نظرة عامة على تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية في العالم

في السنوات الأخيرة، أثار التطور السريع للعملات المستقرة في مجال العملات المشفرة اهتماماً كبيراً من قبل المنظمات التنظيمية العالمية. كنوع من العملات الرقمية المرتبطة بالعملات الرسمية أو الأصول الأخرى، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي بسبب خصائصها المستقرة في القيمة. ومن الجدير بالذكر أن الأصول الحقيقية (RWA) كانت بارزة بشكل خاص في دورة السوق الحالية، مما جذب المشاركة النشطة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، كما ارتفعت درجة اهتمام المستثمرين بهذا المجال.

مع توسع تأثير العملات المستقرة، بدأت الحكومات الوطنية والمنظمات الدولية في إصدار سياسات ذات صلة لتنظيم ورقابة سوق العملات المستقرة. ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كواحد من الأسواق المهمة لتطوير العملات المستقرة، فإن النظام التنظيمي في الولايات المتحدة معقد إلى حد ما، حيث يشمل عدة هيئات تنظيمية، بما في ذلك وزارة الخزانة، وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

من المحتمل أن تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح قانون الأوراق المالية. اقترح مكتب مراقبة العملة التابع لوزارة الخزانة (OCC) السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب أن تمتثل بدقة لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. حاليًا، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات مثل مشروع قانون شفافية العملات المستقرة، والذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.

الاتحاد الأوروبي

تستند تنظيمات عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي بشكل رئيسي إلى لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA). تقسم MiCA عملات مستقرة إلى فئتين: رموز العملات الإلكترونية المرتبطة بعملة قانونية واحدة (EMTs) ورموز مرجعية للأصول المرتبطة بأصول متعددة (ARTs). تحدد اللائحة متطلبات تنظيمية مختلفة لهاتين الفئتين من العملات المستقرة، بما في ذلك تراخيص الإصدار، والاحتياطيات الرأسمالية، والإفصاح عن المعلومات، وغيرها من الجوانب.

هونغ كونغ

في يوليو 2023، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ووزارة الشؤون المالية وإدارة الخزانة المحتوى الرئيسي لنظام تنظيم العملات المستقرة. يتطلب هذا النظام من الشركات التي تصدر أو تروج لعملات مستقرة مرتبطة بالعملة الوطنية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد، وتلبية المتطلبات ذات الصلة في إدارة الأصول الاحتياطية، وحوكمة الشركات، والسيطرة على المخاطر، وكشف المعلومات.

أطلقت هونغ كونغ أيضًا خطة "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة، لتعزيز التواصل بين الجهات التنظيمية والصناعة. في ديسمبر 2023، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون العملات المستقرة في الجريدة الرسمية، بهدف تحسين إطار تنظيم الأصول الافتراضية.

سنغافورة

تصنف سنغافورة العملات المستقرة كرموز دفع رقمية، وفقًا لقانون خدمات الدفع، يجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. كما تقدم هيئة النقد أيضًا صندوق اختبار تنظيمي للشركات المبتكرة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA)، مما أنشأ إطارًا قانونيًا لتنظيم العملات المستقرة. يُعرّف قانون PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملات القانونية بأنها "أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI). يمكن فقط للبنوك، ومقدمي خدمات تحويل الأموال، وشركات الأمانة إصدار العملات المستقرة، ويجب على المؤسسات التي تعمل في الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

يخطط البنك المركزي البرازيلي (BCB) لتنظيم العملات المستقرة ورمز الأصول بحلول عام 2025. في نوفمبر 2023، اقترح BCB مشروع تنظيم يقترح حظر على المستخدمين نقل العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، أفيد أنه إذا أمكن تحسين الشفافية في المعاملات وغيرها من القضايا الرئيسية، فقد يفكر البنك المركزي في إلغاء هذا الحظر.

الخاتمة

تتخذ الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم طرقًا مختلفة لتنظيم سوق العملات المستقرة. سواء كان ذلك من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو وضع تنظيمات تصنيفية بناءً على خصائص العملات المستقرة، فإنه من المتوقع أن يتم إصدار المزيد من السياسات التنظيمية للعملات المستقرة في المستقبل. ومن الجدير بالذكر أن المدفوعات عبر الحدود تبدو أنها أصبحت واحدة من أكثر سيناريوهات الاستخدام شيوعًا للعملات المستقرة، وقد تصبح هذه أيضًا مجال التركيز الرئيسي للرقابة في المستقبل.