يعود التقلب إلى نظام Solana البيئي، ومنصة MEME لعملة قد تحصل على تمويل قدره 10 مليار دولار

مؤخراً، أثارت أخبار تمويل منصة تداول عملة MEME المعروفة اهتمام السوق مرة أخرى. ووفقًا للتقارير، تخطط المنصة لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع الرموز، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار. على الرغم من أن الشركة لم تؤكد بعد موعد الإصدار المحدد، إلا أن حسابات المنصة على وسائل التواصل الاجتماعي تشير إلى أنه قد يتم الإطلاق في غضون أسبوعين.

هذه ليست المرة الأولى التي يتم فيها الإعلان عن خطة إصدار عملة على المنصة. في فبراير من هذا العام، كانت هناك تقارير تفيد بأن المنصة تخطط لإصدار الرموز من خلال طريقة المزاد الهولندي في أحد منصات التداول المركزية، وقدمت بالفعل مستندات إعداد تفصيلية. ومع ذلك، في ذلك الوقت، تم تأجيل الخطة في النهاية بسبب جذب السيولة السوقية من عملات شائعة أخرى. الآن، مع تحسن طفيف في بيئة السوق، يبدو أن خطة إصدار العملة تعود مرة أخرى إلى جدول الأعمال.

ومع ذلك، تظهر البيانات أن هذه المنصة التي كانت تُعتبر "آلة طباعة النقود" تواجه الآن تراجعًا كبيرًا في حماس السوق. اعتبارًا من 4 يونيو، تجاوز الدخل التراكمي للمنصة 730 مليون دولار، ولكن منذ فبراير 2025، تباطأ النمو بشكل ملحوظ، حيث استقر دخلها اليومي في الغالب في نطاق عدة ملايين من الدولارات. من حيث حجم التداول، حققت المنصة رقمًا قياسيًا تاريخيًا بلغ 3.3 مليار دولار في الأسبوع في نهاية عام 2024، لكن بعد ذلك، على الرغم من وجود عدة انتعاشات إلى مستوى مليار دولار، إلا أنه من الصعب إعادة تحقيق القمة.

من حيث كمية إنشاء الرموز، فقد أنشأت المنصة حتى الآن أكثر من 11.02 مليون رمز، حيث بلغت ذروتها اليومية 70,000 في يناير 2025. ولكن حالياً، انخفض هذا الرقم إلى حوالي 30,000 في اليوم، مما يعكس تراجع حماس المستخدمين. ومن الجدير بالذكر أنه وراء الكم الهائل من عملات MEME، هناك عدد قليل جداً من المشاريع التي تتمتع بحجم سوقي معين. وتظهر البيانات أن هناك 14 رمزاً فقط تتجاوز قيمتها السوقية 50 مليون دولار، و259 رمزاً تتراوح بين 1 مليون و50 مليون دولار، بينما حوالي 14,000 رمز أخرى تقع في مرحلة القيمة السوقية الصغيرة.

يواجه المستخدمون أيضًا انقطاعًا جديدًا في حركة المرور، حيث يتحمل المستخدمون القدامى الوضع الصعب. شهدت المنصة لحظة تألق في نهاية يناير 2025، حيث تجاوز عدد المحافظ النشطة في يوم واحد 400,000. ومع ذلك، مع برودة المشاعر في السوق، تعتمد النشاطات بشكل رئيسي على المستخدمين القدامى، وانخفضت مساهمة المستخدمين الجدد بشكل كبير. ومن الجدير بالذكر أن هناك عدم توازن شديد في توزيع الأرباح وراء سرد الثراء السريع. تظهر البيانات أن حوالي 594,000 محفظة شاركت في التداول هذا الشهر، ولم تحقق سوى 3.6% منها أرباحًا ملموسة تزيد عن 500 دولار. فقط 27 محفظة حققت أرباحًا تزيد عن 100,000 دولار، تمثل 0.0045%؛ و577 محفظة حققت أرباحًا تزيد عن 10,000 دولار، تمثل 0.1%. بالمقابل، نسبة الخسائر تصل إلى 52.5%.

أثارت هذه الأخبار حول إصدار العملة ذات التقييم المرتفع جدلاً في السوق. هناك آراء تشير إلى أن هذا قد يعيد تجربة موجة الجنون الأخيرة التي حدثت عند إصدار رموز مشروع NFT الشهير في ذلك الوقت. من خلال تحليل تدفق الأموال على سلسلة Solana، يبدو أن مشاعر التحوط في تزايد، حيث شهدت عملات MEME تراجعًا جماعيًا. في الساعات الأربع والعشرين الماضية، شهدت عملات MEME الشعبية في نظام Solana البيئي تصحيحات متفاوتة، وأصبحت Solana واحدة من شبكات البلوكشين التي شهدت صافي تدفق أموال مرتفع.

أشار بعض الباحثين إلى أن المنصة الحالية تُقدّر "بشكل مُبهر للغاية"، حيث أن تقدير منصة إطلاق MEME يتجاوز معظم بروتوكولات DeFi الرائدة. تركز الانتقادات بشكل رئيسي على النقاط التالية: (1) تقدير السوق غير معقول، ويعتمد بشكل مفرط على سلوك غير عقلاني قصير الأجل؛ (2) نموذج الأعمال يفتقر إلى الاستدامة؛ (3) من الصعب التحول من منصة أدوات فردية إلى نظام بيئي معقد؛ (4) قد تؤدي التقديرات المرتفعة إلى تشويه اتجاه الابتكار في الصناعة.

ومع ذلك، هناك وجهات نظر تعتبر أن هذه المنصة قد حلت المشكلة الرئيسية لانتقال سيولة Solana من الصفر إلى نظام تداول كامل، مما يمثل اختراقًا مهمًا للتطبيقات على السلسلة. من وجهة نظر التقييم، فإن الإيرادات السنوية للمنصة خلال الثلاثين يومًا الماضية كانت حوالي 7798 مليون دولار، مما يعني أنه إذا كانت القيمة السوقية بالكامل 5 مليارات دولار، فإن نسبة السعر إلى المبيعات ستكون 64، مما يعتبر مستوى مرتفع.

بشكل عام، أثار خبر إصدار العملة هذا مرة أخرى مناقشات ساخنة في السوق، ولكن خلفه تكمن مشكلات مثل ضعف السيولة الهيكلية في السوق، وتراجع مشاعر مشاركة المستخدمين، والفقاعة الضخمة المحتملة في سرد MEME. لا يزال هناك اختلاف كبير في السوق بشأن التأثير طويل الأمد لإصدار العملة، مما يتطلب مزيدًا من المراقبة.