بيتكوين مرة أخرى في قلب الجدل. نشر المحلل المالي جاكوب كينغ، الذي لديه أكثر من نصف مليون متابع على X، سلسلة فيروسية تحذر من أن BTC قد تكون على حافة انهيار كبير. يثير منشوره الدهشة لأنه يجادل بأن هناك عدة "مخاطر خفية" تتجمع بهدوء، مما يجعل السوق أكثر هشاشة مما يدركه معظم مستثمري التجزئة.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول بيتكوين حوالي 112,000 دولار. هذا أقل بنحو 10% من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 124,500 دولار الذي تم تحديده في منتصف أغسطس. لقد انخفض السوق قليلاً بالفعل، لكن الملك يعتقد أن الألم الحقيقي قد يكون لا يزال قادماً.
مخاطر تركيز التعدين
أحد أبرز ادعاءات الملك هو أن تعدين البيتكوين أصبح مركزيًا بشكل خطير. يشير إلى أن هناك مجموعتين فقط تتحكمان الآن في غالبية قوة الهاش للشبكة. وفقًا له، فإن هذا يزيد من خطر هجوم 51% - حيث يمكن لمجموعة صغيرة من المعدنين نظريًا التلاعب بالمعاملات أو منع تأكيدات الكتل.
كما يرسم أيضًا تشابهًا مع عام 2014، عندما واجه سعر BTC خوفًا من المركزية قبل انهيار كبير. سواء كانت المقارنة صحيحة أم لا، فهي تذكير بأن اللامركزية هي واحدة من نقاط القوة الأساسية لبيتكوين، وأن أي تآكل في هذا المبدأ يمكن أن يهز ثقة المستثمرين.
بيتكوين تتجه نحو انهيار كبير. بينما تبقى وسائل الإعلام صامتة، حدثت مؤامرة حاسمة مؤخرًا: أصبح تعدين BTC مركزيًا جدًا لدرجة أنه، للمرة الثانية فقط في التاريخ ( كانت المرة الأخيرة في 2014، قبل الانهيار الضخم)، الشبكة معرضة لهجوم بنسبة 51%. اثنان...
— جاكوب كينغ (@JacobKinge) 24 أغسطس 2025
خروج الحيتان وبيع ETF
يبرز الملك أيضًا ما يسميه "هجرة غير مسبوقة" لحاملي العملات الكبار. يدعي أن البيانات على السلسلة تُظهر أن الحيتان وحتى صناديق الاستثمار المتداولة يقومون بتفريغ البيتكوين بشكل مستمر. بينما قد لا تكون هذه المبيعات واضحة دائمًا لمستثمري التجزئة، فإنه يشير إلى أنهم يضيفون ضغط بيع كبير في الخلفية.
يتماشى هذا مع التقارير الأخيرة حول تراجع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مقارنةً في وقت سابق من العام، فضلاً عن تباطؤ الطلب من المؤسسات بعد الموجة الأولية من الحماس.
جدل مايكل سايلور
لن تكون أي تحذيرات من الانهيار كاملة دون الإشارة إلى مايكل سايلور، ولا يتردد كين في ذلك. يتهم رئيس مجلس إدارة MicroStrategy بخرق الوعود للمستثمرين من خلال إصدار أسهم دون عتبة كان قد أقسم في وقت سابق أنه لن يتجاوزها.
يؤكد كين أن قرار سايلور بتخفيف حصة المساهمين من أجل شراء المزيد من بيتكوين يكشف "النيات الحقيقية" - تأمين رأس المال لنفسه بينما يترك المستثمرين العاديين معرضين. ويعتقد أن هذه الخطوة تقوض الثقة، ليس فقط في مايكروستراتيجي ولكن أيضًا في السرد الأوسع لبيتكوين.
تنهار السردية المالية لوزارة الخزانة الأمريكية
نقطة رئيسية أخرى في موضوع كينغ هي انهيار فكرة أن الحكومة الأمريكية قد تضيف بيتكوين إلى احتياطياتها. اعترف وزير الخزانة سكوت بيسنت مؤخرًا أنه لا توجد مثل هذه الخطط، واصفًا السرد بأنه لا يعدو أن يكون "أملًا زائفًا".
