تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير اضطرابات في السوق، وارتفاع مؤشر الذعر
في عام 2025، شهدت أنماط التجارة العالمية تحولا كبيرا. نشبت حرب ضرائب غير مسبوقة، حيث تم فرض ضرائب لا تقل عن 10% على سلع جميع الدول تقريبا. أما حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير مع الولايات المتحدة، فقد واجهت حواجز ضريبية أعلى. أثار هذا الإجراء اضطرابات شديدة في الأسواق العالمية، وتأثرت بشكل رئيسي في الجوانب التالية:
ارتفاع تكاليف الشركات، وانكماش توقعات الأرباح
سلسلة الإمداد العالمية تعرضت لاضطراب شديد، وزادت عدم اليقين الاقتصادي
مخاطر توسيع حرب التجارة، قد تتخذ الدول تدابير للرسوم الجمركية الانتقامية
في هذا البيئة الاقتصادية المعقدة، يقوم المشاركون في السوق المالية بتعديل استراتيجيات الاستثمار:
تقليل تخصيص الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة
زيادة نسبة الأصول الآمنة مثل الذهب والدولار والين الياباني
من المتوقع أن ترتفع تقلبات السوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في مؤشر VIX.
إن ردود الفعل المتسلسلة الناجمة عن زيادة الرسوم الجمركية تشمل زيادة التكاليف، واضطراب سلاسل الإمداد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال المخصصة للملاذات الآمنة، مما يؤدي في النهاية إلى دخول السوق في حالة من الذعر.
من المهم أن نلاحظ أنه في 7 أبريل، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي له. معنى هذه القيمة غير عادي، حيث ظهرت مثل هذه القيمة العالية لمؤشر VIX في ثلاث حالات متطرفة فقط في الماضي، كانت آخرها في 5 أغسطس 2024، بينما تعود أول حالة إلى فترة تفشي فيروس كورونا في عام 2020.
وصل مؤشر VIX الحالي إلى مستويات متطرفة تاريخيًا، مما يوفر لنا مرجعًا مهمًا لفهم اتجاهات السوق. فكيف يمكننا استخدام مؤشر VIX لتوقع تحركات السوق؟
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يتم حسابه بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات السوق لتقلبات الأسعار خلال الثلاثين يومًا القادمة. يُنظر إليه على أنه مقياس مهم لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق للتقلبات المستقبلية وازدادت مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، كلما انخفض مؤشر VIX، يدل ذلك على أن السوق أكثر هدوءًا وثقة المستثمرين أقوى. تظهر البيانات التاريخية أن مؤشر VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عند انخفاض سوق الأسهم بشكل كبير، بينما ينخفض عند استقرار سوق الأسهم أو ارتفاعه. وبسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُعرف مؤشر VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
في الظروف الطبيعية، يُعتبر مؤشر VIX الذي يتراوح بين 15-20 تحت المستوى المعتاد في منطقة الهدوء. عندما يتجاوز VIX 25، فهذا يشير إلى أن السوق يبدأ في إظهار حالة من الذعر الواضح؛ وإذا تجاوز 35، فهذا يعني أن السوق دخل في حالة من الذعر الشديد. في الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة مثل الأحداث المتطرفة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس شعور السوق الشديد بالتحوط. لذلك، من خلال مراقبة تغييرات مؤشر VIX، يمكن للمستثمرين استشراف قوة أو ضعف شعور التحوط في السوق الحالي، مما يوفر مرجعية لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
نطاق الذعر العالي التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فهذا يعني عادة أن السوق في مرحلة من الخوف الشديد أو الذعر. غالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد الخوف الشديد، يميل السوق إلى الانتعاش.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30. تشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد في ديسمبر 2018، وذعر الجائحة في فبراير-مارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى الاضطرابات السوقية في بداية عام 2022 بسبب رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية.
