التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا تمامًا، هذا النموذج مبني على التعاون، القابلية للتجميع ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، ويستند إلى شبكة مفتوحة وشفافة. ستستكشف هذه المقالة تطور DeFi وتطبيقاته المحتملة في السيناريوهات المؤسساتية، مع التركيز على كيفية تأثير هذا النموذج الجديد على الخدمات المالية التقليدية.
مقدمة
أثارت تطورات DeFi وإمكاناتها في تطبيقات المؤسسات اهتمامًا واسعًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون وقابلية التجميع وفتح المصدر في طور الظهور، وهو يعتمد على شبكة مفتوحة وشفافة. باعتباره مجالًا ناشئًا يلقى اهتمامًا كبيرًا، فإن مسار تطوير DeFi المؤسسي يتم تمهيده تدريجيًا.
تعيق التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية والترتيبات التنظيمية العالمية تطور هذا المجال إلى حد ما، حيث يتركز التقدم الحالي بشكل أساسي في مجال التجزئة أو من خلال تجارب بيئة التنظيم. ولكن في السنوات 1-3 القادمة، مع الاستخدام الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، من المتوقع أن يشهد التمويل اللامركزي المؤسسي قفزة كبيرة. لقد كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك لسنوات.
تستفيد هذه الاتجاهات من تقدم بنية blockchain التحتية، مثل Global Layer 1 أو الشبكات المتصلة، التي يمكن أن تستوعب المؤسسات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال. كما يتم حل القضايا الرئيسية المتعلقة بعدم اليقين، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، وكيفية توافق سرية محفظة blockchain مع متطلبات KYC/AML على السلاسل العامة. مع تعميق المناقشات، يتضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (التمويل اللامركزي ) ليست متعارضة، بل إن اعتمادها بشكل كامل من قبل المؤسسات قد يناسب فقط تلك التي تتبنى نماذج إدارة مختلطة مركزية في النظام البيئي.
بالنسبة للمؤسسات، يُعتبر استكشاف هذا المجال غالبًا بمثابة دخول إلى عالم جديد مليء بالإمكانات، حيث يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى جماهير عملاء جديدة غير مستغلة، وبرك السيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار يمكن أن يثبتا ما إذا كانت التمويل اللامركزي ستظل موجودة في أنقى صورها، أم أننا سنشهد نوعًا من الحل الوسط الذي يسمح بمستوى معين من اللامركزية للعب دور الجسر في العالم المالي.
ستستعرض هذه المقالة تاريخ التطورات الأخيرة في التمويل اللامركزي ، وتحاول فك رموز بعض المصطلحات الشائعة ، ثم تتعمق في العوامل الرئيسية التي تحرك مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا ، سنناقش التحديات التي سيواجهها مجتمع الخدمات المالية المؤسسية في طريقه نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
نظرة عامة على نظام التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي ؟
التمويل اللامركزي (DeFi) هو جوهر تقديم الخدمات المالية على blockchain، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على وسطاء ماليين مركزيين تقليديين. في هذا المجال سريع التطور، على الرغم من عدم وجود تعريف موحد معتمد رسميًا، إلا أن الخدمات والحلول النموذجية للتمويل اللامركزي (DeFi) غالبًا ما تتمتع بالخصائص التالية:
محفظة ذاتية الحراسة، تتيح للمستثمرين أن يكونوا أمناء على أصولهم الخاصة
استخدام رموز العقود الذكية للحفاظ على وإدارة الأصول الرقمية المودعة
عقد الرهن الذي يستخدم الشفرة لحساب وتوزيع المكافآت بناءً على قيمة الإيداع و/أو متغيرات أخرى
يسمح بتبادل الأصول واستخدامها في الإقراض أو بروتوكول تبادل الأصول في البورصات اللامركزية (DEX)، مثل Uniswap وغيرها من المشاركين الأوائل في نظام التمويل اللامركزي
إصدار هيكل التوريق وإعادة الرهن لأصول مختلفة قائمة على الأصول "المغلفة" الأساسية، حيث يمكن أن تكون للأصول الصادرة قيمة في السوق الثانوية.