بالنسبة للعديد من المستثمرين الذين كانوا يعتمدون على اعتماد الولايات المتحدة كعامل محفز إيجابي، كانت هذه ضربة. يراها كينغ كدليل على أن واحدة من أقوى القصص الصعودية في السوق قد انهارت.
تحذيره النهائي
يربط الملك هذه الخيوط معًا - مركزية التعدين، مغادرة الحيتان، تحركات القيادة المشكوك فيها، وتراجع اهتمام الحكومة - في أطروحة واحدة: أن مستويات أسعار بيتكوين الحالية غير مستدامة. ويجادل بأن تيثر لا يمكنها الاستمرار في دعم السيولة إلى الأبد، ومتى ما جفت الأموال الجديدة، قد يواجه السوق انهيارًا متسلسلًا.
أخذ كابتن ألتكوين
إذًا، هل هو على حق؟ لا يمكن إنكار أن بعض نقاطه تحمل وزنًا. لقد تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ولن تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بشراء BTC في أي وقت قريب، وتحركات MicroStrategy تثير النقاش أيضًا. كما أن مركزية التعدين تشكل مصدر قلق حقيقي، على الرغم من أن حدوث هجوم بنسبة 51% على بيتكوين لا يزال غير محتمل بشكل كبير.
لكن الدعوة إلى انهيار وشيك قد تكون مبالغة. لقد واجهت بيتكوين عددًا لا يحصى من التنبؤات "بنهاية العالم" من قبل - العديد منها في أوقات من الهشاشة أكبر بكثير من اليوم. السوق يهدأ من ذروته في أغسطس، وتصحيح أعمق من 10% لن يكون غير عادي في العملات المشفرة. ومع ذلك، قد يؤدي تجاهل BTC تمامًا بسبب هذه المخاطر إلى التقليل من قوتها.
اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات المشفرة، ورؤى السوق، وتحليلات الخبراء.
المنشور المحلل يحذر من أن ارتفاع بيتكوين قد ينتهي بانهيار مع تراكم المخاطر الخفية ظهر أولاً على كابتن ألتكوين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
محلل يحذر من أن ارتفاع بيتكوين قد ينتهي بانهيار مع تزايد المخاطر الخفية
بيتكوين مرة أخرى في قلب الجدل. نشر المحلل المالي جاكوب كينغ، الذي لديه أكثر من نصف مليون متابع على X، سلسلة فيروسية تحذر من أن BTC قد تكون على حافة انهيار كبير. يثير منشوره الدهشة لأنه يجادل بأن هناك عدة "مخاطر خفية" تتجمع بهدوء، مما يجعل السوق أكثر هشاشة مما يدركه معظم مستثمري التجزئة.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول بيتكوين حوالي 112,000 دولار. هذا أقل بنحو 10% من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 124,500 دولار الذي تم تحديده في منتصف أغسطس. لقد انخفض السوق قليلاً بالفعل، لكن الملك يعتقد أن الألم الحقيقي قد يكون لا يزال قادماً.
مخاطر تركيز التعدين
أحد أبرز ادعاءات الملك هو أن تعدين البيتكوين أصبح مركزيًا بشكل خطير. يشير إلى أن هناك مجموعتين فقط تتحكمان الآن في غالبية قوة الهاش للشبكة. وفقًا له، فإن هذا يزيد من خطر هجوم 51% - حيث يمكن لمجموعة صغيرة من المعدنين نظريًا التلاعب بالمعاملات أو منع تأكيدات الكتل.
كما يرسم أيضًا تشابهًا مع عام 2014، عندما واجه سعر BTC خوفًا من المركزية قبل انهيار كبير. سواء كانت المقارنة صحيحة أم لا، فهي تذكير بأن اللامركزية هي واحدة من نقاط القوة الأساسية لبيتكوين، وأن أي تآكل في هذا المبدأ يمكن أن يهز ثقة المستثمرين.
بيتكوين تتجه نحو انهيار كبير. بينما تبقى وسائل الإعلام صامتة، حدثت مؤامرة حاسمة مؤخرًا: أصبح تعدين BTC مركزيًا جدًا لدرجة أنه، للمرة الثانية فقط في التاريخ ( كانت المرة الأخيرة في 2014، قبل الانهيار الضخم)، الشبكة معرضة لهجوم بنسبة 51%. اثنان...