تشير تحليلات البيانات إلى أنه في غضون 7 أيام بعد حدوث هذه الأحداث المروعة، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا. متوسط نسبة الارتفاع حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات لحدوث ارتفاع خلال 7 أيام بعد الحدث. يشير هذا إلى أنه عندما يرتفع VIX فوق 30 (يدخل منطقة الذعر)، فإن سوق الأسهم في معظم الحالات يظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتداد القوي بعد حالة من الذعر الشديد. تظهر الإحصاءات أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام يبلغ حوالي 10%، مع معدل نجاح يتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية فوق 30، شهد البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا بأكثر من 20% خلال الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة ارتداد مشابهة لتلاشي مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عند رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024. في الواقع، حدث ذلك فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 بسبب الانهيار الناجم عن الوباء، مما أدى إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم ارتفع VIX في مارس إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82.
نظرًا لقلة العينة، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، شهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا طفيفًا بنحو 0.6% خلال 7 أيام (على الرغم من تقلب السوق الحاد خلال الأسبوع، إلا أن هناك انتعاشًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفعت BTC بنحو 7%. فيما يتعلق بمعدل الفوز، كانت النسبتان 100%، ولكن هذا فقط بسبب الزيادة الناتجة عن حدث واحد (لا يعني ضمان الزيادة في المستقبل في ظروف مماثلة). بشكل عام، عندما تصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تتجاوز 40، فهذا عادة ما يعني أن ضغوط البيع بسبب الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث انتعاش قصير الأجل، ومن منظور الدورات الكبيرة، يعتبر ذلك نقطة منخفضة نسبياً.
على الرغم من أن الأداء القصير الأجل بعد الذعر الشديد يميل إلى الإيجابية إحصائيًا، إلا أن قلة العينة تعني ارتفاع مستوى عدم اليقين، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية لم يكن بنفس الدرجة العالية كما هو الآن. في الممارسة العملية، فإن VIX فوق 40 هو أكثر تأكيدًا على أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري الحكم على الاتجاهات المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15 ، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
بين عامي 2018 و2024، انخفض VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
أداء مؤشر S&P 500: بعد 7 أيام من نقطة الحدث عندما يكون VIX منخفضًا للغاية، بلغ متوسط عائد S&P 500 حوالي +0.8%، ونسبة الفوز حوالي 60-75% (أعلى قليلاً من الاحتمال العشوائي). بشكل عام، في بيئة ذات تقلبات منخفضة، تميل المؤشرات إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX تحت 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقرًا تقريبًا وسجل ارتفاعًا طفيفًا؛ وفي يوليو 2023، عندما كان VIX حوالي 13، واصل المؤشر ارتفاعه ببطء بحوالي 2% في الأسبوع التالي. وهذا يدل على أن VIX المنخفض لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، حيث قد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاه صاعد لفترة من الوقت. لكن يجب الحذر من أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وبمجرد حدوث أخبار سلبية غير متوقعة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
تحركات البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX تفتقر إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدار 7 أيام يبلغ حوالي +2%، ومعدل الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان تتزامن فترات الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة صعود البيتكوين (مثل ربيع 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ ولكن في أحيان أخرى، خلال فترات VIX المنخفض، يتحرك البيتكوين في اتجاه تصحيحي (مثل أوائل 2018، حيث كان VIX منخفضاً بينما كان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انهيار الفقاعة).
