في يوم الخميس الماضي، حقق البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 124,000 دولار، مما فتح اختبارًا مهمًا لواحدة من أقدم القواعد في مجال المالية، وفقًا لجو كونسورتي، مدير النمو في ثيّا. في فيديو تم إصداره في 14 أغسطس، جادل كونسيورتي بأن الربع الرابع سيظهر ما إذا كانت دورة النصف التي تمت مراقبتها في السوق منذ فترة طويلة لا تزال تؤثر على سلوك السعر أو ما إذا كانت هذه الأصول قد دخلت مرحلة جديدة، تشكلت بواسطة صناديق مالية تقليدية كبيرة وصبورة.
"بيتكوين vừa đạt مستوى مرتفع جديد هو أكثر من 123.700 دولار"، قال في بداية الفيديو. "على الرغم من وجود بعض التعديلات... إلا أننا لا زلنا نستمر في ارتفاع." هذا السعر يتماشى مع تطورات على لوحات التحكم الكبيرة يوم الأربعاء: تجاوز سعر بيتكوين 124.400 دولار اليوم، حيث يتوجه المستثمرون الكبار نحو إمكانية تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وزيادة شهية المخاطر في السوق.
قد يشير الربع الرابع إلى نهاية دورة بيتكوين التي تستمر لمدة أربع سنوات
وضعت شركة Consorti سياقاً لهذا الانفجار في إطار حرب استمرت شهرًا حول مستوى 118,000–120,000 دولار، موضحة كيف أن "المراكز الطويلة والقصيرة تنافست على السيطرة على السوق"، مع شراء "ببطء ولكن بثبات" الذين بدأوا يهيمنون تدريجياً. ويربط هذا التطور بتغيير الفصول من "صيف كئيب" وسياق سياسي يتوقع أن يصبح داعماً: "عندما تعود وول ستريت من عطلتها... تستعد الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة الأول في عام عندما تعود الاقتصاد الأمريكي إلى الانتعاش." وقد توقعت أسواق العقود الآجلة بشكل متزايد خفضًا في سبتمبر، مما دعم الأصول ذات المخاطر بشكل واسع بجانب ضعف الدولار.
النظرية الأساسية لـ Consorti
النقطة الأساسية في Consorti هي أن هذا التوسع له هيكل مختلف. "هذا أيضًا هو أطول سوق صاعد لبيتكوين على الإطلاق... استمر لمدة 21 شهرًا مقارنةً بـ 13 شهرًا،" قال، مستخدمًا هذه الفترة الزمنية لطرح سؤال مهم: "هذا يطرح سؤالًا، هل لا يزال دورة الأربع سنوات سارية؟ على الأقل، ستتم اختبار دورة الأربع سنوات في الربع الرابع من هذا العام."
لقد أشار إلى التحليل من الباحث على السلسلة جيمس تشيك (Checkmate) في CheckOnChain. “إذا شهدنا زيادة قوية في الأسعار وبلغنا ذروتنا في نهاية دورة الأربع سنوات، فإن النظرية ستظل سليمة... ولكن إذا لم يحدث ذلك، فقد يكون سلوك البيتكوين عبر دورات السوق قد تغير إلى الأبد.” كما كتب تشيك مؤخرًا أنه “إذا كان هناك وقت لكسر دورة نصف البيتكوين التي تستمر أربع سنوات، فإن بيئة السوق هذه قد تكون هي تلك اللحظة.” مما يبرز استعداد المحللين على السلسلة المخضرمين لتغيير الأنماط.
التغيير في قاعدة المشترين
وفقًا لكونسورتي، الشيء الذي تغير هو قاعدة المشترين. "لقد انخرطت صناديق الاستثمار التقليدية في الصورة، وهم يعملون وفقًا لقواعد مختلفة." وأكد على صناديق ETF بيتكوين الفورية كقناة رئيسية: "تُشترى هذه الصناديق من قبل المتقاعدين، وصناديق التقاعد، وصناديق التمويل... هؤلاء مستثمرون لا يعتزمون البيع في الوقت القريب. إنهم يخططون للاحتفاظ بها لسنوات عديدة، حتى لعقود، وسيتخلصون من مراكزهم ببطء مع مرور الوقت."
للتوضيح، استشهد بتمويل جامعة هارفارد: "لقد اشترت صناديقهم 1.9 مليون سهم من iShares Bitcoin Trust، بقيمة 116.7 مليون دولار في الربع الثاني." تُظهر هذه الوضعية—التي تم الإعلان عنها في تقرير 13F حديث—بوضوح قبول المؤسسات لIBIT من بلاك روك.
