الأصول البرية في هونغ كونغ الإصدار RWA: قيود وتحليل الجدوى

في الآونة الأخيرة، استمر المهنيون في تلقي عدد كبير من الاستفسارات حول مشاريع RWA، والتي تشمل أنواعًا متنوعة من الأصول الأساسية، بما في ذلك المنتجات الزراعية، والعقارات، والمعادن الثمينة، حتى بعض المشاريع المفاهيمية البحتة. نظرًا للسياسات التنظيمية الحالية في بلادنا، فإن مشاريع RWA الأخرى التي يتم إصدارها للمقيمين في البر الرئيسي للصين تحمل مخاطر عالية، باستثناء مشاريع RWA التي تم فحصها بدقة وتوافقها مع اللوائح من خلال صندوق الرمل التنظيمي في هونغ كونغ.

تهدف هذه المقالة إلى توضيح أي الأصول القارية يمكن استخدامها في صندوق الرمل في هونغ كونغ وأيها لا يمكن استخدامها، لمساعدة المعنيين في ممارسة أعمالهم بشكل أكثر كفاءة.

الفهم الأساسي ومعايير الحكم للأصول القارية في RWA

أولاً، يجب أن نوضح أن الأصول التي تقع في البر الرئيسي للصين وتستهدف بشكل رئيسي السكان المحليين يمكن أن تقوم بإصدار RWA، وقد تم إثبات ذلك من خلال سوابق. ومع ذلك، هناك بعض القيود على إصدار RWA لهذه الأصول في صندوق هونغ كونغ. وفقًا للتجارب العملية، فإن الأنواع الثلاثة التالية من الأصول ليست مناسبة لإصدار RWA:

1. الأصول التي لا تتوافق مع القوانين واللوائح في منطقة هونغ كونغ
2. الأصول غير المتوافقة مع القوانين واللوائح الصينية
3. المرحلة الحالية غير مناسبة لإصدار الأصول في هونغ كونغ

مبدأ "الامتثال المزدوج" لإصدار RWA للأصول البرية في هونغ كونغ

نظرًا لأن الأصول موجودة في البر الرئيسي، ولكن الأصول المرمّزة يتم إصدارها وتشغيلها في هونغ كونغ، فإن سلسلة التمويل بأكملها تمتد عبر منطقتين، وبالتالي تحتاج إلى الامتثال لمتطلبات الامتثال في كل من البر الرئيسي وهونغ كونغ.

جوانب المعايير في هونغ كونغ

تتولى هونغ كونغ بشكل رئيسي عملية توكينج ورقمنة الأصول، لذا يجب إيلاء اهتمام خاص لمتطلبات اللوائح التنظيمية المالية المتعلقة بالأصول الأساسية، مثل "لوائح الأوراق المالية والعقود الآجلة" و"قانون البنوك" وغيرها.

على الرغم من أن هونغ كونغ لم تصدر بعد لوائح واضحة بشأن إصدار الأصول الحقيقية والرقابة عليها، ولا تزال في مرحلة الاستكشاف، فإن فهم المبادئ الرقابية التقليدية في هونغ كونغ للأصول المالية، والاستناد إلى قواعد إصدار المنتجات المالية المماثلة، يمكن أن يزيد بشكل كبير من معدل نجاح المشروع.

تتبع هونغ كونغ "مبدأ التنظيم الجوهري" للأصول المالية، أي أنها تحكم على الامتثال استنادًا إلى جوهر الأصول بدلاً من مظهرها. وتستند المعايير المحددة إلى قواعد التنظيم المطبقة على الأصول المادية المقابلة لـ RWA.

الجوانب المتعلقة بالمعايير في البر الرئيسي

بالنسبة لوضع الأصول الأساسية في البر الرئيسي، يجب الانتباه إلى شرعية الأصول نفسها وشرعية طريقة تشغيلها.