لذا فإن انخفاض VIX ليس له قيمة تنبؤية واضحة بالنسبة لتوجهات BTC المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر资金 وسوق العملات المشفرة الخاصة.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات يكون في ارتفاع تدريجي)، لكن مقدار الارتفاع ومعدل الفوز يكونان أقل بكثير مقارنة بالانتعاش بعد حالة الذعر. بينما تفتقر BTC في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يظهر أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن السوق المشفرة.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40، قد يكون هناك خطر على المدى القصير، ولكنه يحمل أيضًا فرصة محتملة للانعكاس. عادةً ما تنخفض BTC بالتزامن مع ضغوط البيع الذعر، ولكن مع تلاشي مشاعر الذعر، من السهل أن تؤدي الكميات المفرطة من البيع المكثف إلى حدوث ارتداد تقني قوي. إذا لوحظ أن VIX بدأ يشهد ذروة وانخفاض (من 35 إلى أقل من 30 ببطء)، فقد يكون ذلك فرصة محتملة لشراء BTC على المدى القصير. لكن يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، فإذا كان هناك انفجار لمخاطر مالية كبيرة، فقد تستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40، فهذا يعني أن السوق يقع في حالة من الذعر الشديد، مع احتمالات من نقص السيولة، وتراجع كبير في الأموال. هناك احتمال كبير أن تنخفض BTC بشكل حاد على المدى القصير، ولكن غالبًا بعد أسبوع أو أسبوعين، إذا انخفض الذعر قليلاً، من المتوقع أن يكون هناك انتعاش ملحوظ في BTC. في هذا النوع من البيئة، يُنصح المضاربين على المدى القصير بالحفاظ على إدارة مخاطر عالية، والتمسك بإيقاف الخسائر، لأن "اللعق على حافة السكين" يأتي مع وجود الأرباح والمخاطر. من منظور الدورة الكبيرة، غالبًا ما تكون هذه هي النقاط المنخفضة النسبية.
عندما يكون VIX ≤ 15، يكون السوق عمومًا في حالة طبيعية. يعتمد ارتفاع BTC بشكل أكبر على دورة سوق التشفير الخاصة بها، أو الوضع المالي، أو الاتجاهات الفنية. في بيئة هادئة للغاية، يجب أن نكون حذرين من أن حدوث أي تغييرات مفاجئة أو أحداث البجعة السوداء قد يؤدي إلى ارتفاع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض BTC أيضًا. يمكن النظر في الاحتفاظ بجزء من النقد/العملات المستقرة كاحتياط في هذه الفترة، مع متابعة الاتجاهات المتعلقة بالمخاطر باستمرار.
تعتبر المنطقة الوسطى من VIX 15-30 عمومًا "نطاق التقلبات الطبيعية". تتأثر BTC أيضًا بدورات التشفير والظروف النقدية الكلية، في هذه الحالة يمكن اعتبار VIX كمؤشر مساعد. إذا ارتفع VIX من 20 ليقترب من 30، فهذا يدل على تصاعد الخوف، مما يتطلب اتخاذ تدابير مناسبة للحد من المخاطر؛ على العكس، إذا تراجع VIX ببطء من 25 إلى أقل من 20، فهذا يدل على تلاشي الخوف، مما قد يجعل BTC أكثر استقرارًا.
تكتب في الوقت الحالي VIX عند 50، ومع عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد. ومع ذلك، فإن السوق دائمًا ما ينشأ في خضم اليأس.
عند مراجعة فترة الوباء في عام 2020، تجاوز مؤشر VIX أعلى مستوى له 80، وكان مؤشر S&P 500 حينها حوالي 2300 نقطة. حتى بعد حدوث الانخفاض المفاجئ الأخير، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائد استثمار يزيد عن 100% خلال خمس سنوات. وفي نفس الوقت، كانت عملة البيتكوين عند نقطة شراء مثالية، حيث كانت فقط 4800 دولار، وبلغت ذروة السوق الصاعدة هذه 110000 دولار، مع زيادة تقريبية تصل إلى 25 ضعفًا.
غالبًا ما تصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تصبح الفوضى سُلّمًا للصعود. إن القدرة على استغلال هذه الفرصة لتحقيق تطور متسارع هي التحدي الرئيسي الذي يواجهه المستثمرون في بيئة السوق الحالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
NotAFinancialAdvice
· 07-24 02:32
قطع الخسارة قطع الخسارة لا بد من قطع
شاهد النسخة الأصليةرد0
fomo_fighter
· 07-22 15:24
يصرخون كل يوم أن السوق سينهار، لكن لا نرى أي انهيار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
metaverse_hermit
· 07-22 15:23
vix60؟ هل السوق على وشك الانفجار؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunter
· 07-22 15:19
تحميل حلقة الموت... سأقوم بالتداول بشكل مكثف من هذه التقلبات
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoTherapist
· 07-22 15:17
أشعر بأجواء صدمة السوق القوية الآن... حان الوقت لجلسة علاج جماعي للتداول عائلتي
ارتفع مؤشر VIX إلى 60 ليحقق أعلى مستوى جديد. تفسير مؤشر الخوف واتجاهات السوق.
