تحليل تأثير ترقية إثيريوم شانغهاي على السوق من تسعة أبعاد

إثيريوم تخطط لإجراء ترقية شنغهاي هذا العام في مارس، والتي تشمل فتح وظيفة إلغاء قفل رهن ETH. حاليًا، يبلغ إجمالي رهن ETH حوالي 15,850,000، وهو ما يمثل 13% من إجمالي المعروض، وعدد المدققين النشطين 495,000، وعائد سنوي 4.2%.

هناك آراء تشير إلى أن فتح القفل قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير، خاصة بالنظر إلى تكاليف المراهنين الأوائل المنخفضة. ومع ذلك، من عدة زوايا، قد يكون هذا القلق مبالغًا فيه.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)

1. آلية الإفراج التدريجي

تم إلغاء قفل باستخدام نمط الإطلاق التدريجي. وفقًا للإعدادات الحالية، يمكن فتح حوالي 55000 ايثر يوميًا كحد أقصى. ستت调整 سرعة السحب ديناميكيًا بناءً على إجمالي المبلغ المضمون، لتجنب أي تدفق كبير مفاجئ.

2. خصائص المراهنين الأوائل

في البداية، كان معظم المستخدمين الذين شاركوا في التخزين هم من مؤيدي إثيريوم على المدى الطويل الذين يمتلكون قدرة تحمل مخاطر عالية. في ظل بيئة السوق الهابطة الحالية، فإن رغبتهم في البيع منخفضة نسبيًا.

3. قد تم تحرير جزء من رغبة الخروج

المستخدمون الذين قاموا بعملية الرهن من خلال بروتوكولات مثل Lido لديهم الآن طرق للخروج مبكرًا. في العام الماضي، ظهر خصم على stETH، وقد أكمل بعض المستخدمين الذين أرادوا الخروج معاملاتهم.

4. جاذبية للمستثمرين المؤسسيين

قد تؤدي ميزات الفتح إلى جذب المزيد من المؤسسات والأثرياء للمشاركة:

• تعزيز ثقة المستخدمين
• توفير آلية خروج أفضل
• توفير عائد ثابت في سوق الدب (معدل سنوي 4.2% لا يزال جذاباً)

من المتوقع أن يشهد السوق انخفاضًا طفيفًا بعد فتح عمليات الرهان، لكن الاتجاه العام نحو الارتفاع، وقد يتجاوز إجمالي كمية ايثر بنسبة 20% خلال عام.

5. تحليل تكلفة التخزين

على الرغم من أن تكلفة الإيداع الأولية كانت حوالي 500 دولار، إلا أن معظم عمليات الإيداع حدثت في فترات سعرية أعلى. ومن التقديرات التقريبية، فإن نسبة كبيرة من تكاليف الإيداع تتجاوز 1500 دولار، وهو ما يزيد عن السعر الحالي.

6. التغيير الجذري في خصائص أصول ايثر

بعد الدمج، يُظهر ETH اتجاهًا انكماشيًا، وهذه التغيرات لها دلالة كبيرة.

• خلال 112 يومًا، أُضيف فقط 4,248 ايثر، وهو أقل بكثير من المستوى قبل الدمج
• ايثر يحصل على عائدات من خلال الرهن، بمعدل سنوي حوالي 4.2%
• ايثر أصبح أصلاً أساسياً في النظام البيئي، مع توسيع مستمر لمجالات الاستخدام

بالمقارنة مع المشاريع الأخرى، انخفض معدل إضافة إثيريوم بشكل ملحوظ:

• معدل الزيادة السنوية لبيتكوين 1.8%
• دوجكوين 3.58%
• سولانا 6.43%
• ايثر فقط 0.01%

بالنظر إلى القيمة المضافة اليومية، فإن ايثر أيضًا في مستوى منخفض.

• BTC متوسط الإضافة اليومية 1580万美元
• سولانا ١٢٧ مليون دولار
• دوغ كوين 95万美元
• أفالانش 69万美元
• ايثر أقل من 50000 دولار

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)

7. قوة الإجماع المجتمعي

إثيريوم تمتلك قاعدة قوية من المطورين والبيئة والمستخدمين، مما شكل توافقاً مجتمعياً راسخاً. مع تطور بيئة L2، ستزداد مكانة إثيريوم كطبقة تسوية أساسية ومزود للأمان.

8. التوازن الديناميكي لعائدات الرهانات

تظهر علاقة عكسية بين كمية الرهن ETH وعائداتها، مما يخلق توازناً ديناميكياً:

• عند رهن 1000000 ايثر، العائد السنوي 18.1%
• عند رهن 10 ملايين ايثر، العائد السنوي 5.72%
• عند التعهد ب 12.5 مليون ETH ، يكون العائد السنوي 5٪
• 3000万ETH مُرَاهَنَةً، العائد السنوي 3.3%

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

9. التأثير الشامل لترقية شنغهاي

بالإضافة إلى فتح قفل الرهان، يتضمن ترقية شنغهاي تحديثات هامة أخرى:

• EIP-3651: تحسين سرعة معاملات المعدنين
• EIP-3855: تقليل استهلاك الغاز
• EIP-3860: يدعم العقود الذكية الأكثر تعقيدًا
• EIP-3540: تبسيط تفاعل العقود

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)

بشكل عام، تأثير ترقية شنغهاي على ضغط البيع على ETH في المدى القصير محدود، وعلى المدى الطويل فهي مفيدة لتطوير نظام إثيريوم البيئي. ومع ذلك، لا يزال سعر ETH يتأثر بعدة عوامل، ويجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين وأن يديروا المخاطر بشكل جيد.