مسار Perp DEX وقع في أزمة ارتفاع, يبدو أن الازدهار يخفي وراءه أزمة
أطلق أحد بورصات العقود الآجلة اللامركزية الشهيرة مؤخرًا إصدارًا جديدًا على الشبكة الرئيسية، لكن رد فعل السوق كان باردًا نسبيًا. وهذا لا يعكس فقط مشكلات المشروع نفسه، بل يمثل أيضًا صورة لمحنة النمو التي تواجهها حاليًا كل من قطاع Perp DEX. ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لحالة صناعة Perp DEX، وصعوبات النمو، والأسباب الكامنة وراءها، وكذلك استكشاف الحلول المحتملة والاتجاهات المستقبلية.
من حيث البيانات العامة، لا يزال حجم التداول في حلبة Perp DEX يحافظ على حوالي 60% من ذروة الثلاثة أشهر الماضية. ومع ذلك، ما يستحق الانتباه هو الانخفاض الملحوظ في إيرادات الرسوم وعدد المستخدمين. عدد المستخدمين النشطين يومياً لا يتجاوز 30% من ذروته السابقة، وجميع المنصات مجتمعة تعادل فقط مستوى منصة رائدة واحدة في السابق. ومن الجدير بالذكر أن بيانات حجم التداول الحالية تعتمد بشكل كبير على حوافز الرموز، مما يشكل تبايناً واضحاً مع النمو الطبيعي القائم على سلوك المستخدمين الحقيقيين في المراحل الأولى.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7a2a93b02eeacc49fe1f934c032b17fe.webp)
على سبيل المثال، فإن إحدى منصات التداول الرائدة من حيث حجم التداول تستفيد بشكل كبير من الحوافز الكبيرة للتداول. يشمل ذلك مكافآت رمزية تصل إلى عشرات الآلاف من الدولارات أسبوعياً من إحدى سلاسل الكتل العامة، بالإضافة إلى إصدار رموز المنصة نفسها. فقط من خلال هذه النقطة، فإن مبلغ الحوافز الأسبوعية يقارب 600000 دولار. منصة أخرى بارزة اتبعت أيضاً استراتيجية مماثلة، من خلال تمويل سلسلة الكتل العامة لتقديم حوافز للتداول.
ومع ذلك، على الرغم من أن الحوافز التجارية أدت إلى زيادة ظاهرية في حجم المعاملات، إلا أن المشاركة الحقيقية للمستخدمين ليست متفائلة عند النظر إلى عدد العناوين النشطة. على الرغم من أن حجم المعاملات لبعض المنصات هو ثلاثة أضعاف المنصات الرائدة، إلا أن عدد العناوين النشطة لا يتجاوز حوالي ثلثها. بعد خصم المستخدمين الذين يقومون بالتلاعب بالحوافز، قد تكون المشاركة الحقيقية أقل.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs في مقال واحد](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-33918b2e7facf1d4510393222039c1da.webp)
لماذا يصعب جذب المستخدمين الحقيقيين من خلال حوافز التداول؟ السبب الرئيسي هو أن الفرق المتخصصة ستقوم برفع حجم التداول إلى مستوى عالٍ جداً، مما يؤدي إلى انخفاض متوسط مستوى الحوافز. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن التداول على هذه المنصات لن يحقق عوائد ملحوظة، لذا من الصعب جذب عدد كبير من المستخدمين للانتقال.
لا يمكن جذب المستخدمين الحقيقيين من خلال الحوافز، وبالتالي يصعب تحقيق نمو طبيعي صحي. في هذه الحالة، تصبح أسعار الرموز هي المؤشر الأكثر أهمية للمشروع. في أوقات السوق الصاعدة، يثق الجميع في البيانات، ولكن عندما يأتي السوق الهابطة، ستظهر القيمة الحقيقية بوضوح.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aaf2b3deececdff34c21e73ec8f2374e.webp)
تنبع هذه المعضلة من مشكلة تحديد "المستخدمين الحقيقيين على السلسلة". إذا تم اعتبار عنوان واحد كمستخدم، فسوف يكون مثل العديد من L1/L2 الحالية، المليئة بعدد كبير من المتلاعبين والاستوديوهات. ما يميز ذلك هو أن السوق يتوقع تحقيق أرباح مستمرة لمنصات Perp DEX التي تعتمد على "العائد الحقيقي". إذا لم يتم تحقيق هذه التوقعات، فقد ينخفض سعر الرمز بسرعة.