تصاعد الحرب التجارية العالمية يثير اضطرابات في السوق، وارتفاع مؤشر الذعر
في عام 2025، شهدت أنماط التجارة العالمية تحولا كبيرا. نشبت حرب ضرائب غير مسبوقة، حيث تم فرض ضرائب لا تقل عن 10% على سلع جميع الدول تقريبا. أما حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير مع الولايات المتحدة، فقد واجهت حواجز ضريبية أعلى. أثار هذا الإجراء اضطرابات شديدة في الأسواق العالمية، وتأثرت بشكل رئيسي في الجوانب التالية:
في هذا البيئة الاقتصادية المعقدة، يقوم المشاركون في السوق المالية بتعديل استراتيجيات الاستثمار:
إن ردود الفعل المتسلسلة الناجمة عن زيادة الرسوم الجمركية تشمل زيادة التكاليف، واضطراب سلاسل الإمداد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال المخصصة للملاذات الآمنة، مما يؤدي في النهاية إلى دخول السوق في حالة من الذعر.
من المهم أن نلاحظ أنه في 7 أبريل، ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي له. معنى هذه القيمة غير عادي، حيث ظهرت مثل هذه القيمة العالية لمؤشر VIX في ثلاث حالات متطرفة فقط في الماضي، كانت آخرها في 5 أغسطس 2024، بينما تعود أول حالة إلى فترة تفشي فيروس كورونا في عام 2020.
وصل مؤشر VIX الحالي إلى مستويات متطرفة تاريخيًا، مما يوفر لنا مرجعًا مهمًا لفهم اتجاهات السوق. فكيف يمكننا استخدام مؤشر VIX لتوقع تحركات السوق؟
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يتم حسابه بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات السوق لتقلبات الأسعار خلال الثلاثين يومًا القادمة. يُنظر إليه على أنه مقياس مهم لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
باختصار، كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق للتقلبات المستقبلية وازدادت مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، كلما انخفض مؤشر VIX، يدل ذلك على أن السوق أكثر هدوءًا وثقة المستثمرين أقوى. تظهر البيانات التاريخية أن مؤشر VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عند انخفاض سوق الأسهم بشكل كبير، بينما ينخفض عند استقرار سوق الأسهم أو ارتفاعه. وبسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُعرف مؤشر VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
في الظروف الطبيعية، يُعتبر مؤشر VIX الذي يتراوح بين 15-20 تحت المستوى المعتاد في منطقة الهدوء. عندما يتجاوز VIX 25، فهذا يشير إلى أن السوق يبدأ في إظهار حالة من الذعر الواضح؛ وإذا تجاوز 35، فهذا يعني أن السوق دخل في حالة من الذعر الشديد. في الأزمات المالية أو تفشي الأوبئة مثل الأحداث المتطرفة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس شعور السوق الشديد بالتحوط. لذلك، من خلال مراقبة تغييرات مؤشر VIX، يمكن للمستثمرين استشراف قوة أو ضعف شعور التحوط في السوق الحالي، مما يوفر مرجعية لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
نطاق الذعر العالي التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فهذا يعني عادة أن السوق في مرحلة من الخوف الشديد أو الذعر. غالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد الخوف الشديد، يميل السوق إلى الانتعاش.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30. تشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع عيد الميلاد في ديسمبر 2018، وذعر الجائحة في فبراير-مارس 2020، وعاصفة المستثمرين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى الاضطرابات السوقية في بداية عام 2022 بسبب رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية.