ما هو التمويل اللامركزي للجهات؟
التمويل اللامركزي - محور التركيز في هذه المقالة - يشير إلى اعتماد المؤسسات وتحويلها لهياكل التمويل اللامركزي، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال استكشاف هذا الموضوع ضمن إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا التمويل اللامركزي إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح آفاق جديدة لكفاءة التكاليف والنتائج، وفي الوقت نفسه يمهد الطريق لطرق نمو جديدة. تشمل هذه الطرق الجديدة توكينيزه الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيلية جديدة.
تظهر الفرق بين التمويل اللامركزي الخاص بالمؤسسات والتمويل اللامركزي التقليدي في الشكل 1.
تاريخ تطور التمويل اللامركزي
أثارت مشاريع DeFi المتعلقة بارتفاع سوق التشفير في صيف عام 2020، مما أطلق عصرًا جديدًا. نظرًا لسيولتها العالية، والأصول ذات القيمة العالية، وعوائد التعدين العالية، ارتفعت DeFi بسرعة خلال فترة استئناف الاحتياطي الفيدرالي للتيسير الكمي الضخم (QE) استجابةً لجائحة كورونا، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في خدمات DeFi (TVL) من 1 مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
خلال هذه الفترة، حصلت المشاريع الجديدة في التمويل اللامركزي على دعم مالي كبير، وزادت أعداد المشاريع والرموز ذات الصلة بشكل كبير. بحلول نهاية عام 2021، ارتفع عدد مستخدمي التمويل اللامركزي إلى أكثر من 7.5 مليون، بزيادة قدرها 2550% مقارنة بالعام السابق، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات ومفاهيم جديدة مثل Uniswap وYield Farming في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، بسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل ملحوظ، بالإضافة إلى بعض الأفعال غير القانونية داخل النظام البيئي، شهدت التمويل اللامركزي DeFi العديد من النكسات، بما في ذلك بعض أحداث الانهيار المعروفة على نطاق واسع. أدى ذلك إلى دخول السوق بأكمله في النصف الثاني من عام 2022 في مرحلة من الحذر والعقلانية.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، مع ارتفاع تكاليف التمويل، ونضوب التمويل الخاص في مجال التمويل اللامركزي، حيث انخفضت أنشطة التداول في الربع الأول من عام 2023 بنسبة 69% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى انخفاض إجمالي القيمة المقفلة في نظام التمويل اللامركزي إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الملحوظ و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا تزال الأساسيات في مجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يستمر عدد المستخدمين في النمو بشكل مطرد، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، وعلى إثر الموافقة الأولى للولايات المتحدة على منتجات ETF للعملات المشفرة، تم اعتبار ذلك علامة كبيرة على دمج الأصول الرقمية بشكل أعمق في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو في السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الباب أمام المشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تشتد الحاجة إليها إلى هذا المجال.
تحقيق الالتزام المبكر للتمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أوجدت حركة التمويل اللامركزي هيكلًا مشفرًا، يوضح كيف تعمل التمويل اللامركزي بدون تدخل بعض الوسطاء، وغالبًا ما يتعلق بالعقود الذكية و/أو نقاط الاتصال من نظير إلى نظير (P2P). نظرًا لانخفاض عتبة الدخول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في توفير برك الأصول الفعالة وتقليل الرسوم الوسيطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي الاقتصادي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يزيد من الكفاءة ويغير سير العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "الخط الأخير" مع المستثمرين والمستخدمين، تعتبر تطبيقات التمويل اللامركزي ( أي DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير هيكل السوق الحالي.
نشاط رواد التمويل اللامركزي للهيئات
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مساحة التمويل اللامركزي، من خلال توكينغ الأصول المادية والأوراق المالية. فيما يلي بعض الأمثلة، التي تحاول تلخيص العلاقة بين منتجات الخدمات المالية والتكنولوجيا والتشريعات لخلق قيمة جديدة، وتوضح لماذا التمويل اللامركزي المؤسسي جذاب.
الحالة 1: التوافقية، 2023
من خلال استخدام بناء التمويل اللامركزي في مجال المؤسسات، يمكن للمحافظ الذاتية أن تحقق نموذج تخزين الأصول الموزعة، بينما تقدم حسابات رقمية متكاملة ومستقلة ( عنوان )، يمكن استخدامها لتداول السيولة، التسوية والتقرير. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التفاعل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلاسل الكتل.