فيما يتعلق بشرعية الأصول، يمكن تصنيف الأشياء إلى أشياء قابلة للتداول، وأشياء محدودة التداول، وأشياء محظورة التداول. ينبغي أن تكون الأشياء المناسبة للاستخدام في RWA هي "الأشياء القابلة للتداول" أو "الأشياء المحدودة التداول" المعتمدة.

فيما يتعلق بشرعية أسلوب التشغيل، نظرًا لأن هونغ كونغ تتطلب تدفقات نقدية للأصول الأساسية لمشاريع RWA، يجب أن يتوافق تشغيل الأصول الأساسية أيضًا مع القوانين الصينية، مع الابتعاد عن الخطوط الحمراء والحصول على التراخيص الإدارية اللازمة.

###当前 لا ينبغي إصدار الأصول في هونغ كونغ

على الرغم من أن بعض الأصول قد تتوافق مع "مبدأ الامتثال المزدوج"، إلا أنه قد لا يكون مناسبًا إصدارها في هونغ كونغ في المرحلة الحالية. تشمل الأسباب:

1. مشروع RWA في هونغ كونغ لا يزال في مرحلة التجارب داخل الصندوق الرملي، ويكون الاختيار للأصول الأساسية حذرًا، ويميل إلى الأصول التي تتمتع بخصائص "التكنولوجيا العالية" أو "اللون الأخضر النظيف".
2. بعض الأصول التي يصعب تحقيق تدفق نقدي جيد منها، مثل العقارات ذات القيمة الاقتصادية المنخفضة، يكون احتمال إصدار RWA لها منخفضًا.

أنواع الأصول القارية المحددة التي لا تناسب الـ RWA

مجوهرات وألعاب فنية

تلقى مشاريع RWA في مجال المجوهرات والتحف استشارات كبيرة، لكنها أيضًا من الأصعب تقديم آراء قانونية واضحة بشأنها. بشكل عام، لا يُنصح حاليًا باستخدام المجوهرات والتحف كأصول أساسية لـ RWA. يمكن رفض الحالات التالية مباشرة:

1. المنتجات الكريمة ذات الطبيعة القمارية
2. المجوهرات والأحجار الكريمة المعالجة
3. الدولة تحظر بيع المنتجات البيولوجية
4. ياقوت منخفض الجودة أو المعالجة أو النسخ المقلدة
5. المعادن النفيسة مثل الذهب الخالص والفضة الخالصة والتي لها قوانين خاصة في البلاد تحد من تداولها أو تحظرها.

حقوق الملكية الفكرية

على الرغم من أنه لم يُرَ حتى الآن أي حالة نجاح في مشروع RWA في هونغ كونغ، إلا أن الملكية الفكرية ليست أصلاً تحتياً لا يمكن استكشافه. إذا كانت هناك إنجازات فكرية لها قيمة تجارية كبيرة، يمكن المحاولة بعد وضوح اللوائح التنظيمية.

الزراعة والمنتجات الزراعية

بالنسبة لمشاريع RWA الزراعية ومنتجاتها، إذا كانت تتوافق مع معايير مراجعة الأخلاقيات العلمية، ولديها محتوى تكنولوجي عالٍ وقيمة بحثية، ولها آفاق تجارية جيدة، يمكن أيضًا المحاولة بعد توضيح لوائح التنظيم.

نوع مفاهيمي خالص

من الضروري أن نوضح أن RWA ليست معادلة لجمع التبرعات. بالنسبة للمشاريع ذات المفهوم الخالص، عادة ما يتم إعطاء رأي بالرفض.

الخاتمة

من الجدير بالذكر أنه بالنسبة للأصول الأساسية التي ليست في البر الرئيسي ولا في هونغ كونغ، هل يمكن تقديم RWA في هونغ كونغ؟ لا يوجد حاليًا أي تنظيم واضح ينص على أن الأصول يجب أن تكون في مكان محدد لتقديم RWA في هونغ كونغ. من منظور هونغ كونغ كمركز مالي دولي، لا ينبغي أن يكون موقع الأصول عائقًا، بل الأهم هو ما إذا كانت الأصول حقيقية وموثوقة ومتوافقة ولها قيمة استثمارية.