تشير تحليلات البيانات إلى أنه في غضون 7 أيام بعد حدوث هذه الأحداث المروعة، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا. متوسط نسبة الارتفاع حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات لحدوث ارتفاع خلال 7 أيام بعد الحدث. يشير هذا إلى أنه عندما يرتفع VIX فوق 30 (يدخل منطقة الذعر)، فإن سوق الأسهم في معظم الحالات يظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتداد القوي بعد حالة من الذعر الشديد. تظهر الإحصاءات أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام يبلغ حوالي 10%، مع معدل نجاح يتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية فوق 30، شهد البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا بأكثر من 20% خلال الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة ارتداد مشابهة لتلاشي مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
عند رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024. في الواقع، حدث ذلك فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 بسبب الانهيار الناجم عن الوباء، مما أدى إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، ثم ارتفع VIX في مارس إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82.
نظرًا لقلة العينة، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، شهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا طفيفًا بنحو 0.6% خلال 7 أيام (على الرغم من تقلب السوق الحاد خلال الأسبوع، إلا أن هناك انتعاشًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفعت BTC بنحو 7%. فيما يتعلق بمعدل الفوز، كانت النسبتان 100%، ولكن هذا فقط بسبب الزيادة الناتجة عن حدث واحد (لا يعني ضمان الزيادة في المستقبل في ظروف مماثلة). بشكل عام، عندما تصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تتجاوز 40، فهذا عادة ما يعني أن ضغوط البيع بسبب الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث انتعاش قصير الأجل، ومن منظور الدورات الكبيرة، يعتبر ذلك نقطة منخفضة نسبياً.
على الرغم من أن الأداء القصير الأجل بعد الذعر الشديد يميل إلى الإيجابية إحصائيًا، إلا أن قلة العينة تعني ارتفاع مستوى عدم اليقين، بالإضافة إلى أن ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية لم يكن بنفس الدرجة العالية كما هو الآن. في الممارسة العملية، فإن VIX فوق 40 هو أكثر تأكيدًا على أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري الحكم على الاتجاهات المستقبلية بناءً على المعلومات الأساسية.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15 ، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. لكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هي عند ارتفاع VIX.
بين عامي 2018 و2024، انخفض VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة استقرار السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة ارتفاع سوق الأسهم، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
أداء مؤشر S&P 500: بعد 7 أيام من نقطة الحدث عندما يكون VIX منخفضًا للغاية، بلغ متوسط عائد S&P 500 حوالي +0.8%، ونسبة الفوز حوالي 60-75% (أعلى قليلاً من الاحتمال العشوائي). بشكل عام، في بيئة ذات تقلبات منخفضة، تميل المؤشرات إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع الذي تلا انخفاض VIX تحت 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقرًا تقريبًا وسجل ارتفاعًا طفيفًا؛ وفي يوليو 2023، عندما كان VIX حوالي 13، واصل المؤشر ارتفاعه ببطء بحوالي 2% في الأسبوع التالي. وهذا يدل على أن VIX المنخفض لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، حيث قد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاه صاعد لفترة من الوقت. لكن يجب الحذر من أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وبمجرد حدوث أخبار سلبية غير متوقعة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
تحركات البيتكوين خلال فترات انخفاض VIX تفتقر إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدار 7 أيام يبلغ حوالي +2%، ومعدل الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان تتزامن فترات الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة صعود البيتكوين (مثل ربيع 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ ولكن في أحيان أخرى، خلال فترات VIX المنخفض، يتحرك البيتكوين في اتجاه تصحيحي (مثل أوائل 2018، حيث كان VIX منخفضاً بينما كان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انهيار الفقاعة).
لذا فإن انخفاض VIX ليس له قيمة تنبؤية واضحة بالنسبة لتوجهات BTC المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر资金 وسوق العملات المشفرة الخاصة.