نظرًا لصعوبة جذب المستخدمين للانتقال من خلال حوافز التداول، يبدو أن تحسين تجربة المستخدم وتقليل حواجز الدخول أصبح اختيارًا ضروريًا. فبالتأكيد، فإن المستخدمين الذين يمكنهم التعامل بكفاءة مع التطبيقات اللامركزية هم عدد قليل مقارنةً بمجمل مجموعة مستخدمي العملات المشفرة. إذا كان بالإمكان جذب مستخدمي البورصات المركزية، فقد يكون ذلك نقطة انطلاق.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39b548bfb2c0cc1d53e61094fc80ed53.webp)
تعتبر المنافسة في مجال التداول الآلي التي كانت محط اهتمام مؤخرًا مثالًا جيدًا. من خلال واجهة منصة التواصل الاجتماعي ونموذج الاستضافة، تم تحسين تجربة المستخدم في البورصات اللامركزية بشكل كبير، مما يقلل من عتبة التشغيل ويساعد المستخدمين العاديين على المشاركة في تداول الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. حتى منصة روبوتات معروفة، على الرغم من عدم إصدار رموز، يمكنها الحفاظ على حوالي 3000 مستخدم نشط يوميًا.
ومع ذلك، تركز حلبة الروبوتات حاليًا بشكل رئيسي على تداول الرموز الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة التي تركز على الفرص المبكرة والدورات القصيرة، وهو ما يمثل نقطة ضعف في البورصات المركزية. بينما في مجال تداول عقود الرموز الرئيسية، لا تتمتع المنصات اللامركزية بميزة واضحة مقارنة بالبورصات المركزية.
بالإضافة إلى التداول الآلي، فإن ترقية وظائف المحفظة اللامركزية نفسها هي أيضًا اتجاه يستحق الانتظار. على سبيل المثال، تحسين تجربة التداول من خلال نموذج محفظة تجريد الحساب (AA). ومع ذلك، قد تستغرق هذه التحسينات وقتًا طويلاً لتظهر نتائجها.
بناءً على ما سبق، تواجه صناعة Perp DEX حاليًا عقبة في زيادة المستخدمين، حيث يعتمد حجم التداول بشكل كبير على الحوافز. تشمل التحديات الرئيسية: انخفاض كفاءة وسائل النمو، وصعوبة الحصول على زيادة حقيقية في عدد المستخدمين من خلال توزيع الأموال ببساطة؛ كما أنه من الصعب تحسين تجربة المستخدم ومتطلبات الدخول بشكل كبير في المدى القصير. قد يساعد تحسين البنية التحتية مثل التداول الآلي والمحافظ المجردة في تخفيف هذه المشكلات في المستقبل.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e708cbeb0a4eb1961a8247e4aa6861ba.webp)
هذه التحديات معقدة للغاية، ومن الصعب حلها بالكامل من خلال تحديثات إصدار منصة معينة فقط. يمكن أن نرى من تطور مجال تداول الروبوتات أن المنصات على مستوى البنية التحتية قد لا تحقق عوائد فعلية أعلى من تلك التي تستهدف خدمات المستخدم النهائي. في ظل تجانس الآليات الأساسية، قد يؤدي تقديم خدمات عالية الجودة للمستخدمين والتشغيل إلى عوائد أكبر. هذه الاتجاهات مشابهة لمسار تطوير العقود الدائمة، على الرغم من أن إحدى البورصات قد ابتكرتها، إلا أن الفائز في السوق في النهاية هو المنصة التي تقدم خدمات جيدة للمستخدمين.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs في مقال واحد](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e40ef0ca6abf1ea5550fd3090885be7c.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تجارة Perp DEX الحجوم الافتراضية لا تستطيع إخفاء صعوبة نمو المستخدمين، والحوافز لا تحل المشاكل الهيكلية.
