تقرير السوق الأسبوعي: الأصول ذات المخاطر تواجه ضغوط، متابعة تنفيذ التعريفات المتساوية

١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. ملخص السوق

هذا الأسبوع، كانت أداء الأصول ذات المخاطر ضعيفًا، ولا يزال السوق في انتظار تنفيذ التعريفات المعادلة. باستثناء استمرار ارتفاع الذهب، كانت الحركة العامة للأسواق الأمريكية، والعملات المشفرة، وسوق السلع ضعيفة. خاصة بعد أن أبدى ترامب موقفًا صارمًا تجاه تعريفات السيارات، تدهورت السوق بشكل ملحوظ في النصف الثاني من الأسبوع.

على الرغم من أن سوق العملات المشفرة هادئ بشكل عام، إلا أن الزخم ضعيف. على الرغم من أن الولايات المتحدة قد أصدرت مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة، إلا أنه في ظل ضعف السيولة العامة وعدم اليقين الكلي، لا يزال السوق بحاجة إلى الانتظار حتى يتم تنفيذ التعريفات المتكافئة لتقديم اتجاه جديد.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

توقعات GDPNow الأخيرة لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول هي -1.8%، وهي نفس ما كانت عليه الأسبوع الماضي. بعد تعديل النموذج، تم تخفيض توقع نمو الاستثمار الخاص المحلي الحقيقي في الربع الأول من 9.1% إلى 8.8%.

سوق العمل يعاني من تراجع واضح، حيث ارتفعت معدلات البطالة في 290 من بين 387 منطقة حضرية في الولايات المتحدة. عدد الأشخاص الذين يستمرون في تقديم طلبات للحصول على إعانات البطالة لا يزال مرتفعًا، مما يشير إلى أن خطط خفض النفقات للشركات تواجه تحديات.

بيانات PCE لشهر فبراير تجاوزت التوقعات، لكن الإنفاق الشخصي انخفض. وهذا يعكس حالة من ضعف الاقتصاد وارتفاع التضخم في الوقت نفسه.

3. السيولة وسعر الفائدة

تحسنت السيولة الواسعة لدى الاحتياطي الفيدرالي بشكل طفيف، لكنها لا تزال حوالي 6 تريليون. تظهر منحنى عائدات السندات الحكومية انحدارًا حادًا، حيث أن ميل السندات طويلة الأجل أعلى من السندات قصيرة الأجل. لا يزال السوق يشعر بالقلق بشأن التضخم، وانخفض احتمال خفض سعر الفائدة في يونيو مقارنة بالأسبوع الماضي.

واصلت هوامش الائتمان لسندات العائد المرتفع اتساعها، مما يشير إلى زيادة الضغط على البيئة الميكرو اقتصادية للشركات. قد يؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة إعادة التمويل للشركات، مما يضغط على الأرباح، وهو إشارة سلبية للتوقعات الاقتصادية.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

1. المتغيرات الرئيسية

الرسوم الجمركية المتبادلة التي أعلنها ترامب في 2 أبريل هي أكبر متغير في الأسواق ذات المخاطر في الآونة الأخيرة. إذا كانت الرسوم الجمركية أعلى من المتوقع أو تم الرد عليها، فقد تؤثر بشكل كبير على الأسواق الضعيفة.

2. 重点 متابعة

需 متابعة الولايات المتحدة لمعدل البطالة لشهر مارس وبيانات الوظائف غير الزراعية، لتقييم مخاطر الركود بشكل أكبر.

3. نصائح الاستثمار

• الدفاع أولوية، البيئة الكلية الحالية غير مواتية للأصول ذات المخاطر
• يمكن تخصيص بعض الأموال لصناديق التحوط الكمية، الذهب، سندات الخزانة الأمريكية، وغيرها من الأصول الآمنة
• تقليل حصة الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم التقنية ذات التقييمات المرتفعة والأصول المشفرة
• إذا كان تأثير الرسوم الجمركية أقل من المتوقع، فقد يتحسن تفضيل المخاطر في السوق، ولكن لا يزال يتطلب دعمًا أكبر من العوامل الاقتصادية الكلية.
• تجنب الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض، والتقيد بالانضباط

بشكل عام، لا يزال السوق في نمط "اقتصاد ضعيف + تضخم لزج + تقلب السياسات"، حيث تواجه الأصول عالية المخاطر ضغوطًا هبوطية. سيعتمد الاتجاه المستقبلي على تأثير فرض التعريفات المتبادلة وما إذا كانت بيانات التوظيف في الولايات المتحدة تؤكد مخاطر الركود، ومن الضروري التحلي بالحذر في المدى القصير، وانتظار إشارات أكثر وضوحًا بصبر.