أهم ما في قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الليلة: هل سيقوم بخفض أسعار الفائدة مرة واحدة هذا العام أم مرتين؟
نقلت وكالة 财联社 في 18 يونيو أن عدم اليقين المتزايد بشأن اتجاه التعريفات وأسعار النفط وتأثيرهما على التضخم يزيد من خطر أن قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الليلة قد لا يمكن أن يتضمن تخفيضين لمعدلات الفائدة هذا العام كما توقع المسؤولون سابقًا...
الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيعلن عن قرار سعر الفائدة لشهر يونيو يوم الخميس في الساعة 2 صباحاً بتوقيت بكين، ومن السهل توقع أن "خريطة النقاط" التي تعكس توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن تغييرات سياسة سعر الفائدة لهذا العام ستصبح بوضوح محور اهتمام العديد من المشاركين في السوق في ذلك الوقت.
في آخر مخطط نقطي من مارس، أظهر توقع الوسطاء في الاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية هذا العام. في الوقت نفسه، يعتقد متداولو عقود الفائدة الفيدرالية أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي الفعلي بمقدار أقل من مرتين هو 37.7% فقط!
وهذا بالطبع يضيف طبقة كبيرة من المخاطر للسوق الليلة: إذا كانت التوقعات الخاصة بخفض أسعار الفائدة المتبقية خلال العام وفقًا لرسم النقاط لشهر يونيو تشير إلى خفض واحد فقط، فهل سيشعر المستثمرون الذين "يتطلعون بشغف" إلى خفضين بخيبة أمل كبيرة؟
قال ماثيو رايان ، رئيس استراتيجية السوق في شركة الخدمات المالية Ebury ، في رسالة بريد إلكتروني يوم الاثنين إن الشركة تعتقد أن تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام ستظل التوقعات الأساسية لمعظم صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذين قد لا يكونون واثقين بما يكفي لتغيير وجهات نظرهم ماديا نظرا لعدم اليقين الهائل الحالي بشأن التعريفات الجمركية. ومع ذلك ، هناك أيضا خطر من أن عددا صغيرا من المسؤولين يعتقدون أنه سيكون هناك تخفيضات أقل في أسعار الفائدة هذا العام مما كان متوقعا سابقا ، مما قد يكون كافيا لقلب موازين صنع القرار ( نحو خفض واحد فقط لسعر الفائدة بمقدار )25 نقطة أساس في عام 2025. ”
وأضاف: "قد توفر نقطة متشددة في الرسم البياني، بالإضافة إلى تصريحات باول التي تؤكد عدم الاستعجال في خفض أسعار الفائدة، بعض المجال لارتفاع الدولار في النصف الثاني من هذا الأسبوع."
في الأشهر الثلاثة الماضية، كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتوقعون أن تصل معدلات التضخم ومعدل التضخم الأساسي ( في عام 2025 استنادًا إلى مؤشر أسعار PCE المفضل لديهم ) إلى 2.7% و 2.8% على التوالي، ثم تنخفض تدريجياً إلى مستوى الهدف البالغ 2% بحلول عام 2027 وما بعده.
منذ ديسمبر الماضي، عقدوا ثلاث اجتماعات للجنة السياسة النقدية دون تغيير – حيث تم الحفاظ على هدف سعر الفائدة الفيدرالي بين 4.25٪ و 4.5٪. حالياً، يتوقع المتداولون بشكل عام أن يقوم صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة لأول مرة في سبتمبر 2025.
في الواقع، كانت عوامل المخاطر التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي (FED) غير راغب في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر موجودة دائمًا وتستمر في التزايد.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب في الثاني من أبريل عن فرض 10% كضرائب أساسية على معظم السلع المستوردة، بينما ستنتهي فترة التعليق المتساوي للضرائب التي حددها والتي تستمر 90 يومًا في 7 يوليو (، ولا تزال هذه الحرب التجارية تفتقر إلى حل دائم، مما زاد من عدم اليقين بشأن توقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، استمر الصراع بين إسرائيل وإيران الذي اندلع في وقت متأخر من الأسبوع الماضي لليوم الخامس، مما أدى إلى زيادة تقلبات أسعار النفط وأثار مخاوف من أن انقطاع الإمدادات قد يؤدي إلى موجة جديدة من التضخم.