مسار Perp DEX وقع في أزمة ارتفاع, يبدو أن الازدهار يخفي وراءه أزمة
أطلق أحد بورصات العقود الآجلة اللامركزية الشهيرة مؤخرًا إصدارًا جديدًا على الشبكة الرئيسية، لكن رد فعل السوق كان باردًا نسبيًا. وهذا لا يعكس فقط مشكلات المشروع نفسه، بل يمثل أيضًا صورة لمحنة النمو التي تواجهها حاليًا كل من قطاع Perp DEX. ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لحالة صناعة Perp DEX، وصعوبات النمو، والأسباب الكامنة وراءها، وكذلك استكشاف الحلول المحتملة والاتجاهات المستقبلية.
من حيث البيانات العامة، لا يزال حجم التداول في حلبة Perp DEX يحافظ على حوالي 60% من ذروة الثلاثة أشهر الماضية. ومع ذلك، ما يستحق الانتباه هو الانخفاض الملحوظ في إيرادات الرسوم وعدد المستخدمين. عدد المستخدمين النشطين يومياً لا يتجاوز 30% من ذروته السابقة، وجميع المنصات مجتمعة تعادل فقط مستوى منصة رائدة واحدة في السابق. ومن الجدير بالذكر أن بيانات حجم التداول الحالية تعتمد بشكل كبير على حوافز الرموز، مما يشكل تبايناً واضحاً مع النمو الطبيعي القائم على سلوك المستخدمين الحقيقيين في المراحل الأولى.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7a2a93b02eeacc49fe1f934c032b17fe.webp)
على سبيل المثال، فإن إحدى منصات التداول الرائدة من حيث حجم التداول تستفيد بشكل كبير من الحوافز الكبيرة للتداول. يشمل ذلك مكافآت رمزية تصل إلى عشرات الآلاف من الدولارات أسبوعياً من إحدى سلاسل الكتل العامة، بالإضافة إلى إصدار رموز المنصة نفسها. فقط من خلال هذه النقطة، فإن مبلغ الحوافز الأسبوعية يقارب 600000 دولار. منصة أخرى بارزة اتبعت أيضاً استراتيجية مماثلة، من خلال تمويل سلسلة الكتل العامة لتقديم حوافز للتداول.
ومع ذلك، على الرغم من أن الحوافز التجارية أدت إلى زيادة ظاهرية في حجم المعاملات، إلا أن المشاركة الحقيقية للمستخدمين ليست متفائلة عند النظر إلى عدد العناوين النشطة. على الرغم من أن حجم المعاملات لبعض المنصات هو ثلاثة أضعاف المنصات الرائدة، إلا أن عدد العناوين النشطة لا يتجاوز حوالي ثلثها. بعد خصم المستخدمين الذين يقومون بالتلاعب بالحوافز، قد تكون المشاركة الحقيقية أقل.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs في مقال واحد](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-33918b2e7facf1d4510393222039c1da.webp)
لماذا يصعب جذب المستخدمين الحقيقيين من خلال حوافز التداول؟ السبب الرئيسي هو أن الفرق المتخصصة ستقوم برفع حجم التداول إلى مستوى عالٍ جداً، مما يؤدي إلى انخفاض متوسط مستوى الحوافز. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن التداول على هذه المنصات لن يحقق عوائد ملحوظة، لذا من الصعب جذب عدد كبير من المستخدمين للانتقال.
لا يمكن جذب المستخدمين الحقيقيين من خلال الحوافز، وبالتالي يصعب تحقيق نمو طبيعي صحي. في هذه الحالة، تصبح أسعار الرموز هي المؤشر الأكثر أهمية للمشروع. في أوقات السوق الصاعدة، يثق الجميع في البيانات، ولكن عندما يأتي السوق الهابطة، ستظهر القيمة الحقيقية بوضوح.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aaf2b3deececdff34c21e73ec8f2374e.webp)
تنبع هذه المعضلة من مشكلة تحديد "المستخدمين الحقيقيين على السلسلة". إذا تم اعتبار عنوان واحد كمستخدم، فسوف يكون مثل العديد من L1/L2 الحالية، المليئة بعدد كبير من المتلاعبين والاستوديوهات. ما يميز ذلك هو أن السوق يتوقع تحقيق أرباح مستمرة لمنصات Perp DEX التي تعتمد على "العائد الحقيقي". إذا لم يتم تحقيق هذه التوقعات، فقد ينخفض سعر الرمز بسرعة.