وسعت Consorti هذا المنطق ليشمل مستثمري السندات: "هذه هي الشركات التي تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها العمومية دون أي خطة للبيع. إلى الأبد... اللاعبون الجادون... هم عوامل ثابتة في السوق." واعتبر أن هذا يدل على تطور واضح في هيكل السوق وإيقاعه: "بدلاً من الفقاعات والانكماشات الحادة للدورات السابقة، نشهد الآن اتجاهًا نموًا ثابتًا، يتميز بمراحل من التوحيد، تليها توسعات سريعة، ثم مرة أخرى توحيد."
عندما يتم الاحتفاظ بالإمدادات بشكل متزايد من قبل حاملي المدى الطويل ويزداد أساس رأس المال للأصل، "تنخفض التقلبات الطبيعية، لكن إمكانية النمو لا تختفي. إنها تحدث فقط في مدارات أطول، مع تقلبات أكبر وإيقاع أبطأ." كما أشار إلى أن هذه النضوج كانت واضحة بسهولة عندما تطورت بيتكوين "لتتجاوز القيمة السوقية الحالية 2.4 مليون تريليون دولار"، على الرغم من أنه اعترف أن الربع الرابع سيكون وقتًا حاسمًا للنقاش حول هذه الدورة.
"في الربع الرابع، يمكن أن يظهر هذا الزخم بوضوح،" خلص كونزورتي. "يمكن أن يخلق مزيج من الظروف المالية الميسرة، وتدفق رأس المال المؤسسي الجديد بعد الصيف، والطلب الهيكلي المستدام من صناديق ETF، والشركات، والمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية فرصة لموجة ارتفاع أخرى وربع رابع ناجح." ومع ذلك، أشار إلى أن: "فقط بعد الربع الرابع من هذا العام، سنعرف حقًا ما إذا كانت دورة الأربع سنوات قد ماتت حقًا وتم دفنها أم لا... نحن فقط بحاجة إلى الانتظار لنرى."
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الربع الرابع سيحدد ما إذا كانت دورة الأربع سنوات لبيتكوين قد انتهت أم لا
في يوم الخميس الماضي، حقق البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 124,000 دولار، مما فتح اختبارًا مهمًا لواحدة من أقدم القواعد في مجال المالية، وفقًا لجو كونسورتي، مدير النمو في ثيّا. في فيديو تم إصداره في 14 أغسطس، جادل كونسيورتي بأن الربع الرابع سيظهر ما إذا كانت دورة النصف التي تمت مراقبتها في السوق منذ فترة طويلة لا تزال تؤثر على سلوك السعر أو ما إذا كانت هذه الأصول قد دخلت مرحلة جديدة، تشكلت بواسطة صناديق مالية تقليدية كبيرة وصبورة.
"بيتكوين vừa đạt مستوى مرتفع جديد هو أكثر من 123.700 دولار"، قال في بداية الفيديو. "على الرغم من وجود بعض التعديلات... إلا أننا لا زلنا نستمر في ارتفاع." هذا السعر يتماشى مع تطورات على لوحات التحكم الكبيرة يوم الأربعاء: تجاوز سعر بيتكوين 124.400 دولار اليوم، حيث يتوجه المستثمرون الكبار نحو إمكانية تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وزيادة شهية المخاطر في السوق.
قد يشير الربع الرابع إلى نهاية دورة بيتكوين التي تستمر لمدة أربع سنوات
وضعت شركة Consorti سياقاً لهذا الانفجار في إطار حرب استمرت شهرًا حول مستوى 118,000–120,000 دولار، موضحة كيف أن "المراكز الطويلة والقصيرة تنافست على السيطرة على السوق"، مع شراء "ببطء ولكن بثبات" الذين بدأوا يهيمنون تدريجياً. ويربط هذا التطور بتغيير الفصول من "صيف كئيب" وسياق سياسي يتوقع أن يصبح داعماً: "عندما تعود وول ستريت من عطلتها... تستعد الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة الأول في عام عندما تعود الاقتصاد الأمريكي إلى الانتعاش." وقد توقعت أسواق العقود الآجلة بشكل متزايد خفضًا في سبتمبر، مما دعم الأصول ذات المخاطر بشكل واسع بجانب ضعف الدولار.