بشكل عام، عندما يكون VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات يكون في ارتفاع تدريجي)، لكن مقدار الارتفاع ومعدل الفوز يكونان أقل بكثير مقارنة بالانتعاش بعد حالة الذعر. بينما تفتقر BTC في هذا السياق إلى نمط استجابة موحد، مما يظهر أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن السوق المشفرة.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40، قد يكون هناك خطر على المدى القصير، ولكنه يحمل أيضًا فرصة محتملة للانعكاس. عادةً ما تنخفض BTC بالتزامن مع ضغوط البيع الذعر، ولكن مع تلاشي مشاعر الذعر، من السهل أن تؤدي الكميات المفرطة من البيع المكثف إلى حدوث ارتداد تقني قوي. إذا لوحظ أن VIX بدأ يشهد ذروة وانخفاض (من 35 إلى أقل من 30 ببطء)، فقد يكون ذلك فرصة محتملة لشراء BTC على المدى القصير. لكن يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، فإذا كان هناك انفجار لمخاطر مالية كبيرة، فقد تستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40، فهذا يعني أن السوق يقع في حالة من الذعر الشديد، مع احتمالات من نقص السيولة، وتراجع كبير في الأموال. هناك احتمال كبير أن تنخفض BTC بشكل حاد على المدى القصير، ولكن غالبًا بعد أسبوع أو أسبوعين، إذا انخفض الذعر قليلاً، من المتوقع أن يكون هناك انتعاش ملحوظ في BTC. في هذا النوع من البيئة، يُنصح المضاربين على المدى القصير بالحفاظ على إدارة مخاطر عالية، والتمسك بإيقاف الخسائر، لأن "اللعق على حافة السكين" يأتي مع وجود الأرباح والمخاطر. من منظور الدورة الكبيرة، غالبًا ما تكون هذه هي النقاط المنخفضة النسبية.
عندما يكون VIX ≤ 15، يكون السوق عمومًا في حالة طبيعية. يعتمد ارتفاع BTC بشكل أكبر على دورة سوق التشفير الخاصة بها، أو الوضع المالي، أو الاتجاهات الفنية. في بيئة هادئة للغاية، يجب أن نكون حذرين من أن حدوث أي تغييرات مفاجئة أو أحداث البجعة السوداء قد يؤدي إلى ارتفاع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض BTC أيضًا. يمكن النظر في الاحتفاظ بجزء من النقد/العملات المستقرة كاحتياط في هذه الفترة، مع متابعة الاتجاهات المتعلقة بالمخاطر باستمرار.
تعتبر المنطقة الوسطى من VIX 15-30 عمومًا "نطاق التقلبات الطبيعية". تتأثر BTC أيضًا بدورات التشفير والظروف النقدية الكلية، في هذه الحالة يمكن اعتبار VIX كمؤشر مساعد. إذا ارتفع VIX من 20 ليقترب من 30، فهذا يدل على تصاعد الخوف، مما يتطلب اتخاذ تدابير مناسبة للحد من المخاطر؛ على العكس، إذا تراجع VIX ببطء من 25 إلى أقل من 20، فهذا يدل على تلاشي الخوف، مما قد يجعل BTC أكثر استقرارًا.
تكتب في الوقت الحالي VIX عند 50، ومع عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد. ومع ذلك، فإن السوق دائمًا ما ينشأ في خضم اليأس.
عند مراجعة فترة الوباء في عام 2020، تجاوز مؤشر VIX أعلى مستوى له 80، وكان مؤشر S&P 500 حينها حوالي 2300 نقطة. حتى بعد حدوث الانخفاض المفاجئ الأخير، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائد استثمار يزيد عن 100% خلال خمس سنوات. وفي نفس الوقت، كانت عملة البيتكوين عند نقطة شراء مثالية، حيث كانت فقط 4800 دولار، وبلغت ذروة السوق الصاعدة هذه 110000 دولار، مع زيادة تقريبية تصل إلى 25 ضعفًا.
غالبًا ما تصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تصبح الفوضى سُلّمًا للصعود. إن القدرة على استغلال هذه الفرصة لتحقيق تطور متسارع هي التحدي الرئيسي الذي يواجهه المستثمرون في بيئة السوق الحالية.