نظرًا لصعوبة جذب المستخدمين للانتقال من خلال حوافز التداول، يبدو أن تحسين تجربة المستخدم وتقليل حواجز الدخول أصبح اختيارًا ضروريًا. فبالتأكيد، فإن المستخدمين الذين يمكنهم التعامل بكفاءة مع التطبيقات اللامركزية هم عدد قليل مقارنةً بمجمل مجموعة مستخدمي العملات المشفرة. إذا كان بالإمكان جذب مستخدمي البورصات المركزية، فقد يكون ذلك نقطة انطلاق.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39b548bfb2c0cc1d53e61094fc80ed53.webp)
تعتبر المنافسة في مجال التداول الآلي التي كانت محط اهتمام مؤخرًا مثالًا جيدًا. من خلال واجهة منصة التواصل الاجتماعي ونموذج الاستضافة، تم تحسين تجربة المستخدم في البورصات اللامركزية بشكل كبير، مما يقلل من عتبة التشغيل ويساعد المستخدمين العاديين على المشاركة في تداول الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. حتى منصة روبوتات معروفة، على الرغم من عدم إصدار رموز، يمكنها الحفاظ على حوالي 3000 مستخدم نشط يوميًا.
ومع ذلك، تركز حلبة الروبوتات حاليًا بشكل رئيسي على تداول الرموز الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة التي تركز على الفرص المبكرة والدورات القصيرة، وهو ما يمثل نقطة ضعف في البورصات المركزية. بينما في مجال تداول عقود الرموز الرئيسية، لا تتمتع المنصات اللامركزية بميزة واضحة مقارنة بالبورصات المركزية.
بالإضافة إلى التداول الآلي، فإن ترقية وظائف المحفظة اللامركزية نفسها هي أيضًا اتجاه يستحق الانتظار. على سبيل المثال، تحسين تجربة التداول من خلال نموذج محفظة تجريد الحساب (AA). ومع ذلك، قد تستغرق هذه التحسينات وقتًا طويلاً لتظهر نتائجها.
بناءً على ما سبق، تواجه صناعة Perp DEX حاليًا عقبة في زيادة المستخدمين، حيث يعتمد حجم التداول بشكل كبير على الحوافز. تشمل التحديات الرئيسية: انخفاض كفاءة وسائل النمو، وصعوبة الحصول على زيادة حقيقية في عدد المستخدمين من خلال توزيع الأموال ببساطة؛ كما أنه من الصعب تحسين تجربة المستخدم ومتطلبات الدخول بشكل كبير في المدى القصير. قد يساعد تحسين البنية التحتية مثل التداول الآلي والمحافظ المجردة في تخفيف هذه المشكلات في المستقبل.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e708cbeb0a4eb1961a8247e4aa6861ba.webp)
هذه التحديات معقدة للغاية، ومن الصعب حلها بالكامل من خلال تحديثات إصدار منصة معينة فقط. يمكن أن نرى من تطور مجال تداول الروبوتات أن المنصات على مستوى البنية التحتية قد لا تحقق عوائد فعلية أعلى من تلك التي تستهدف خدمات المستخدم النهائي. في ظل تجانس الآليات الأساسية، قد يؤدي تقديم خدمات عالية الجودة للمستخدمين والتشغيل إلى عوائد أكبر. هذه الاتجاهات مشابهة لمسار تطوير العقود الدائمة، على الرغم من أن إحدى البورصات قد ابتكرتها، إلا أن الفائز في السوق في النهاية هو المنصة التي تقدم خدمات جيدة للمستخدمين.
! [لماذا يعتبر GMX V2 استجابة متواضعة؟] "أزمة منتصف العمر" ل Perp DEXs في مقال واحد](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e40ef0ca6abf1ea5550fd3090885be7c.webp)