الفروق في حجم الأصول بين CEX و DEX واستراتيجية تطوير Hyperliquid

تتفوق بورصة مركزية (CEX) في حجم الأصول المتراكمة وحجم التداول على بورصات لامركزية (DEX). ومع ذلك، تسعى Hyperliquid، كبورصة لامركزية ناشئة، إلى النمو المستقل من خلال هيكل لامركزي وخوارزميات مبتكرة.

تتمثل جوهر البورصات اللامركزية في لامركزية الأصول، والمطابقة، والتسعير، والتسوية، وغيرها من المراحل الرئيسية. لقد قامت Hyperliquid بابتكار تصميم في هذه الجوانب لضمان عدم تأثرها بالبورصات المركزية الكبرى.

أفكار ناتجة عن حدث عقد JELLYJELLY

في مارس 2025، أثار عقد JELLYJELLY على منصة Hyperliquid اضطرابًا في السوق. ارتفع سعر العقد بشكل حاد بنسبة 429% في فترة زمنية قصيرة، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية واسعة النطاق. إذا حدثت التصفية، ستُضرب المراكز القصيرة في خزينة السيولة على السلسلة HLP، مما يتسبب في خسائر ضخمة غير محققة.

في هذه اللحظة الحرجة، تدخل المدققون في Hyperliquid من خلال تصويت طارئ، وأجبروا على سحب العقد وتجميد التداول، مما منع المزيد من الفوضى في السوق. أثار هذا الحدث تفكيراً عميقاً حول جوهر البورصات اللامركزية.

آلية التداول الأساسية لعقود الفروقات الدائمة

تتكون معاملات العقود الآجلة الدائمة أساسًا من ثلاثة عناصر رئيسية:

1. السعر المرجعي: يتتبع تغييرات أسعار السوق الفورية، كمعيار نظري.

2. سعر العلامة: السعر الحاسم المستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة والتصفية.

3. معدل التمويل: آلية اقتصادية تربط بين سوقي السلع والسوق الآجلة، توجه أسعار العقود للعودة إلى السوق الفوري.

توجد اختلافات في التنفيذ المحدد لهذه الآليات بين المنصات المختلفة، مما يعكس مفاهيم السوق واستراتيجيات إدارة المخاطر الخاصة بها.

المزايا الأساسية لـ Hyperliquid

تتمثل المزايا اللامركزية لـ Hyperliquid بشكل رئيسي في تصميم السعر المميز. من خلال التحقق من الأطراف المتعددة والقيود الخوارزمية، يضمن النظام أن السعر المميز لا يتم التحكم فيه من قبل كيان واحد، مما يزيد من موثوقية واستقرار السعر.

بالإضافة إلى ذلك، قامت Hyperliquid بتحسين أساس خوارزمية Binance، مما يسمح للأسعار بالعودة بسرعة إلى مستويات معقولة في ظل ظروف السوق القاسية. كما اتخذت المنصة تدابير متعددة لتجنب تأثيرات تقلبات الأسعار غير العادية.

تفاصيل مقارنة الخوارزمية

1. السعر المرجح: هايبرليكيد تستخدم أسعار الأوراكل المستقلة عن سوقها الخاص، التي يتم بناؤها بواسطة عقد التحقق، وتستخدم طريقة الوسيط المرجح لمقاومة التقلبات الشديدة، مع تكرار التحديث كل 3 ثوان.

2. سعر العلامة: هايبرليكيد تجمع بين مصادر أسعار متعددة، بما في ذلك أسعار الأوراكل، والأسعار الداخلية للمنصة، والوسيط المرجح لأسعار العديد من البورصات المركزية. يتحمل المدققون مسؤولية تحديث الأسعار بانتظام والتحقق من سلامتها ومعقوليتها.

3. سعر التمويل: يقدم Hyperliquid مؤشر علاوة مبني على نموذج تقليدي، ويستخدم تسويات عالية التردد ومعدلات تكلفة رأس المال العالية في الحالات القصوى لتسريع عودة الأسعار.

استراتيجيات التداول التكيفية على منصات مختلفة

1. بورصة مركزية كبيرة: مناسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى عوائد مستقرة ومخاطر قابلة للإدارة والمتداولين على المدى المتوسط والطويل.

2. منصة تداول معينة: مناسبة للمتداولين ذوي التردد العالي والمستثمرين قصيري الأجل، حيث تكون التقلبات أعلى.

3. Hyperliquid: مناسب للمتداولين الذين يسعون إلى الشفافية والحوكمة اللامركزية، ويتميز بمزايا فريدة في الخوارزميات وآليات التوافق.

خاتمة

في مجال تداول العملات المشفرة، تعكس تصميمات الخوارزميات المختلفة على المنصات الفلسفات السوقية واستراتيجيات إدارة المخاطر الخاصة بها. سواء كانت تسعى إلى الاستقرار، أو تحتضن التقلبات، أو تكرس نفسها للامركزية، فإن كل خطة لها قيمتها الفريدة.

في النهاية، يحتاج المتداولون إلى اختيار المنصة المناسبة بناءً على احتياجاتهم وتفضيلاتهم للمخاطر. في هذه الصناعة سريعة التطور، من الضروري أن تبقى على اطلاع دائم على ديناميات السوق وأن تحافظ على روح الاحترام.