع في البداية بنسبة 75% إلى 0.007 دولار، لكن الحماس تلاشى بسرعة. انخفض بنسبة 60% خلال أسابيع، محققًا مستويات منخفضة جديدة، مما يظهر نمط "دوامة الموت" النموذجي. تصميم اقتصاديات الرمز المميز أيضًا عدواني جدًا، حيث تم تخصيص 33% فقط للاكتتاب العام والخاص، و67% تحت سيطرة الجهة القائمة على المشروع، كما أن جدول التخصيص غير واضح. من ضمن هذه النسبة البالغة 33%، تم تخصيص 18% حصريًا لحصة المستثمرين المؤسسيين في الاكتتاب الخاص.
على الرغم من أن المستخدمين قد حققوا إيرادات تقارب 750 مليون دولار للمنصة، إلا أنه لم تكن هناك مكافآت مجتمعية فورية؛ في الوقت نفسه، قام المستثمرون في الجولة الخاصة ببيع رموز بقيمة 160 مليون دولار في البورصة، مما أدى إلى ضغط هائل للبيع.
كانت القشة الأخيرة هي إعلان المؤسس المشارك Alon Cohen علنًا أن الإطلاق المجاني الذي تم الالتزام به لفترة طويلة "لن يحدث في المستقبل المنظور".
على مدار عدة أشهر، كانت المشروع تشير باستمرار إلى أن المكافآت القادمة "ستكون أكثر سخاءً من أي شخص في الصناعة"، مما خلق توقعات كبيرة في السوق. وفي أكثر اللحظات ضعفاً في ثقة المجتمع، أعلنوا عن إلغاء الإطلاق المجاني. انخفض سعر الرمز المميز بنسبة 15% خلال 24 ساعة. ليس لأن الإطلاق المجاني بنفسه مهم جداً، ولكن لأن تكلفة نقض الوعد مميتة للغاية.
صعود Let'sBONK
عندما تتعرض Pump.fun لمشكلات متكررة، فإن Let'sBONK يبني بهدوء كل ما ينقص المنافسين: الشفافية، التوجه المجتمعي، والتواصل الواضح.
حاليًا ، وصلت الإيرادات اليومية لـ Let'sBONK إلى 1.3 مليون دولار أمريكي ، بينما Pump.fun بلغت 254 ألف دولار أمريكي فقط ، بفارق 5 أضعاف. وباحتساب العائدات السنوية ، فإن إيرادات Let'sBONK الشهرية تصل إلى 434.92 مليون دولار أمريكي ، بينما Pump.fun تصل إلى 267.25 مليون دولار أمريكي.
من مايو الذي كان قريبًا من الصفر ، إلى يوليو الذي استقر فيه الدخل اليومي ليصل إلى مليون دولار ، ارتفعت إيرادات Let'sBONK بشكل مطرد. في الوقت نفسه ، انخفض دخل Pump.fun من ذروته في يناير التي تجاوزت 7 ملايين دولار إلى مستوى سبتمبر 2024.
!7388153
بعد ICO، انخفضت قيمة رمز PUMP بنسبة 60%، بينما ظل رمز BONK مستقرًا نسبيًا، حيث حافظ على قيمة سوقية تبلغ 2.1 مليار دولار. ستخصص Let'sBONK 1% من إيراداتها كل أسبوع لإعادة شراء BONK، لدعم هذا الرمز البيئي الذي سبق تأسيس المنصة وله أساس.
اقتصاد الانتباه
Pump.fun كان لديها ميزة تنافسية بفضل تأثير الشبكة - السبب في قيام المطورين بإصدار العملات هناك هو أن المتداولين موجودون هناك؛ والسبب في وجود المتداولين هناك هو أن hottest memecoins يتم إطلاقها هناك. يبدو أن هذه الدورة تزداد سرعة بشكل لا يمكن إيقافه.
لكن الانتباه ضعيف. إنه ليس مثل الحواجز التقليدية في الأعمال - مثل وفورات الحجم، تكاليف التحويل، والحواجز التنظيمية - بمجرد أن تنهار الثقة، ستتفكك عقلية المستخدمين على الفور. حادثة بث مباشر واحدة تعطي المستخدمين سببًا لتجربة منصات بديلة. أصبحت Let'sBONK الخيار "النظيف"، منصة جديدة بدون أعباء تاريخية.
