"ثلاثة مشاكل" متعلقة بسندات الحكومة اليابانية | طريقة شينوبو نايتو "لتحرير نفسك من المال" | مانكري معلومات استثمارية من شركة مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
حدث تغيير في سعر السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل التي لديها فترة استحقاق طويلة. لقد انخفض السعر بشكل كبير وارتفع معدل الفائدة.
وزارة المالية مجبرة على إعادة تقييم مبلغ الإصدار
على سبيل المثال، ارتفع عائد السندات الحكومية لمدة 40 عامًا إلى 3.675% في أواخر مايو 2025 (حركة هبوطية في الأسعار) ليصل إلى أعلى معدل فائدة منذ بدء الإصدار. إذا نظرنا إلى الأسعار، فقد انخفضت تقريبًا إلى النصف. كما أن العائد على السندات لمدة 30 عامًا يتجاوز 3.185% و3% ليصل إلى أعلى معدل فائدة في التاريخ.
في ضوء ذلك، يبدو أن وزارة المالية قد قامت بمراجعة خطة إصدار السندات الحكومية، حيث قررت تقليل حجم الإصدارات بمقدار 100 مليار ين لكل إصدار لمدة 20 و30 و40 عامًا، وهي سندات حكومية طويلة الأجل تتجاوز فترة الاستحقاق 10 سنوات، اعتبارًا من يوليو 2025. إن مراجعة خطة الإصدار هي استجابة غير عادية، مما يوضح مدى خطورة الوضع المحيط بالسندات الحكومية.
هناك "ثلاثة مشاكل" تتعلق بسندات الحكومة اليابانية، وليس فقط السندات الحكومية طويلة الأجل.
【問題1】انخفاض الطلب على السندات الحكومية
معدل الفائدة على السندات الحكومية طويلة الأمد يتم تحديده من خلال العرض والطلب في سوق السندات الحكومية.
عند النظر إلى جانب الطلب، من خلال سياسة التيسير غير التقليدي التي اتبعها محافظ بنك اليابان السابق كورودا منذ عام 2013، قام بنك اليابان بشراء السندات الحكومية من السوق وطبق التحكم في منحنى العائد. أدى شراء بنك اليابان إلى انخفاض معدل الفائدة طويل الأمد وارتفاع الأسعار.
كانت بنك اليابان، الذي يمثل أكبر مشترٍ لسندات الحكومة، يحتفظ بأكثر من نصف الرصيد، ولكنه الآن يقوم بتخفيض مبلغ الشراء في إطار تحقيق تطبيع السياسة النقدية.
بدأت شركات التأمين على الحياة أيضا في إظهار موقف حذر تجاه الشراء، مما أدى إلى انخفاض شراء اللاعبين الرئيسيين في السندات طويلة الأمد.
إذا توقعت ارتفاع معدل الفائدة في المستقبل، فلن يحتاج المستثمرون إلى الشراء على عجل بسبب انخفاض أسعار السندات المستقبلية. ستؤدي تراجع الطلب على السندات الحكومية إلى رفع منحنى العائد بشكل عام.
【問題2】زيادة عرض السندات الحكومية
من ناحية أخرى، تقوم الأحزاب الحاكمة والمعارضة بدراسة تخفيضات الضرائب والمساعدات المالية استعدادًا لانتخابات مجلس الشيوخ، مما يثير مخاوف من تفاقم العجز المالي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة الإنفاق لا تأتي فقط من السياسة المالية، بل إن نفقات الضمان الاجتماعي تتضخم عامًا بعد عام مع تقدم عمر السكان.
من المتوقع أن تستمر السياسات التوسعية المالية، مما قد يؤدي إلى تفاقم الوضع المالي في اليابان.
إذا زادت إصدارات السندات الحكومية، فإن العلاقات بين العرض والطلب ستتدهور نتيجة لزيادة العرض.
【問題3】ظهور خسائر تقييم السندات الحكومية وارتفاع تكلفة التمويل
إذا تم بيع السندات الحكومية بسبب تدهور علاقة العرض والطلب، فسوف تنخفض الأسعار ويرتفع معدل الفائدة.
هذا لا يعني فقط أن معدل الفائدة للسندات الحكومية التي سيتم إصدارها في المستقبل سيرتفع، بل سيؤثر أيضًا بشكل سلبي على الأصول التي تم إصدارها بالفعل والتي تحتفظ بها بشكل رئيسي المؤسسات المالية.
سيؤدي انخفاض سعر التقييم إلى حدوث خسائر تقييمية في السندات الحكومية المحتفظ بها. ليس فقط بنك اليابان، بل من غير المعتاد أن توجد مؤسسات مالية محلية تدير الودائع من خلال السندات الحكومية.