القابلية للتطبيق: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة، والشبكات العامة المصرح بها، والشبكات الخاصة، للحد من التجزئة إلى أقصى حد، مع السماح بالوصول والمشاركة العالية.
الحالة 2: استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023
يمكن أيضًا استخدام نظام التمويل اللامركزي في تمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من عدم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تكون الرموز المميزة الآمنة التي تمثل بعض الأدوات المالية في العالم الحقيقي كضمان موضوعة في "خزينة" العقود الذكية، للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى عملة قانونية.
الحالة 3: الصناديق المرمزة في إدارة الأصول, 2023
يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرمّزة من خلال blockchain، مفتوحة مباشرة للمستثمرين المؤهلين، والحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاستخدام السريع أو شبه الفوري للاستحواذ والاسترداد باستخدام العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات صناديق التوكنز التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
تطور هيكل سوق المؤسسات في التمويل اللامركزي
قدم مفهوم السوق المدفوع بالتمويل اللامركزي هيكل سوق مثير للاهتمام، وهو في جوهره ديناميكي ومفتوح، وتصميمه الأصلي سيتحدى معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى هذا إلى نقاشات حول كيفية تكامل أو تعاون التمويل اللامركزي مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، وكذلك الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
الحوكمة، الثقة والتركز
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، مما يتطلب وجود الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي يتم لعبها. على الرغم من أن هذا يبدو متناقضًا مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الناس يرون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للقوانين، وأيضًا خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي بالضرورة إلى درجة معينة من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد يكون الهيكل السوقي الجديد أكثر تبسيطًا من الهيكل السوقي الذي لدينا اليوم، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازيًا وتوازيًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يزيد من كفاءة التشغيل ويقلل من التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص مكافحة غسيل الأموال (AML)، أكثر فعالية - لأن تقليل الوكالات الوسيطة يمكن أن يزيد من الشفافية.
إمكانيات الشخصيات والأنشطة الجديدة
تُبرز حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في نظام DeFi البيئي للمؤسسات كيف يمكن أن يتطور الهيكل السوقي الحالي في موجة الابتكار التالية في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح البلوكشين العامة منصة عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت البنية التحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كانت هناك بالفعل سابقة لإطلاق منتجات البلوكشين المؤسسية على البلوكشين العامة، خاصة في مجال صناديق السوق النقدي. يجب على الصناعة أن تتوقع مزيدًا من التقدم، مثل في مجال التوكنات، والصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في التمويل اللامركزي
بالنسبة للهيئات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي نفسها مثيرة للرعب وفي نفس الوقت مقنعة.
في النظام البيئي المفتوح الذي توفره منتجات التمويل اللامركزي، قد تتعارض المشاركة والتشغيل والتداول مع الحلقة المغلقة أو البيئة الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، يكون العملاء والأطراف المقابلة والشركاء معروفين جميعًا، ويتم قبول المخاطر بناءً على مستوى الإفصاح المناسب وعناية الواجب. هذه أيضًا واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال الشبكات الخاصة أو المصرح بها، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويتحمل المالكون مسؤولية الموافقة على دخول المشاركين إلى الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانيات مفتوحة على نطاق واسع، حيث أن عتبة الدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة. هذه البيئات بطبيعتها لامركزية، مبنية على مبدأ عدم وجود نقطة فشل واحدة، حيث يتم تحفيز مجتمع المستخدمين على "فعل الخير". الحفاظ على أمن البلوكشين وتوافق بروتوكولات الإجماع ( إثبات الحصة ( POS )، إثبات العمل ( POW ) هي أمثلة رئيسية ) وقد تختلف عبر سلاسل مختلفة. هذه هي الطريقة التي يمكن للمشاركين - كمدققين - من خلالها المساهمة والحصول على المكافآت في ما نعتبره "اقتصاد البلوكشين".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
5
مشاركة
تعليق
0/400
Frontrunner
· 07-14 19:45
حبوب مالية تقليدية
شاهد النسخة الأصليةرد0
airdrop_whisperer
· 07-12 04:48
تنظيم الرقابة يقتل الأفراد، بينما المؤسسات مفتوحة بالكامل، حقًا ثور!