قال Greg Faranello ، رئيس تداول واستراتيجيات أسعار الفائدة في AmeriVet Securities في نيويورك ، إن المشاركين في السوق سيردون يوم الأربعاء على "مخطط النقاط وكيف يرتبط بتوقعات التضخم من الاحتياطي الفيدرالي (FED)".
أشار فارانيلي إلى أنه إذا كانت التوقعات الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) تشير إلى خفض واحد فقط في أسعار الفائدة في عام 2025، فقد يُنظر إلى ذلك على أنه "أكثر ميلاً نحو التشديد"، وقد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة القصيرة الأجل ) مثل عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين (، مما سيشكل فرصة شراء لبعض المستثمرين.
كتب فارانيلي أن عوائد السندات الحكومية تتأرجح في نطاق لمدة شهرين تقريبًا، وأشار المشاركون في سوق الفائدة إلى أنهم "لا يعرفون ما سيحدث بعد ذلك". كما ذكر فارانيلي أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد لا يخفض أسعار الفائدة هذا العام على الإطلاق.
يعتقد فارانيلي أنه بالمقارنة مع توقعات حركة أسعار الفائدة هذا العام على الرسم البياني النقطي، قد لا يهتم المتداولون كثيرًا بتحديث الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتوقعات أسعار الفائدة لعامي 2026 و2027، نظرًا لوجود الكثير من عدم اليقين بشأن آفاق التضخم، وقد يكون رد فعلهم على مؤتمر باول الصحفي متحفظًا، نظرًا لأن فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي ستنتهي العام المقبل، وسيبحث ترامب عن خلف له.
"من المؤكد أن المسار العام لمعدلات الفائدة سيتجه نحو الانخفاض، هذه نقطة مؤكدة. السؤال هو مدى سرعة تحقيق ذلك،" أضاف الاستراتيجي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أهم ما في قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الليلة: هل سيقوم بخفض أسعار الفائدة مرة واحدة هذا العام أم مرتين؟
نقلت وكالة 财联社 في 18 يونيو أن عدم اليقين المتزايد بشأن اتجاه التعريفات وأسعار النفط وتأثيرهما على التضخم يزيد من خطر أن قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الليلة قد لا يمكن أن يتضمن تخفيضين لمعدلات الفائدة هذا العام كما توقع المسؤولون سابقًا...
الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيعلن عن قرار سعر الفائدة لشهر يونيو يوم الخميس في الساعة 2 صباحاً بتوقيت بكين، ومن السهل توقع أن "خريطة النقاط" التي تعكس توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن تغييرات سياسة سعر الفائدة لهذا العام ستصبح بوضوح محور اهتمام العديد من المشاركين في السوق في ذلك الوقت.
في آخر مخطط نقطي من مارس، أظهر توقع الوسطاء في الاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية هذا العام. في الوقت نفسه، يعتقد متداولو عقود الفائدة الفيدرالية أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي الفعلي بمقدار أقل من مرتين هو 37.7% فقط!
وهذا بالطبع يضيف طبقة كبيرة من المخاطر للسوق الليلة: إذا كانت التوقعات الخاصة بخفض أسعار الفائدة المتبقية خلال العام وفقًا لرسم النقاط لشهر يونيو تشير إلى خفض واحد فقط، فهل سيشعر المستثمرون الذين "يتطلعون بشغف" إلى خفضين بخيبة أمل كبيرة؟
قال ماثيو رايان ، رئيس استراتيجية السوق في شركة الخدمات المالية Ebury ، في رسالة بريد إلكتروني يوم الاثنين إن الشركة تعتقد أن تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام ستظل التوقعات الأساسية لمعظم صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذين قد لا يكونون واثقين بما يكفي لتغيير وجهات نظرهم ماديا نظرا لعدم اليقين الهائل الحالي بشأن التعريفات الجمركية. ومع ذلك ، هناك أيضا خطر من أن عددا صغيرا من المسؤولين يعتقدون أنه سيكون هناك تخفيضات أقل في أسعار الفائدة هذا العام مما كان متوقعا سابقا ، مما قد يكون كافيا لقلب موازين صنع القرار ( نحو خفض واحد فقط لسعر الفائدة بمقدار )25 نقطة أساس في عام 2025. ”
وأضاف: "قد توفر نقطة متشددة في الرسم البياني، بالإضافة إلى تصريحات باول التي تؤكد عدم الاستعجال في خفض أسعار الفائدة، بعض المجال لارتفاع الدولار في النصف الثاني من هذا الأسبوع."
