شهد سوق RWA زيادة هائلة بنسبة 48% في النصف الأول من العام، بفضل القروض الخاصة والسندات الحكومية.
في النصف الأول من عام 2025، شهدت سوق توكنات الأصول الحقيقية (RWA) نموًا متفجرًا. حتى 6 يونيو، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية لسوق RWA 23.39 مليار دولار ( بدون احتساب العملات المستقرة )، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية هي القوة الرئيسية في السوق، حيث شكلت نسبتها حوالي 58% و31.2% على التوالي، ليصل المجموع إلى ما يقرب من 90%.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من التحديات وراء هذه النتيجة المبهرة. فارتفاع تركيز فئات الأصول، والقيود المفروضة على السيولة، وعدم كفاية الشفافية، بالإضافة إلى انخفاض ارتباطها بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA بعيدة عن أن تصبح "حلبة رئيسية" حقيقية.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص أكثر أنواع الأصول شعبية في سوق الأصول الحقيقية، بحجم يصل إلى 13.5 مليار دولار، مما يشكل 57.7%. تتصدر إحدى منصات التكنولوجيا المالية القائمة على blockchain بفضل حجم قروض نشطة يبلغ 10.19 مليار دولار، حيث تقدم بشكل أساسي خدمات حدود ائتمان حقوق الملكية المنزلية (HELOC). تستخدم هذه المنصة سلسلة كتل عامة ولكنها مصرح بها من المستوى الأول، وعلى الرغم من أن هذا التصميم مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد من تداول الأصول على نطاق واسع في السوق.
السندات الحكومية الأمريكية هي ثاني أكبر فئة أصول في سوق الأصول الحقيقية. يتم تحويل هذه الأصول الحقيقية التقليدية مثل السندات الحكومية الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء، والتي يتم تسعيرها بالدولار، إلى رموز رقمية من خلال تقنية البلوك تشين. تبلغ القيمة الإجمالية للرموز التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، وتم إصدارها بشكل رئيسي على شبكة الإيثيريوم وقد تم توسيعها لتشمل عدة شبكات بلوك تشين.
علاوة على ذلك، فإن السلع هي الفئة الثالثة من أصول RWA، والتي تتركز بشكل رئيسي على الذهب المرمز، ويبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في مشهد المنافسة بين الشبكات العامة
فيما يتعلق بسلاسل الكتل العامة، لا تزال إيثيريوم الخيار الأول للأصول الحقيقية، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 7.4 مليار دولار، مما يمثل 55%. ومع ذلك، هناك بعض سلاسل الكتل العامة الناشئة التي بدأت بالظهور.
أصبح أحد سلاسل الكتل من المستوى الثاني ثاني أكبر سلسلة كتل للأصول الملموسة برأس مال إصدار يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى شركة إدارة أصول قامت بإدخال تقنية الويب 3، والتي تسمح للجهات المؤسسية بإطلاق فرص استثمارية يمكن للمستثمرين الاختيار منها وفقًا لاحتياجاتهم. ومع ذلك، هناك بعض التساؤلات حول معلومات العقود الخاصة بالشركة، والمبلغ الفعلي يحتاج إلى مزيد من التحقق.
علاوة على ذلك، أصبحت Stellar ثالث شبكة في سوق RWA، مع حجم إصدار أصول يبلغ حوالي 498 مليون دولار. أصبح صندوق التمويل المضمون القائم على سندات الخزانة الأمريكية الذي أصدرته شركة إدارة الأصول قوة رئيسية على سلسلة Stellar.
احتلت كمية إصدار RWA على شبكة Solana المرتبة الرابعة، بحوالي 349 مليون دولار. على الرغم من أن الحجم ليس كبيرًا، إلا أن سرعة النمو سريعة، حيث زادت بنسبة 101% منذ يناير 2025.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول: تتركز بشكل رئيسي في الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية، وبعض المشاريع الرائدة تعاني من نقص في شفافية البيانات، والسيولة محدودة.
المنافسة مع العملات المستقرة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية عوائد مماثلة، مما يشكل ضغطًا تنافسيًا على منتجات RWA.
نقص تنوع الأصول: لا تزال حصة المنتجات من الفئات السلع والأسهم والصناديق منخفضة، ويتأثر تطورها بمجموعة من التحديات مثل التخزين المادي، والامتثال القانوني، والتكاليف.
حجم السوق محدود: الحجم الإجمالي 23.3 مليار دولار، وهو بعيد جداً عن حجم سوق المستقرات (2360 مليار دولار )، وهو بعيد جداً عن التوقعات السوقية التي تتوقع أن تصل إلى تريليون.
عتبة المشاركة مرتفعة: في الوقت الحالي، يستهدف سوق RWA بشكل رئيسي المؤسسات واللاعبين الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نمواً سريعاً في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة والاندماج البيئي ليصبح مساراً رئيسياً حقيقياً. إن كيفية التغلب على الاختناقات الحالية في المستقبل ستحدد ما إذا كانت RWA ستكون مجرد ظاهرة عابرة أم ستفتح فصلاً جديداً في عالم المالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفع سوق RWA في النصف الأول بنسبة 48% ، حيث تهيمن الائتمانات الخاصة والسندات الحكومية على المشهد.