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlatlineTrader
· 07-12 04:45
كان يجب أن يكون هناك إصلاح كبير في DeFi منذ فترة طويلة.
DeFi المؤسسات: الابتكار المالي يقود نمط جديد البلوكتشين يعيد تشكيل الخدمة المالية التقليدية
机构 التمويل اللامركزي :金融创新的新范式
التمويل اللامركزي ( DeFi ) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا تمامًا، هذا النموذج مبني على التعاون، القابلية للتجميع ومبادئ الشيفرة المصدرية المفتوحة، ويستند إلى شبكة مفتوحة وشفافة. ستستكشف هذه المقالة تطور DeFi وتطبيقاته المحتملة في السيناريوهات المؤسساتية، مع التركيز على كيفية تأثير هذا النموذج الجديد على الخدمات المالية التقليدية.
مقدمة
أثارت تطورات DeFi وإمكاناتها في تطبيقات المؤسسات اهتمامًا واسعًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون وقابلية التجميع وفتح المصدر في طور الظهور، وهو يعتمد على شبكة مفتوحة وشفافة. باعتباره مجالًا ناشئًا يلقى اهتمامًا كبيرًا، فإن مسار تطوير DeFi المؤسسي يتم تمهيده تدريجيًا.
تعيق التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية والترتيبات التنظيمية العالمية تطور هذا المجال إلى حد ما، حيث يتركز التقدم الحالي بشكل أساسي في مجال التجزئة أو من خلال تجارب بيئة التنظيم. ولكن في السنوات 1-3 القادمة، مع الاستخدام الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، من المتوقع أن يشهد التمويل اللامركزي المؤسسي قفزة كبيرة. لقد كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك لسنوات.
تستفيد هذه الاتجاهات من تقدم بنية blockchain التحتية، مثل Global Layer 1 أو الشبكات المتصلة، التي يمكن أن تستوعب المؤسسات التي تعمل تحت متطلبات الامتثال. كما يتم حل القضايا الرئيسية المتعلقة بعدم اليقين، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، وكيفية توافق سرية محفظة blockchain مع متطلبات KYC/AML على السلاسل العامة. مع تعميق المناقشات، يتضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (التمويل اللامركزي ) ليست متعارضة، بل إن اعتمادها بشكل كامل من قبل المؤسسات قد يناسب فقط تلك التي تتبنى نماذج إدارة مختلطة مركزية في النظام البيئي.
بالنسبة للمؤسسات، يُعتبر استكشاف هذا المجال غالبًا بمثابة دخول إلى عالم جديد مليء بالإمكانات، حيث يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى جماهير عملاء جديدة غير مستغلة، وبرك السيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار يمكن أن يثبتا ما إذا كانت التمويل اللامركزي ستظل موجودة في أنقى صورها، أم أننا سنشهد نوعًا من الحل الوسط الذي يسمح بمستوى معين من اللامركزية للعب دور الجسر في العالم المالي.
ستستعرض هذه المقالة تاريخ التطورات الأخيرة في التمويل اللامركزي ، وتحاول فك رموز بعض المصطلحات الشائعة ، ثم تتعمق في العوامل الرئيسية التي تحرك مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا ، سنناقش التحديات التي سيواجهها مجتمع الخدمات المالية المؤسسية في طريقه نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
نظرة عامة على نظام التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي ؟
التمويل اللامركزي (DeFi) هو جوهر تقديم الخدمات المالية على blockchain، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على وسطاء ماليين مركزيين تقليديين. في هذا المجال سريع التطور، على الرغم من عدم وجود تعريف موحد معتمد رسميًا، إلا أن الخدمات والحلول النموذجية للتمويل اللامركزي (DeFi) غالبًا ما تتمتع بالخصائص التالية:
ما هو التمويل اللامركزي للجهات؟
التمويل اللامركزي - محور التركيز في هذه المقالة - يشير إلى اعتماد المؤسسات وتحويلها لهياكل التمويل اللامركزي، بالإضافة إلى مشاركة المؤسسات في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال استكشاف هذا الموضوع ضمن إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا التمويل اللامركزي إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح آفاق جديدة لكفاءة التكاليف والنتائج، وفي الوقت نفسه يمهد الطريق لطرق نمو جديدة. تشمل هذه الطرق الجديدة توكينيزه الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيلية جديدة.