— جاكوب كينغ (@JacobKinge) 24 أغسطس 2025
خروج الحيتان وبيع ETF
يبرز الملك أيضًا ما يسميه "هجرة غير مسبوقة" لحاملي العملات الكبار. يدعي أن البيانات على السلسلة تُظهر أن الحيتان وحتى صناديق الاستثمار المتداولة يقومون بتفريغ البيتكوين بشكل مستمر. بينما قد لا تكون هذه المبيعات واضحة دائمًا لمستثمري التجزئة، فإنه يشير إلى أنهم يضيفون ضغط بيع كبير في الخلفية.
يتماشى هذا مع التقارير الأخيرة حول تراجع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مقارنةً في وقت سابق من العام، فضلاً عن تباطؤ الطلب من المؤسسات بعد الموجة الأولية من الحماس.
جدل مايكل سايلور
لن تكون أي تحذيرات من الانهيار كاملة دون الإشارة إلى مايكل سايلور، ولا يتردد كين في ذلك. يتهم رئيس مجلس إدارة MicroStrategy بخرق الوعود للمستثمرين من خلال إصدار أسهم دون عتبة كان قد أقسم في وقت سابق أنه لن يتجاوزها.
يؤكد كين أن قرار سايلور بتخفيف حصة المساهمين من أجل شراء المزيد من بيتكوين يكشف "النيات الحقيقية" - تأمين رأس المال لنفسه بينما يترك المستثمرين العاديين معرضين. ويعتقد أن هذه الخطوة تقوض الثقة، ليس فقط في مايكروستراتيجي ولكن أيضًا في السرد الأوسع لبيتكوين.
تنهار السردية المالية لوزارة الخزانة الأمريكية
نقطة رئيسية أخرى في موضوع كينغ هي انهيار فكرة أن الحكومة الأمريكية قد تضيف بيتكوين إلى احتياطياتها. اعترف وزير الخزانة سكوت بيسنت مؤخرًا أنه لا توجد مثل هذه الخطط، واصفًا السرد بأنه لا يعدو أن يكون "أملًا زائفًا".
بالنسبة للعديد من المستثمرين الذين كانوا يعتمدون على اعتماد الولايات المتحدة كعامل محفز إيجابي، كانت هذه ضربة. يراها كينغ كدليل على أن واحدة من أقوى القصص الصعودية في السوق قد انهارت.
تحذيره النهائي
يربط الملك هذه الخيوط معًا - مركزية التعدين، مغادرة الحيتان، تحركات القيادة المشكوك فيها، وتراجع اهتمام الحكومة - في أطروحة واحدة: أن مستويات أسعار بيتكوين الحالية غير مستدامة. ويجادل بأن تيثر لا يمكنها الاستمرار في دعم السيولة إلى الأبد، ومتى ما جفت الأموال الجديدة، قد يواجه السوق انهيارًا متسلسلًا.
أخذ كابتن ألتكوين
إذًا، هل هو على حق؟ لا يمكن إنكار أن بعض نقاطه تحمل وزنًا. لقد تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ولن تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بشراء BTC في أي وقت قريب، وتحركات MicroStrategy تثير النقاش أيضًا. كما أن مركزية التعدين تشكل مصدر قلق حقيقي، على الرغم من أن حدوث هجوم بنسبة 51% على بيتكوين لا يزال غير محتمل بشكل كبير.
لكن الدعوة إلى انهيار وشيك قد تكون مبالغة. لقد واجهت بيتكوين عددًا لا يحصى من التنبؤات "بنهاية العالم" من قبل - العديد منها في أوقات من الهشاشة أكبر بكثير من اليوم. السوق يهدأ من ذروته في أغسطس، وتصحيح أعمق من 10% لن يكون غير عادي في العملات المشفرة. ومع ذلك، قد يؤدي تجاهل BTC تمامًا بسبب هذه المخاطر إلى التقليل من قوتها.
اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات المشفرة، ورؤى السوق، وتحليلات الخبراء.
المنشور المحلل يحذر من أن ارتفاع بيتكوين قد ينتهي بانهيار مع تراكم المخاطر الخفية ظهر أولاً على كابتن ألتكوين.