توسع خسائر التقييم يؤدي إلى انخفاض قدرة الائتمان للمؤسسات المالية المحتفظ بها. إذا كانت المؤسسة المالية ذات وضع مالي ضعيف، فإن خطر تدفق الودائع سيظهر أيضًا.
علاوة على ذلك، قد تؤدي انخفاض ثقة بنك اليابان إلى تراجع الثقة في الين.
ارتفاع معدل الفائدة سيؤدي أيضًا إلى زيادة تكلفة الاقتراض للسندات الحكومية في المستقبل، مما يتوقع أن يسرع من تفاقم الأوضاع المالية ويجعل جمع الأموال أكثر صعوبة.
بدأت اليابان تواجه صعوبات في جمع الأموال من السندات الحكومية
استجابة لتدهور علاقة العرض والطلب على السندات الحكومية في المنطقة طويلة الأمد، يجب على وزارة المالية الاستمرار في جمع الأموال حتى لو كان ذلك يعني تقصير إصدار السندات الحكومية.
هذا يعني أنه لم يعد بإمكان المستثمرين جمع الأموال على المدى الطويل.
إن تقصير فترة جمع الأموال وارتفاع معدل الفائدة هو وضع ينبغي أن يكون موضع قلق كبير من قبل الشركات الخاصة. إن تكرار جمع الأموال على المدى القصير يؤدي إلى عدم استقرار الوضع المالي.
هذا ليس استثناءً لمجرد أنه سند حكومي.
السندات الحكومية كعامل اضطراب في الأسواق المالية
سوق السندات ليس بالضرورة محل اهتمام عام مقارنة بالأسواق المالية مثل الأسهم أو الفوركس، ولكن إذا تم التعرف على هذه التحركات المضطربة، فإنها ستصبح عامل سلبياً إضافياً على سوق السندات الحكومية.
أعتقد أن الاهتمام في السوق سوف يزداد أكثر فيما يتعلق بالمزادات القادمة للسندات الحكومية طويلة الأمد.
في المستقبل القريب، قد تأتي لحظة تنتهي فيها مزادات السندات الحكومية بفشل، مما يؤدي إلى حدوث فوضى في سوق السندات ورفع مستوى المخاطر المالية في اليابان.
ارتفاع معدل الفائدة السيء لليان يؤدي إلى ضعف العملة ويؤثر سلبًا على أسعار الأسهم، مما يؤدي إلى التضخم. من الأفضل اتخاذ إجراءات مبكرة للاستعداد أسوأ السيناريوهات في المستقبل القريب.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"ثلاثة مشاكل" متعلقة بسندات الحكومة اليابانية | طريقة شينوبو نايتو "لتحرير نفسك من المال" | مانكري معلومات استثمارية من شركة مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
حدث تغيير في سعر السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل التي لديها فترة استحقاق طويلة. لقد انخفض السعر بشكل كبير وارتفع معدل الفائدة.
وزارة المالية مجبرة على إعادة تقييم مبلغ الإصدار
على سبيل المثال، ارتفع عائد السندات الحكومية لمدة 40 عامًا إلى 3.675% في أواخر مايو 2025 (حركة هبوطية في الأسعار) ليصل إلى أعلى معدل فائدة منذ بدء الإصدار. إذا نظرنا إلى الأسعار، فقد انخفضت تقريبًا إلى النصف. كما أن العائد على السندات لمدة 30 عامًا يتجاوز 3.185% و3% ليصل إلى أعلى معدل فائدة في التاريخ.
في ضوء ذلك، يبدو أن وزارة المالية قد قامت بمراجعة خطة إصدار السندات الحكومية، حيث قررت تقليل حجم الإصدارات بمقدار 100 مليار ين لكل إصدار لمدة 20 و30 و40 عامًا، وهي سندات حكومية طويلة الأجل تتجاوز فترة الاستحقاق 10 سنوات، اعتبارًا من يوليو 2025. إن مراجعة خطة الإصدار هي استجابة غير عادية، مما يوضح مدى خطورة الوضع المحيط بالسندات الحكومية.
هناك "ثلاثة مشاكل" تتعلق بسندات الحكومة اليابانية، وليس فقط السندات الحكومية طويلة الأجل.
【問題1】انخفاض الطلب على السندات الحكومية
معدل الفائدة على السندات الحكومية طويلة الأمد يتم تحديده من خلال العرض والطلب في سوق السندات الحكومية.
عند النظر إلى جانب الطلب، من خلال سياسة التيسير غير التقليدي التي اتبعها محافظ بنك اليابان السابق كورودا منذ عام 2013، قام بنك اليابان بشراء السندات الحكومية من السوق وطبق التحكم في منحنى العائد. أدى شراء بنك اليابان إلى انخفاض معدل الفائدة طويل الأمد وارتفاع الأسعار.