تظهر الفرق بين التمويل اللامركزي الخاص بالمؤسسات والتمويل اللامركزي التقليدي في الشكل 1.
تاريخ تطور التمويل اللامركزي
أثارت مشاريع DeFi المتعلقة بارتفاع سوق التشفير في صيف عام 2020، مما أطلق عصرًا جديدًا. نظرًا لسيولتها العالية، والأصول ذات القيمة العالية، وعوائد التعدين العالية، ارتفعت DeFi بسرعة خلال فترة استئناف الاحتياطي الفيدرالي للتيسير الكمي الضخم (QE) استجابةً لجائحة كورونا، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في خدمات DeFi (TVL) من 1 مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
خلال هذه الفترة، حصلت المشاريع الجديدة في التمويل اللامركزي على دعم مالي كبير، وزادت أعداد المشاريع والرموز ذات الصلة بشكل كبير. بحلول نهاية عام 2021، ارتفع عدد مستخدمي التمويل اللامركزي إلى أكثر من 7.5 مليون، بزيادة قدرها 2550% مقارنة بالعام السابق، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات ومفاهيم جديدة مثل Uniswap وYield Farming في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، بسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل ملحوظ، بالإضافة إلى بعض الأفعال غير القانونية داخل النظام البيئي، شهدت التمويل اللامركزي DeFi العديد من النكسات، بما في ذلك بعض أحداث الانهيار المعروفة على نطاق واسع. أدى ذلك إلى دخول السوق بأكمله في النصف الثاني من عام 2022 في مرحلة من الحذر والعقلانية.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، مع ارتفاع تكاليف التمويل، ونضوب التمويل الخاص في مجال التمويل اللامركزي، حيث انخفضت أنشطة التداول في الربع الأول من عام 2023 بنسبة 69% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى انخفاض إجمالي القيمة المقفلة في نظام التمويل اللامركزي إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الملحوظ و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا تزال الأساسيات في مجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يستمر عدد المستخدمين في النمو بشكل مطرد، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، وعلى إثر الموافقة الأولى للولايات المتحدة على منتجات ETF للعملات المشفرة، تم اعتبار ذلك علامة كبيرة على دمج الأصول الرقمية بشكل أعمق في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو في السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الباب أمام المشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تشتد الحاجة إليها إلى هذا المجال.
تحقيق الالتزام المبكر للتمويل اللامركزي
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أوجدت حركة التمويل اللامركزي هيكلًا مشفرًا، يوضح كيف تعمل التمويل اللامركزي بدون تدخل بعض الوسطاء، وغالبًا ما يتعلق بالعقود الذكية و/أو نقاط الاتصال من نظير إلى نظير (P2P). نظرًا لانخفاض عتبة الدخول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في توفير برك الأصول الفعالة وتقليل الرسوم الوسيطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي الاقتصادي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية، مما يزيد من الكفاءة ويغير سير العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "الخط الأخير" مع المستثمرين والمستخدمين، تعتبر تطبيقات التمويل اللامركزي ( أي DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير هيكل السوق الحالي.
نشاط رواد التمويل اللامركزي للهيئات
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مساحة التمويل اللامركزي، من خلال توكينغ الأصول المادية والأوراق المالية. فيما يلي بعض الأمثلة، التي تحاول تلخيص العلاقة بين منتجات الخدمات المالية والتكنولوجيا والتشريعات لخلق قيمة جديدة، وتوضح لماذا التمويل اللامركزي المؤسسي جذاب.
الحالة 1: التوافقية، 2023 من خلال استخدام بناء التمويل اللامركزي في مجال المؤسسات، يمكن للمحافظ الذاتية أن تحقق نموذج تخزين الأصول الموزعة، بينما تقدم حسابات رقمية متكاملة ومستقلة ( عنوان )، يمكن استخدامها لتداول السيولة، التسوية والتقرير. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التفاعل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار سلاسل الكتل.
القابلية للتطبيق: كنقطة اتصال تربط الشبكات العامة، والشبكات العامة المصرح بها، والشبكات الخاصة، للحد من التجزئة إلى أقصى حد، مع السماح بالوصول والمشاركة العالية.