شهد سوق RWA زيادة هائلة بنسبة 48% في النصف الأول من العام، بفضل القروض الخاصة والسندات الحكومية.
في النصف الأول من عام 2025، شهدت سوق توكنات الأصول الحقيقية (RWA) نموًا متفجرًا. حتى 6 يونيو، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية لسوق RWA 23.39 مليار دولار ( بدون احتساب العملات المستقرة )، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية هي القوة الرئيسية في السوق، حيث شكلت نسبتها حوالي 58% و31.2% على التوالي، ليصل المجموع إلى ما يقرب من 90%.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من التحديات وراء هذه النتيجة المبهرة. فارتفاع تركيز فئات الأصول، والقيود المفروضة على السيولة، وعدم كفاية الشفافية، بالإضافة إلى انخفاض ارتباطها بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA بعيدة عن أن تصبح "حلبة رئيسية" حقيقية.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الائتمان الخاص أكثر أنواع الأصول شعبية في سوق الأصول الحقيقية، بحجم يصل إلى 13.5 مليار دولار، مما يشكل 57.7%. تتصدر إحدى منصات التكنولوجيا المالية القائمة على blockchain بفضل حجم قروض نشطة يبلغ 10.19 مليار دولار، حيث تقدم بشكل أساسي خدمات حدود ائتمان حقوق الملكية المنزلية (HELOC). تستخدم هذه المنصة سلسلة كتل عامة ولكنها مصرح بها من المستوى الأول، وعلى الرغم من أن هذا التصميم مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد من تداول الأصول على نطاق واسع في السوق.
السندات الحكومية الأمريكية هي ثاني أكبر فئة أصول في سوق الأصول الحقيقية. يتم تحويل هذه الأصول الحقيقية التقليدية مثل السندات الحكومية الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء، والتي يتم تسعيرها بالدولار، إلى رموز رقمية من خلال تقنية البلوك تشين. تبلغ القيمة الإجمالية للرموز التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، وتم إصدارها بشكل رئيسي على شبكة الإيثيريوم وقد تم توسيعها لتشمل عدة شبكات بلوك تشين.
علاوة على ذلك، فإن السلع هي الفئة الثالثة من أصول RWA، والتي تتركز بشكل رئيسي على الذهب المرمز، ويبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في مشهد المنافسة بين الشبكات العامة
فيما يتعلق بسلاسل الكتل العامة، لا تزال إيثيريوم الخيار الأول للأصول الحقيقية، حيث تبلغ قيمتها السوقية حوالي 7.4 مليار دولار، مما يمثل 55%. ومع ذلك، هناك بعض سلاسل الكتل العامة الناشئة التي بدأت بالظهور.
أصبح أحد سلاسل الكتل من المستوى الثاني ثاني أكبر سلسلة كتل للأصول الملموسة برأس مال إصدار يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى شركة إدارة أصول قامت بإدخال تقنية الويب 3، والتي تسمح للجهات المؤسسية بإطلاق فرص استثمارية يمكن للمستثمرين الاختيار منها وفقًا لاحتياجاتهم. ومع ذلك، هناك بعض التساؤلات حول معلومات العقود الخاصة بالشركة، والمبلغ الفعلي يحتاج إلى مزيد من التحقق.
علاوة على ذلك، أصبحت Stellar ثالث شبكة في سوق RWA، مع حجم إصدار أصول يبلغ حوالي 498 مليون دولار. أصبح صندوق التمويل المضمون القائم على سندات الخزانة الأمريكية الذي أصدرته شركة إدارة الأصول قوة رئيسية على سلسلة Stellar.
احتلت كمية إصدار RWA على شبكة Solana المرتبة الرابعة، بحوالي 349 مليون دولار. على الرغم من أن الحجم ليس كبيرًا، إلا أن سرعة النمو سريعة، حيث زادت بنسبة 101% منذ يناير 2025.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات:
تركيز فئات الأصول: تتركز بشكل رئيسي في الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية، وبعض المشاريع الرائدة تعاني من نقص في شفافية البيانات، والسيولة محدودة.
المنافسة مع العملات المستقرة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية عوائد مماثلة، مما يشكل ضغطًا تنافسيًا على منتجات RWA.
نقص تنوع الأصول: لا تزال حصة المنتجات من الفئات السلع والأسهم والصناديق منخفضة، ويتأثر تطورها بمجموعة من التحديات مثل التخزين المادي، والامتثال القانوني، والتكاليف.
حجم السوق محدود: الحجم الإجمالي 23.3 مليار دولار، وهو بعيد جداً عن حجم سوق المستقرات (2360 مليار دولار )، وهو بعيد جداً عن التوقعات السوقية التي تتوقع أن تصل إلى تريليون.
عتبة المشاركة مرتفعة: في الوقت الحالي، يستهدف سوق RWA بشكل رئيسي المؤسسات واللاعبين الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نمواً سريعاً في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة والاندماج البيئي ليصبح مساراً رئيسياً حقيقياً. إن كيفية التغلب على الاختناقات الحالية في المستقبل ستحدد ما إذا كانت RWA ستكون مجرد ظاهرة عابرة أم ستفتح فصلاً جديداً في عالم المالية.