إمكانيات وتحديات مسار BTCFi

تعيش بيئة البيتكوين تحولاً. مع محاولة المزيد من المشاريع تقديم عوائد مستقرة على السلسلة لـ BTC، بدأت هذه العملة المشفرة التي كانت تُعتبر "أصل غير مُنتج" تتحول تدريجياً إلى أصل مُنتج. لا تُعتبر هذه الظاهرة مجرد إيقاظ للبيتكوين النائم، بل تفتح أيضًا أمام BTC باب دخول سوق العوائد على السلسلة، مما يُشير إلى إعادة تعريف وإطلاق قيمة BTC من قبل البيئة بأكملها.

كأكبر أصل رقمي وأكثرها مقاومة للمخاطر، لا يزال BTC هو الأصل الرقمي الرئيسي المفضل للاحتفاظ به من قبل المستخدمين الجدد الذين يدخلون مجال Web3. طالما توجد فرص متنوعة وغنية للعائدات، فإن معظم حامليها سيكونون مهتمين بذلك. ومع ذلك، فإن هذا يجلب أيضًا سيناريوهات تفاعلية معقدة، ورغم أنه قد وسع بشكل كبير نطاق وقيمة أصول البيتكوين، إلا أن المخاطر تتزايد أيضًا.

لمواجهة هذا التحدي، تحاول بعض المشاريع إنشاء معايير وإطارات أمان موحدة لصناعة رهن بيتكوين. تهدف هذه الإطارات إلى الاستفادة من تقنيات العقود الذكية وتقنيات الشبكة الرئيسية لبيتكوين لتحقيق تعاون سلس بين المراهنين، ومصدري LST، وبروتوكولات الرهن، ومقدمي خدمات الرهن الآخرين، بينما تبسط التفاعل بين المستخدمين وبروتوكولات رهن بيتكوين. هذا أمر حيوي للتطور طويل الأمد لنظام رهن بيتكوين.

من منظور الاستثمار، فإن مسار BTCFi يحتوي على إمكانيات هائلة. تشير بعض التحليلات إلى أنه إذا وصلت DeFi على البيتكوين إلى نفس النسبة الموجودة على الإيثيريوم، فسوف يعني ذلك أن القيمة الإجمالية لتطبيقات DeFi على البيتكوين ستصل إلى 340 مليار دولار، وهو ما يمثل 25% من القيمة السوقية للبيتكوين. مع مرور الوقت، قد يتراوح حجمها بين 108 مليار دولار و 680 مليار دولار، أي بين 18% و 50%.

ومع ذلك، فإن ساحة Staking/Restaking تواجه ضغطًا مشتركًا من السوق الثانوية. مع دخول المزيد من المشاريع مرحلة الإدراج، تسبب ذلك في ضغط بيع كبير على السوق من أجل رفع FDV قبل الإدراج. على الرغم من أن العديد من المشاريع لديها هيكل TVL وإيرادات جذاب، إلا أن أداء الأسعار لا يزال ضعيفًا، مما أدى أيضًا إلى تشكيك في نماذج التشغيل لبعض المشاريع المبكرة، وحتى أثر ذلك على أداء الأصول المرهونة ذات الصلة.

ليس من السهل على BTCFi كسر لعنة المسار. يجب تحقيق توازن جيد في أداء أسعار العملات في السوق الثانوية، حتى يتمكن المستثمرون من رؤية الإمكانات الأكبر لنظام إقراض البيتكوين. على الرغم من أن هذا المسار الناشئ مليء بالفرص، إلا أنه يواجه أيضًا العديد من التحديات، ويتطلب من المشاريع والمستثمرين والنظام البيئي بأسره العمل معًا لإطلاق العنان لإمكانات البيتكوين حقًا، ودفع التطور المستقبلي للمالية المشفرة.