هذا يشبه كيف خسرت Myspace أمام Facebook في ذلك الوقت. كانت Myspace تمتلك الميزات والحجم، لكنها خسرت السرد الثقافي. أصبح Facebook منصة "المستخدمين الحقيقيين"، بينما أصبحت Myspace مرادفًا للرسائل غير المرغوب فيها، والواجهة الفوضوية، والتهميش. بعد إدراكها لأزمة البقاء أو الفناء، أطلقت Pump.fun حملة هجوم يائسة تقريبًا.
أولاً، قاموا برفع نسبة إعادة شراء الرموز من 25% من الإيرادات اليومية إلى 100%. على الرغم من أن هذا يعني أن حوالي 254,000 دولار تُستخدم يوميًا لإعادة الشراء، وهو أعلى بكثير من 13,000 دولار التي تُستخدم يوميًا لإعادة شراء Let'sBONK (بنسبة 1% فقط)، إلا أنه يمثل أيضًا أن Pump.fun تأخذ جميع الإيرادات لإعادة الشراء، بدلاً من استخدامها في نمو المنصة.
ثانياً، أطلقوا خطة تحفيزية لمدة 30 يوماً، حيث يتم منح رموز PUMP بناءً على نشاط التداول. لكن التعليقات الأولية تشير إلى أن هذه الاستراتيجية لم تغير من وضع المنافسة.
المشكلة ليست على المستوى التكتيكي، بل على المستوى الاستراتيجي. بغض النظر عن عدد عمليات إعادة الشراء أو خطط التحفيز، لا يمكن استعادة الثقة المفقودة، ولا يمكن إعادة جذب انتباه المستخدمين الذين تم تحويلهم.
تتمحور آلية المكافآت لـ Pump.fun فقط حول حجم المعاملات، بينما قامت Let'sBONK ببناء نظام مكافآت بيئي مرتبط حقًا بمصالح المستخدمين.
تسمح خطة مكافآت BONK للمستخدمين بقفل الأصول لمدة تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا، للحصول على حصة من إيرادات منتجات مثل BonkBot و BonkSwap بشكل نسبي. كلما كانت فترة القفل أطول، زادت المضاعفات. كلما كانت أداء المنتجات أفضل، زادت عوائد المستخدمين. هذا ليس "إنفاق المال لجعل الناس يتداولون"، بل هو "دفع المال لجعل المستخدمين يعملون معًا للبناء".
يمكن للمستخدمين (بما في ذلك المشاريع) الحصول على "نقاط Bonk" من خلال التداول أو الشراء أو إصدار العملات. من المتوقع أن يتم تبادل هذه النقاط في المستقبل مقابل أشياء مادية أو حقوق، مما يعزز المشاركة النشطة. تجربة النمو المعتمدة على الألعاب تجعل المستخدمين يشعرون بأنهم يشاركون في مهمة أكبر.
عندما كانت Pump.fun لا تزال تستكشف ICO، وكان توزيع نقود الهواء يتأخر، كانت Let'sBONK قد قدمت بالفعل نظام مكافآت هيكلي للمستخدمين الأساسيين. في عالم التشفير، ستتدفق رأس المال دائمًا نحو آليات التحفيز الأفضل.
رؤية أكبر
في الصناعات التقليدية، غالبًا ما يتمكن قادة السوق من البقاء في قمة السلطة لعشرات السنين. سيطرت جنرال موتورز على صناعة السيارات لمدة نصف قرن، بينما استحوذت آي بي إم على الحوسبة المؤسسية لفترة مماثلة. أما في السوق الرقمية، فإن تكلفة تغيير المستخدمين تقترب من الصفر، وقد تتلاشى الهيمنة في غضون أشهر.
كشفت تحقيقات أن المؤسس المشارك لـ Pump.fun، ديلان كيرلر، شارك في عام 2017 في عملية "رفع السعر والتفريغ" - وهي نفس الممارسة التي تدعي Pump.fun أنها ستقضي عليها. في صناعة تعتمد على الثقة والميمات، فإن انهيار السمعة يعني أزمة وجودية.