النظرية الأساسية لـ Consorti
النقطة الأساسية في Consorti هي أن هذا التوسع له هيكل مختلف. "هذا أيضًا هو أطول سوق صاعد لبيتكوين على الإطلاق... استمر لمدة 21 شهرًا مقارنةً بـ 13 شهرًا،" قال، مستخدمًا هذه الفترة الزمنية لطرح سؤال مهم: "هذا يطرح سؤالًا، هل لا يزال دورة الأربع سنوات سارية؟ على الأقل، ستتم اختبار دورة الأربع سنوات في الربع الرابع من هذا العام."
لقد أشار إلى التحليل من الباحث على السلسلة جيمس تشيك (Checkmate) في CheckOnChain. “إذا شهدنا زيادة قوية في الأسعار وبلغنا ذروتنا في نهاية دورة الأربع سنوات، فإن النظرية ستظل سليمة... ولكن إذا لم يحدث ذلك، فقد يكون سلوك البيتكوين عبر دورات السوق قد تغير إلى الأبد.” كما كتب تشيك مؤخرًا أنه “إذا كان هناك وقت لكسر دورة نصف البيتكوين التي تستمر أربع سنوات، فإن بيئة السوق هذه قد تكون هي تلك اللحظة.” مما يبرز استعداد المحللين على السلسلة المخضرمين لتغيير الأنماط.
التغيير في قاعدة المشترين
وفقًا لكونسورتي، الشيء الذي تغير هو قاعدة المشترين. "لقد انخرطت صناديق الاستثمار التقليدية في الصورة، وهم يعملون وفقًا لقواعد مختلفة." وأكد على صناديق ETF بيتكوين الفورية كقناة رئيسية: "تُشترى هذه الصناديق من قبل المتقاعدين، وصناديق التقاعد، وصناديق التمويل... هؤلاء مستثمرون لا يعتزمون البيع في الوقت القريب. إنهم يخططون للاحتفاظ بها لسنوات عديدة، حتى لعقود، وسيتخلصون من مراكزهم ببطء مع مرور الوقت."
للتوضيح، استشهد بتمويل جامعة هارفارد: "لقد اشترت صناديقهم 1.9 مليون سهم من iShares Bitcoin Trust، بقيمة 116.7 مليون دولار في الربع الثاني." تُظهر هذه الوضعية—التي تم الإعلان عنها في تقرير 13F حديث—بوضوح قبول المؤسسات لIBIT من بلاك روك.
وسعت Consorti هذا المنطق ليشمل مستثمري السندات: "هذه هي الشركات التي تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها العمومية دون أي خطة للبيع. إلى الأبد... اللاعبون الجادون... هم عوامل ثابتة في السوق." واعتبر أن هذا يدل على تطور واضح في هيكل السوق وإيقاعه: "بدلاً من الفقاعات والانكماشات الحادة للدورات السابقة، نشهد الآن اتجاهًا نموًا ثابتًا، يتميز بمراحل من التوحيد، تليها توسعات سريعة، ثم مرة أخرى توحيد."
عندما يتم الاحتفاظ بالإمدادات بشكل متزايد من قبل حاملي المدى الطويل ويزداد أساس رأس المال للأصل، "تنخفض التقلبات الطبيعية، لكن إمكانية النمو لا تختفي. إنها تحدث فقط في مدارات أطول، مع تقلبات أكبر وإيقاع أبطأ." كما أشار إلى أن هذه النضوج كانت واضحة بسهولة عندما تطورت بيتكوين "لتتجاوز القيمة السوقية الحالية 2.4 مليون تريليون دولار"، على الرغم من أنه اعترف أن الربع الرابع سيكون وقتًا حاسمًا للنقاش حول هذه الدورة.
"في الربع الرابع، يمكن أن يظهر هذا الزخم بوضوح،" خلص كونزورتي. "يمكن أن يخلق مزيج من الظروف المالية الميسرة، وتدفق رأس المال المؤسسي الجديد بعد الصيف، والطلب الهيكلي المستدام من صناديق ETF، والشركات، والمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية فرصة لموجة ارتفاع أخرى وربع رابع ناجح." ومع ذلك، أشار إلى أن: "فقط بعد الربع الرابع من هذا العام، سنعرف حقًا ما إذا كانت دورة الأربع سنوات قد ماتت حقًا وتم دفنها أم لا... نحن فقط بحاجة إلى الانتظار لنرى."
أونغ غياو