كانت بنك اليابان، الذي يمثل أكبر مشترٍ لسندات الحكومة، يحتفظ بأكثر من نصف الرصيد، ولكنه الآن يقوم بتخفيض مبلغ الشراء في إطار تحقيق تطبيع السياسة النقدية.
بدأت شركات التأمين على الحياة أيضا في إظهار موقف حذر تجاه الشراء، مما أدى إلى انخفاض شراء اللاعبين الرئيسيين في السندات طويلة الأمد.
إذا توقعت ارتفاع معدل الفائدة في المستقبل، فلن يحتاج المستثمرون إلى الشراء على عجل بسبب انخفاض أسعار السندات المستقبلية. ستؤدي تراجع الطلب على السندات الحكومية إلى رفع منحنى العائد بشكل عام.
【問題2】زيادة عرض السندات الحكومية
من ناحية أخرى، تقوم الأحزاب الحاكمة والمعارضة بدراسة تخفيضات الضرائب والمساعدات المالية استعدادًا لانتخابات مجلس الشيوخ، مما يثير مخاوف من تفاقم العجز المالي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة الإنفاق لا تأتي فقط من السياسة المالية، بل إن نفقات الضمان الاجتماعي تتضخم عامًا بعد عام مع تقدم عمر السكان.
من المتوقع أن تستمر السياسات التوسعية المالية، مما قد يؤدي إلى تفاقم الوضع المالي في اليابان.
إذا زادت إصدارات السندات الحكومية، فإن العلاقات بين العرض والطلب ستتدهور نتيجة لزيادة العرض.
【問題3】ظهور خسائر تقييم السندات الحكومية وارتفاع تكلفة التمويل
إذا تم بيع السندات الحكومية بسبب تدهور علاقة العرض والطلب، فسوف تنخفض الأسعار ويرتفع معدل الفائدة.
هذا لا يعني فقط أن معدل الفائدة للسندات الحكومية التي سيتم إصدارها في المستقبل سيرتفع، بل سيؤثر أيضًا بشكل سلبي على الأصول التي تم إصدارها بالفعل والتي تحتفظ بها بشكل رئيسي المؤسسات المالية.
سيؤدي انخفاض سعر التقييم إلى حدوث خسائر تقييمية في السندات الحكومية المحتفظ بها. ليس فقط بنك اليابان، بل من غير المعتاد أن توجد مؤسسات مالية محلية تدير الودائع من خلال السندات الحكومية.
توسع خسائر التقييم يؤدي إلى انخفاض قدرة الائتمان للمؤسسات المالية المحتفظ بها. إذا كانت المؤسسة المالية ذات وضع مالي ضعيف، فإن خطر تدفق الودائع سيظهر أيضًا.
علاوة على ذلك، قد تؤدي انخفاض ثقة بنك اليابان إلى تراجع الثقة في الين.
ارتفاع معدل الفائدة سيؤدي أيضًا إلى زيادة تكلفة الاقتراض للسندات الحكومية في المستقبل، مما يتوقع أن يسرع من تفاقم الأوضاع المالية ويجعل جمع الأموال أكثر صعوبة.
بدأت اليابان تواجه صعوبات في جمع الأموال من السندات الحكومية
استجابة لتدهور علاقة العرض والطلب على السندات الحكومية في المنطقة طويلة الأمد، يجب على وزارة المالية الاستمرار في جمع الأموال حتى لو كان ذلك يعني تقصير إصدار السندات الحكومية.
هذا يعني أنه لم يعد بإمكان المستثمرين جمع الأموال على المدى الطويل.
إن تقصير فترة جمع الأموال وارتفاع معدل الفائدة هو وضع ينبغي أن يكون موضع قلق كبير من قبل الشركات الخاصة. إن تكرار جمع الأموال على المدى القصير يؤدي إلى عدم استقرار الوضع المالي.
هذا ليس استثناءً لمجرد أنه سند حكومي.
السندات الحكومية كعامل اضطراب في الأسواق المالية
سوق السندات ليس بالضرورة محل اهتمام عام مقارنة بالأسواق المالية مثل الأسهم أو الفوركس، ولكن إذا تم التعرف على هذه التحركات المضطربة، فإنها ستصبح عامل سلبياً إضافياً على سوق السندات الحكومية.
أعتقد أن الاهتمام في السوق سوف يزداد أكثر فيما يتعلق بالمزادات القادمة للسندات الحكومية طويلة الأمد.
في المستقبل القريب، قد تأتي لحظة تنتهي فيها مزادات السندات الحكومية بفشل، مما يؤدي إلى حدوث فوضى في سوق السندات ورفع مستوى المخاطر المالية في اليابان.
ارتفاع معدل الفائدة السيء لليان يؤدي إلى ضعف العملة ويؤثر سلبًا على أسعار الأسهم، مما يؤدي إلى التضخم. من الأفضل اتخاذ إجراءات مبكرة للاستعداد أسوأ السيناريوهات في المستقبل القريب.