في الأشهر الثلاثة الماضية، كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتوقعون أن تصل معدلات التضخم ومعدل التضخم الأساسي ( في عام 2025 استنادًا إلى مؤشر أسعار PCE المفضل لديهم ) إلى 2.7% و 2.8% على التوالي، ثم تنخفض تدريجياً إلى مستوى الهدف البالغ 2% بحلول عام 2027 وما بعده.
منذ ديسمبر الماضي، عقدوا ثلاث اجتماعات للجنة السياسة النقدية دون تغيير – حيث تم الحفاظ على هدف سعر الفائدة الفيدرالي بين 4.25٪ و 4.5٪. حالياً، يتوقع المتداولون بشكل عام أن يقوم صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة لأول مرة في سبتمبر 2025.
في الواقع، كانت عوامل المخاطر التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي (FED) غير راغب في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر موجودة دائمًا وتستمر في التزايد.
أعلن الرئيس الأمريكي ترامب في الثاني من أبريل عن فرض 10% كضرائب أساسية على معظم السلع المستوردة، بينما ستنتهي فترة التعليق المتساوي للضرائب التي حددها والتي تستمر 90 يومًا في 7 يوليو (، ولا تزال هذه الحرب التجارية تفتقر إلى حل دائم، مما زاد من عدم اليقين بشأن توقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، استمر الصراع بين إسرائيل وإيران الذي اندلع في وقت متأخر من الأسبوع الماضي لليوم الخامس، مما أدى إلى زيادة تقلبات أسعار النفط وأثار مخاوف من أن انقطاع الإمدادات قد يؤدي إلى موجة جديدة من التضخم.
قال Greg Faranello ، رئيس تداول واستراتيجيات أسعار الفائدة في AmeriVet Securities في نيويورك ، إن المشاركين في السوق سيردون يوم الأربعاء على "مخطط النقاط وكيف يرتبط بتوقعات التضخم من الاحتياطي الفيدرالي (FED)".
أشار فارانيلي إلى أنه إذا كانت التوقعات الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) تشير إلى خفض واحد فقط في أسعار الفائدة في عام 2025، فقد يُنظر إلى ذلك على أنه "أكثر ميلاً نحو التشديد"، وقد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة القصيرة الأجل ) مثل عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين (، مما سيشكل فرصة شراء لبعض المستثمرين.
كتب فارانيلي أن عوائد السندات الحكومية تتأرجح في نطاق لمدة شهرين تقريبًا، وأشار المشاركون في سوق الفائدة إلى أنهم "لا يعرفون ما سيحدث بعد ذلك". كما ذكر فارانيلي أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد لا يخفض أسعار الفائدة هذا العام على الإطلاق.
يعتقد فارانيلي أنه بالمقارنة مع توقعات حركة أسعار الفائدة هذا العام على الرسم البياني النقطي، قد لا يهتم المتداولون كثيرًا بتحديث الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتوقعات أسعار الفائدة لعامي 2026 و2027، نظرًا لوجود الكثير من عدم اليقين بشأن آفاق التضخم، وقد يكون رد فعلهم على مؤتمر باول الصحفي متحفظًا، نظرًا لأن فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي ستنتهي العام المقبل، وسيبحث ترامب عن خلف له.
"من المؤكد أن المسار العام لمعدلات الفائدة سيتجه نحو الانخفاض، هذه نقطة مؤكدة. السؤال هو مدى سرعة تحقيق ذلك،" أضاف الاستراتيجي.