الحالة 2: استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة، 2023 يمكن أيضًا استخدام نظام التمويل اللامركزي في تمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من عدم تطبيقه على نطاق واسع حتى الآن. على سبيل المثال، يمكن أن تكون الرموز المميزة الآمنة التي تمثل بعض الأدوات المالية في العالم الحقيقي كضمان موضوعة في "خزينة" العقود الذكية، للحصول على عملات مستقرة، ثم تحويلها إلى عملة قانونية.
الحالة 3: الصناديق المرمزة في إدارة الأصول, 2023 يمكن توزيع وحدات أو رموز الصناديق المرمّزة من خلال blockchain، مفتوحة مباشرة للمستثمرين المؤهلين، والحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاستخدام السريع أو شبه الفوري للاستحواذ والاسترداد باستخدام العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات صناديق التوكنز التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
تطور هيكل سوق المؤسسات في التمويل اللامركزي
قدم مفهوم السوق المدفوع بالتمويل اللامركزي هيكل سوق مثير للاهتمام، وهو في جوهره ديناميكي ومفتوح، وتصميمه الأصلي سيتحدى معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى هذا إلى نقاشات حول كيفية تكامل أو تعاون التمويل اللامركزي مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، وكذلك الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
الحوكمة، الثقة والتركز
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، مما يتطلب وجود الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي يتم لعبها. على الرغم من أن هذا يبدو متناقضًا مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الناس يرون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للقوانين، وأيضًا خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسسيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث إن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي بالضرورة إلى درجة معينة من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد يكون الهيكل السوقي الجديد أكثر تبسيطًا من الهيكل السوقي الذي لدينا اليوم، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة التنظيمية قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازيًا وتوازيًا. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يزيد من كفاءة التشغيل ويقلل من التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص مكافحة غسيل الأموال (AML)، أكثر فعالية - لأن تقليل الوكالات الوسيطة يمكن أن يزيد من الشفافية.
إمكانيات الشخصيات والأنشطة الجديدة
تُبرز حالات الاستخدام الرائدة المدرجة في نظام DeFi البيئي للمؤسسات كيف يمكن أن يتطور الهيكل السوقي الحالي في موجة الابتكار التالية في التمويل اللامركزي.
بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح البلوكشين العامة منصة عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت البنية التحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد كانت هناك بالفعل سابقة لإطلاق منتجات البلوكشين المؤسسية على البلوكشين العامة، خاصة في مجال صناديق السوق النقدي. يجب على الصناعة أن تتوقع مزيدًا من التقدم، مثل في مجال التوكنات، والصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
المشاركة في التمويل اللامركزي
بالنسبة للهيئات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي نفسها مثيرة للرعب وفي نفس الوقت مقنعة.
في النظام البيئي المفتوح الذي توفره منتجات التمويل اللامركزي، قد تتعارض المشاركة والتشغيل والتداول مع الحلقة المغلقة أو البيئة الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، يكون العملاء والأطراف المقابلة والشركاء معروفين جميعًا، ويتم قبول المخاطر بناءً على مستوى الإفصاح المناسب وعناية الواجب. هذه أيضًا واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال الشبكات الخاصة أو المصرح بها، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، ويتحمل المالكون مسؤولية الموافقة على دخول المشاركين إلى الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانيات مفتوحة على نطاق واسع، حيث أن عتبة الدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة. هذه البيئات بطبيعتها لامركزية، مبنية على مبدأ عدم وجود نقطة فشل واحدة، حيث يتم تحفيز مجتمع المستخدمين على "فعل الخير". الحفاظ على أمن البلوكشين وتوافق بروتوكولات الإجماع ( إثبات الحصة ( POS )، إثبات العمل ( POW ) هي أمثلة رئيسية ) وقد تختلف عبر سلاسل مختلفة. هذه هي الطريقة التي يمكن للمشاركين - كمدققين - من خلالها المساهمة والحصول على المكافآت في ما نعتبره "اقتصاد البلوكشين".
المشاركة في مراجعة جدول المحتويات
عند تقييم أي أصول رقمية و блокчейн