ليس نجاح Let'sBONK لأنه بنوا منتجًا أفضل من الناحية الجوهرية، بل لأنه تدخلوا في السوق في أضعف لحظة لسمعة Pump.fun. في اقتصاد الانتباه، يكون التوقيت غالبًا أكثر أهمية من التقنية.
بدأت منطق الفائز يأخذ كل شيء في تأثير الشبكة في الانعكاس. بمجرد أن يبدأ المستخدمون في الانتقال إلى Let'sBONK، يبدأ العجلات التي جعلت Pump.fun ترتفع أيضًا في الانعكاس. يتبع المطورون المتداولين، ويتبع المتداولون أكثر المشاريع سخونة، مما يسرع من تراجع المنصة.
هل لا يزال لدى Pump.fun فرصة للعودة؟ على الرغم من أن حصتها في السوق قد انخفضت بشكل كبير، إلا أنها لم تصل بعد إلى حد الخروج.
لديهم بالفعل بعض المزايا: لقد منحتهم تمويل بقيمة 1.2 مليار دولار الوقت، كما أعطتهم رأس المال للتجربة والصمود أمام المنافسين. لقد دعم منصتهم إطلاق مئات الآلاف من المشاريع دون أن تتعطل - وهو أمر مهم للغاية في بيئة أخرى حيث تفشل المنصات الجديدة بسهولة تحت الضغط العالي. حتى مع انخفاض حصة السوق، لا يزال لديهم إيرادات تتجاوز 250,000 دولار يوميًا، والتي تقترب من 100 مليون دولار سنويًا، بالإضافة إلى احتياطي كبير من الأموال، مما يعني أن الأساس لا يزال قائمًا.
هم رواد هذا النوع. لقد حولوا إصدار العملات من البرمجة إلى عملية تتطلب بضع نقرات بالماوس، مما أكسبهم اعترافاً دائماً بالعلامة التجارية. ميزة الانطلاق الأول ليست شيئاً يمكن أن يتلاشى بسهولة.
التحركات الأخيرة تشير أيضًا إلى أنهم لم يتخلوا: Pump.fun 2.0 أضاف تحديثات بيانات مباشرة وتداول بنقرة واحدة؛ تم رفع نسبة إعادة الشراء إلى 100٪؛ تم إطلاق حوافز للمستخدمين. هذه ليست علامات استسلام، بل هي رد فعل.
السيناريو الأكثر احتمالاً ليس الانهيار الكامل، بل هو تفتيت السوق. نادراً ما تولد صناعة التشفير احتكارات دائمة. الاحتمال الأكبر هو أن تصبح Let'sBONK المنصة الرئيسية، وتسيطر على عدد العملات والإيرادات، بينما تتحول Pump.fun إلى منصة متخصصة تتمتع بقاعدة مستخدمين مخلصين، وتحتل مكانة بفضل واجهتها أو ميزاتها أو نظامها البيئي.
ولكن من أجل تحقيق الانقلاب الحقيقي، يجب على Pump.fun أن لا تكتفي بحل المشكلات التقنية أو الاعتماد على المال للاحتفاظ بالناس، بل يجب عليها إعادة بناء الثقة واستعادة القمة الثقافية. وهذا يعني ضرورة تحقيق الشفافية، وهيكل اقتصادي للرموز يركز على المجتمع، وقد يتطلب الأمر حتى استبدال القيادة بالكامل للتخلص تمامًا من الجدل الماضي.
فهمت المحكمة الفرنسية منذ زمن بعيد قاعدة: عندما يفقد الملك شرعيته، لا يمكن للذهب والفضة والطقوس استعادة الكرامة. فقط الحاكم الجديد يمكنه كسب الاحترام القديم. أحيانًا، من أجل استمرار المملكة، يجب أن تُنقل التاج إلى شخص جديد.
!7388154
!7388155
!7388156
! [kQN3btsudtu1eV8VEnOnFZz2ryrBMDOvxnk9jWHa.png](