سوق العملات المستقرة الجديد: صعود YBS والتحديات

سوق العملات المشفرة يمر بمرحلة تحول. مع تزعزع هيمنة الدولار الأمريكي واهتزاز النظام الاقتصادي العالمي، فإن العملات المستقرة على السلسلة، وخاصة العملات المستقرة ذات العائد (YBS)، تواجه فرصة للتطور.

على الرغم من أن العملات المستقرة ذات العوائد غير المدعومة بالدولار وغير المدعومة بالكامل لا تزال في مرحلة المفاهيم النظرية، إلا أن بعض العملات المستقرة المدعومة قد تصبح على الأرجح التيار السائد في السوق في المستقبل. حاليًا، تحتوي أنظمة العملات المستقرة على السلسلة المدعومة بالكامل بالدولار على شكل أولي للعملات المستقرة غير المدعومة بالدولار.

يواجه الدولار الأمريكي تحديات في مكانته كعملة عالمية. إن سياسات الرسوم الجمركية التي اتبعتها إدارة ترامب وسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية تدمر دورة نظام الائتمان الخاص بالدولار. بدأت الدول في الهروب من سوق السندات الأمريكية، وأصبح الدولار والسندات الأمريكية تدريجياً أصولاً محفوفة بالمخاطر. هذه الوضعية توفر فرصة للعولمة في العملات المشفرة.

في هذا السياق، ستزداد المنافسة بين العملات المستقرة بشكل أكبر. في عصر التحكيم العالمي الكبير، ستلعب العملات المستقرة على السلسلة دورًا مهمًا. حاليًا، يظهر سوق التشفير حالة "عكسية" - حيث تفتقر العملات المشفرة المتقلبة إلى العملات المستقرة الكافية المقابلة. هذا يوفر مساحة لتطوير YBS.

إن USDe الخاص بـ Ethena هو أحد أكثر عملات الاحتياطي المستقرة نجاحًا في الآونة الأخيرة. يحاول من خلال نموذج التحوط وآلية التحالفات تقديم محاكاة لنظام الدولار. ومع ذلك، لا تزال تطبيقات USDe في سيناريوهات التداول والدفع غير كافية.

YBS في جوهره هو نوع من تكلفة اكتساب العملاء. يحتاج إلى المزيد من المستخدمين ليعتبرونه معادل للدولار ويحتفظون به بأنفسهم، بدلاً من اعتباره مجرد أداة رهن، لكي يستمر في التطور. حاليًا، تأتي عوائد YBS بشكل رئيسي من سندات الخزانة الأمريكية، مما يحمل مخاطر. في الوقت نفسه، فإن نقص المشاركة الكافية من المستخدمين يمكن أن يؤثر على استمرارية مشروع YBS.

لا يزال التركيز التنافسي لـ YBS في المستقبل على حصة السوق. فقط عندما يستخدم معظم المستخدمين YBS كعملة مستقرة، بدلاً من السعي لتحقيق عوائد عالية، يمكن لـ YBS أن تستحوذ على مساحة استخدام USDT مع الحفاظ على العائد.

بشكل عام، تمثل YBS اتجاهًا جديدًا في سوق العملات المستقرة، لكن تطورها لا يزال يواجه العديد من التحديات. يحتاج المشاركون في السوق إلى متابعة تطورات هذا المجال عن كثب.